Skok cen ropy, spadek inflacji bazowej i umocnienie złotego
W najnowszym Raporcie Rynkowym AFORTI.BIZ podsumowujemy kluczowe wydarzenia minionego tygodnia, które wpływały na nastroje na rynkach finansowych i w polskiej gospodarce. Głównym impulsem na rynkach surowcowych był gwałtowny wzrost cen ropy Brent wywołany napięciami w cieśninie Ormuz, z kolei w kraju kluczowe były dane o spadku inflacji bazowej, wzroście wartości złotego oraz nowe rekordy warszawskiego indeksu WIG. Zapraszamy do lektury analizy wpływu tych zjawisk na operacje oraz rozliczenia polskich przedsiębiorstw.
Najważniejsze wnioski
- Gwałtowny wzrost cen ropy Brent: Notowania ropy skoczyły o ponad 5% do poziomu 109,73 USD za baryłkę wskutek napięć w cieśninie Ormuz oraz zawirowań na rynku diesla.
- Spadek inflacji bazowej w Polsce: Mimo wzrostu wskaźnika CPI do 4,1% r/r, kluczowa inflacja bazowa obniżyła się do 3,1% r/r, ograniczając presję na szybkie podwyżki stóp procentowych przez RPP.
- Korekta kursu dolara i osłabienie euro: Kurs USD/PLN spadł poniżej 3,90 zł, a EUR/PLN obniżył się w rejon 4,37 zł, przynosząc lekkie złagodzenie presji walutowej.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 4,1%; prognoza 4,0%; poprzednio 3,4%;
- Wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): wartość 0,7%; prognoza 0,7%; poprzednio 0,7%;
- Saldo obrotów bieżących (EUR) (sierpień): wartość -3587M; poprzednio -1925M;
- Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS (październik): wartość 47,11; poprzednio 48,00;
- Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 3,1%; poprzednio 3,3%;
Strefa Euro
- Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 3,8%; prognoza 3,8%; poprzednio 3,2%;
- Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 2,5%; prognoza 2,5%; poprzednio 2,4%;
- Wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): wartość 0,6%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,4%;
- Produkcja przemysłowa (m/m) (sierpień): wartość -0,5%; prognoza 0,0%; poprzednio -0,3%;
- Bilans handlowy (sierpień): wartość -18,1B; poprzednio 10,7B;
Niemcy
- Wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) (wrzesień): wartość 0,6%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,2%;
- Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (wrzesień): wartość 3,3%; prognoza 3,3%; poprzednio 2,9%;
Wielka Brytania
- PKB (m/m) (sierpień): wartość 0,1%; prognoza -0,1%; poprzednio 0,4%;
- Bilans handlowy (sierpień): wartość -18,01B; prognoza -21,90B; poprzednio -19,30B;
- Produkcja przemysłowa (m/m) (sierpień): wartość 0,8%; prognoza -0,1%; poprzednio 0,3%;
USA
- Bazowy wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): wartość 0,3%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,3%;
- Wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): wartość 0,6%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,4%;
- Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 3,7%; prognoza 3,6%; poprzednio 3,4%;
- Sprzedaż detaliczna (m/m) (wrzesień): wartość 0,8%; prognoza 0,3%; poprzednio 1,3%;
- Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 192K; prognoza 192K; poprzednio 198K;
Chiny
- Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 0,9%; prognoza 1,0%; poprzednio 0,8%;
- Bilans handlowy (USD) (wrzesień): wartość 133,53B; prognoza 116,80B; poprzednio 119,09B;
- Eksport (r/r) (wrzesień): wartość 38,3%; prognoza 25,5%; poprzednio 25,0%;
- Wskaźnik PPI (r/r) (wrzesień): wartość 5,0%; prognoza 4,4%; poprzednio 3,8%;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) osłabiło się do złotego (PLN) o 0,34%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,3545 – 4,3915.
(źródło: www.money.pl)
Podobnie dolar (USD) osłabił się do złotego (PLN) o 0,74%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,8758 – 3,9352.
(źródło: www.money.pl)
Funt szterling (GBP) utrzymał wartość do złotego (PLN). Cena funta oscylowała w przedziale 5,1552– 5,1955.
(źródło: www.money.pl)
Rynek surowców
Cena ropy Brent wzrosła o 5,17%. Cena oscylowała w przedziale 102,56 – 109,96 USD/baryłka.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast złoto spadło o 0,83%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 096,15 – 4 238,57 USD/uncja.
(źródło: www.money.pl)
Rynek giełdowy
Indeks WIG wzrósł o 1,47%. Wartość indeksu WIG oscylowała w przedziale 156 809 – 160 280.
(źródło: www.money.pl)
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy: Lekkie złagodzenie presji walutowej wynikające ze spadku kursu dolara i stabilizacji euro przynosi chwilową ulgę przy zakupach zagranicznych. Głównym wyzwaniem pozostają jednak rosnące koszty surowców i frachtu.
- Eksporterzy: Utrzymywanie się kursu EUR/PLN na poziomie 4,37 zł nadal wspiera rentowność sprzedaży na rynki zagraniczne, zapewniając podwyższoną przeliczalność przychodów w walutach obcych na złote.
- Kredytobiorcy: Spadek krajowej inflacji bazowej przy braku bezpośredniego wpływu cen paliw na resztę koszyka oddala ryzyko natychmiastowych podwyżek stóp przez RPP, co stabilizuje rynkowe koszty finansowania w PLN.
Co wpłynęło na rynki?
Gwałtowny skok cen ropy Brent
Notowania ropy Brent wzrosły w ciągu tygodnia o ponad 5%, zamykając piątkową sesję na poziomie 109,73 USD za baryłkę. Na skok cen wpłynęły narastające napięcia geopolityczne wokół cieśniny Ormuz oraz doniesienia o amerykańsko-rosyjskim porozumieniu dotyczącym dostaw diesla, co podkreśla głębokie zaburzenia na globalnym rynku paliw.
Spadek inflacji bazowej w Polsce i sprawa prezesa NBP
Oficjalne dane GUS i NBP potwierdziły wzrost wrześniowej inflacji CPI do 4,1% r/r, jednak kluczowa inflacja bazowa obniżyła się do 3,1% r/r (z 3,3% w sierpniu). Brak rozlewania się presji cenowej na cały koszyk ogranicza argumenty za szybką podwyżką stóp przez RPP. Równolegle rynek śledził przyjęcie sprawozdania komisji rekomendującej postawienie prezesa NBP przed Trybunałem Stanu.
Korekta dolara i stabilizacja złotego
Pomimo wyższych odczytów inflacji PPI i CPI w USA, rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich spadła z 5,33% w okolice 5,10% pod wpływem wzrostu awersji do ryzyka. Przełożyło się to na osłabienie dolara – kurs USD/PLN spadł poniżej 3,90 zł, a EUR/PLN zszedł do poziomu 4,37 zł.
Historyczne rekordy indeksu WIG i presja na spółki technologiczne (AI)
Warszawski indeks WIG wyznaczył nowy historyczny szczyt na poziomie 160 222 pkt, a WIG20 utrzymał się w rejonie 4208 pkt. Na rynkach globalnych doszło jednak do wyprzedaży w sektorze technologicznym – inwestorzy zaczęli mocniej reagować na rosnące koszty długu i finansowania gigantycznych nakładów na infrastrukturę AI.
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
We wtorek opublikowany zostanie kluczowy pakiet danych z krajowej gospodarki za wrzesień, obejmujący produkcję przemysłową, inflację producencką PPI, zatrudnienie oraz wynagrodzenia w sektorze korporacyjnym. W czwartek poznamy odczyty sprzedaży detalicznej oraz podaży pieniądza M3, a w piątek opublikowana zostanie oficjalna stopa bezrobocia.
Euro (EUR)
W poniedziałek opublikowane zostanie miesięczne sprawozdanie niemieckiego Bundesbanku. We wtorek zaprezentowane zostaną wskaźnik nastrojów gospodarczych ZEW oraz inflacja PPI w Niemczech. W piątek opublikowana zostanie seria wstępnych wskaźników PMI dla przemysłu i usług za październik z Francji, Niemiec oraz całej Strefy Euro.
Dolar (USD)
W środę opublikowany zostanie tygodniowy raport EIA o zapasach ropy naftowej i paliw, w czwartek tygodniowe dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, a w piątek wstępne wskaźniki PMI oraz ostateczny indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan.
Funt (GBP)
We wtorek zaprezentowane zostaną dane z rynku pracy dotyczące stopy bezrobocia oraz średnich wynagrodzeń. W środę opublikowany zostanie kluczowy odczyt inflacji CPI i PPI za wrzesień, w środę i czwartek zaplanowano wystąpienia prezesa BoE Andrew Baileya, a w piątek poznamy dane o sprzedaży detalicznej oraz wstępne wskaźniki PMI.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Płacisz kontrahentom w dolarach? Sprawdź kurs USD/PLN i kup walutę na najbliższe rozliczenie w AFORTI.BIZ.
Stan danych na: 19.10.2026