Wyhamowanie rynku pracy w USA, krajowe limity cen paliw i wzrost inflacji
W najnowszym Raporcie Rynkowym AFORTI.BIZ podsumowujemy kluczowe wydarzenia minionego tygodnia, które kształtowały sytuację na rynkach finansowych i w polskiej gospodarce. Głównym impulsem dla globalnych inwestorów był wyraźnie słabszy od oczekiwań raport z amerykańskiego rynku pracy (NFP), który zmniejszył prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Fed. Na rynku krajowym kluczowym wydarzeniem było podpisanie ustawy o podatku od nadmiarowych zysków koncernów paliwowych oraz wprowadzenie cen maksymalnych i obniżki stawek VAT oraz akcyzy na paliwa. Równolegle na rynkach walutowych utrzymywała się presja na osłabienie złotego. Zapraszamy do lektury analizy wpływu tych zjawisk na operacje oraz finanse polskich przedsiębiorstw.
Najważniejsze wnioski
- Wyhamowanie rynku pracy w USA: Wrześniowy raport NFP przyniósł wzrost zatrudnienia poza rolnictwem o zaledwie 29 tys. etatów przy skoku stopy bezrobocia do 4,2%, co znacząco obniżyło rynkowe oczekiwania na październikową podwyżkę stóp procentowych przez Fed.
- Krajowe limity cen paliw i obniżka podatków: Podpisanie ustawy o nadmiarowych zyskach umożliwiło rządowi obniżenie stawki VAT na paliwa do 8% i cięcie akcyzy oraz wprowadzenie cen maksymalnych (6,73 zł/l za benzynę i 7,80 zł/l za olej napędowy).
- Skoordynowana interwencja państw G7 na rynku ropy: Państwa G7 we współpracy z Międzynarodową Agencją Energetyczną podjęły decyzję o uwolnieniu do 100 milionów baryłek ropy i oleju napędowego ze strategicznych zapasów w celu załagodzenia napięć podażowych.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (wrzesień): wartość 49,00; poprzednio 48,30;
- Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 4,0%; prognoza 4,1%; poprzednio 3,4%;
- Wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): wartość 0,7%; poprzednio 0,3%;
Strefa Euro
- Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 3,8%; prognoza 3,7%; poprzednio 3,2%;
- Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 2,5%; prognoza 2,5%; poprzednio 2,4%;
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (wrzesień): wartość 52,9; prognoza 52,7; poprzednio 52,7;
- Stopa bezrobocia (sierpień): wartość 6,4%; prognoza 6,4%; poprzednio 6,4%;
- Wskaźnik zaufania konsumentów (wrzesień): wartość -16,5; prognoza -16,5; poprzednio -16,5;
- Indeks nastrojów w przemyśle (wrzesień): wartość -3,8; prognoza -4,8; poprzednio -5,0;
Niemcy
- Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (wrzesień): wartość 3,3%; prognoza 3,1%; poprzednio 2,9%;
- Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (wrzesień): wartość 53,9; prognoza 53,8; poprzednio 54,3;
- Stopa bezrobocia w Niemczech (wrzesień): wartość 6,4%; prognoza 6,4%; poprzednio 6,4%;
- Indeks cen importowych w Niemczech (r/r) (sierpień): wartość 8,3%; prognoza 8,0%; poprzednio 6,8%;
Wielka Brytania
- PKB (k/k) (Q2): wartość 0,5%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,6%;
- PKB (r/r) (Q2): wartość 1,4%; prognoza 1,2%; poprzednio 0,9%;
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (wrzesień): wartość 51,9; prognoza 52,0; poprzednio 51,7;
USA
- Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (wrzesień): wartość 29K; prognoza 89K; poprzednio 133K;
- Stopa bezrobocia (wrzesień): wartość 4,2%; prognoza 4,1%; poprzednio 4,1%;
- Zmiana pozarolniczego zatrudnienia ADP (wrzesień): wartość 90K; prognoza 73K; poprzednio 36K;
- Wskaźnik ISM dla przemysłu (wrzesień): wartość 54,5; prognoza 54,8; poprzednio 54,6;
- PKB (k/k) (Q2): wartość 2,2%; prognoza 1,5%; poprzednio 2,1%;
Chiny
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (wrzesień): wartość 50,1; prognoza 50,1; poprzednio 49,8;
- Wskaźnik PMI dla usług (wrzesień): wartość 50,2; prognoza 49,2; poprzednio 49,0;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,27. Cena euro oscylowała w przedziale 4,3594 – 4,3890.
(źródło: www.money.pl)
Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 1,41%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,8348 – 3,9015.
(źródło: www.money.pl)
Funt Szterling (GBP) umocnił się do złotego (PLN) o 1,42%, po dużych wahaniach. Cena funta oscylowała w przedziale 5,0827– 5,1699.
(źródło: www.money.pl)
Rynek surowców
Cena ropy BRENT spadła o 1,67%. Cena oscylowała w przedziale 95,25 – 103,02 USD/baryłka.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast złoto spadło o 3,54%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 144,34 – 4 309,51 USD/uncja.
(źródło: www.money.pl)
Rynek giełdowy
Indeks WIG spadł o 1,82%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 153 586 – 158 068.
(źródło: www.money.pl)
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy: Wyraźny wzrost kursów walut obcych skokowo podnosi koszty zakupów zagranicznych i wymaga aktywnego zabezpieczania ryzyka walutowego.
- Eksporterzy: Przecena polskiego złotego zwiększa rentowność sprzedaży zagranicznej dzięki wyższej przeliczalności przychodów uzyskanych w dolarach, euro i funtach.
- Transport i logistyka: Wejście w życie cen maksymalnych paliw oraz obniżka stawki VAT i cięcie akcyzy przyniosą bezpośrednią ulgę w kosztach operacyjnych, choć wysoki poziom cen ropy Brent na świecie oraz drogi dolar stanowią ciągłe wyzwanie.
Co wpłynęło na rynki?
Gwałtowne wyhamowanie rynku pracy w USA
Oficjalny raport z amerykańskiego rynku pracy (NFP) za wrzesień okazał się znacząco słabszy od prognoz – zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło zaledwie o 29 tys. etatów wobec oczekiwanych 90 tys., a stopa bezrobocia wzrosła do 4,2%. Osłabienie presji płacowej drastycznie zmniejszyło prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Fed w październiku (z blisko 70% do ok. 21%), dając impuls do wzrostów na giełdach w USA.
Krajowa interwencja na rynku paliw
Prezydent podpisał ustawę o podatku od nadmiarowych zysków koncernów paliwowych, co umożliwiło rządowi natychmiastowe obniżenie stawki VAT na paliwa z 23% do 8% oraz cięcie akcyzy. Od nocy z 2 na 3 października na stacjach weszły w życie ceny maksymalne (6,73 zł/l za benzynę i 7,80 zł/l za olej napędowy), co zdaniem ekonomistów ma zbić inflację w kolejnych miesiącach.
Skoordynowane uwolnienie rezerw ropy przez G7
W reakcji na utrzymujące się ryzyka geopolityczne i ograniczenia w żegludze państwa G7 we współpracy z Międzynarodową Agencją Energetyczną podjęły decyzję o uwolnieniu do 100 milionów baryłek ropy i oleju napędowego ze strategicznych zapasów. Notowania ropy Brent oscylowały w granicach 95–103 USD za baryłkę, a rynki śledziły dodatkowo doniesienia o planach zabezpieczenia szlaku przez cieśninę Bab al-Mandab.
Ponowny skok inflacji CPI w Polsce i Strefie Euro
Szybki szacunek GUS wykazał przyspieszenie wrześniowej inflacji CPI w Polsce do 4,0% r/r (z 3,4% w sierpniu), co stanowiło powrót powyżej górnej granicy celu NBP, napędzany głównie rocznym skokiem cen paliw o 36,1%. W tym samym czasie inflacja HICP w Strefie Euro wzrosła do 3,8% r/r (wobec oczekiwanych 3,6%), utrudniając sytuację Europejskiego Banku Centralnego.
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
W środę podjęta zostanie kluczowa decyzja Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych oraz zaprezentowane zostaną dane o rezerwach walutowych NBP. W piątek opublikowany zostanie opis dyskusji z wrześniowego posiedzenia RPP.
Euro (EUR)
W poniedziałek opublikowany zostanie wskaźnik PPI za sierpień. We wtorek zaprezentowana zostanie sprzedaż detaliczna ze Strefy Euro, a w czwartek przedstawiony zostanie protokół z ostatniego posiedzenia EBC.
Dolar (USD)
W poniedziałek przedstawiony zostanie wskaźnik ISM dla usług. W środę opublikowane zostaną minutes z posiedzenia FOMC, w czwartek wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, a w piątek wstępny indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan.
Funt (GBP)
W poniedziałek zaprezentowany zostanie wskaźnik PMI dla usług. We wtorek opublikowane zostaną dane dla sektora budowlanego, a w czwartek przedstawione zostanie badanie warunków kredytowych oraz wystąpienie prezesa BoE, Andrew Baileya.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Przed kolejnym rozliczeniem zagranicznym sprawdź aktualny kurs i wymień walutę na platformie AFORTI.BIZ.
Stan danych na: 05.10.2026