Skok cen ropy Brent, przecena technologii i osłabienie złotego
W najnowszym Raporcie Rynkowym AFORTI.BIZ podsumowujemy kluczowe wydarzenia minionego tygodnia, które kształtowały nastroje na rynkach finansowych i w polskiej gospodarce. Głównym impulsem na rynkach surowcowych był silny wzrost cen ropy Brent w rejon 117 USD za baryłkę wywołany ponownymi atakami w Arabii Saudyjskiej oraz incydentami w cieśninie Ormuz. Na giełdach dominowała realizacja zysków i wyprzedaż w sektorze technologicznym (AI), z kolei na rynku walutowym obserwowaliśmy ponowne osłabienie złotego do głównych walut obcych. Zapraszamy do lektury analizy wpływu tych zjawisk na operacje oraz finanse polskich przedsiębiorstw.
Najważniejsze wnioski
- Kolejna fala wzrostów cen ropy Brent: Notowania ropy skoczyły o ponad 6% do poziomu około 117 USD za baryłkę w reakcji na ataki na infrastrukturę energetyczną i ryzyka transportowe w cieśninie Ormuz.
- Powrót osłabienia polskiego złotego: Rynkowa ucieczka od ryzyka przełożyła się na wzrost kursów walut obcych: USD/PLN wzrósł do około 3,92 zł, EUR/PLN wzrósł w rejon 4,40 zł, a GBP/PLN osiągnął ponad 5,24 zł.
- Napięcia wokół francuskiego długu i wzrost rentowności SPW: Obawy fiskalne we Francji podbiły rentowność tamtejszych 10-latek powyżej 5,0%, wywierając presję na polskie obligacje skarbowe (rentowność SPW 10Y wzrosła do 6,43%).
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Wskaźnik PPI (r/r) (wrzesień): wartość 6,1%; prognoza 5,8%; poprzednio 4,2%;
- Produkcja przemysłowa (r/r) (wrzesień): wartość 4,6%; prognoza 3,1%; poprzednio 4,0%;
- Sprzedaż detaliczna (r/r) (wrzesień): wartość 6,7%; prognoza 3,7%; poprzednio 6,4%;
- Stopa bezrobocia (wrzesień): wartość 5,8%; poprzednio 5,8%;
- Podaż pieniądza M3 (r/r) (wrzesień): wartość 12,5%; prognoza 11,4%; poprzednio 11,3%;
Strefa Euro
- Wskaźnik PMI dla usług (październik): wartość 51,7; prognoza 52,6; poprzednio 53,0;
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (październik): wartość 52,4; prognoza 52,7; poprzednio 52,9;
- Rachunek bieżący (sierpień): wartość 8,7B; prognoza 29,2B; poprzednio 27,2B;
- Indeks ZEW (październik): wartość 16,5; prognoza 23,6; poprzednio 25,8;
- Wskaźnik zaufania konsumentów (październik): wartość -17,9; prognoza -17,0; poprzednio -18,8;
Niemcy
- Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (październik): wartość 54,2; prognoza 53,5; poprzednio 53,9;
- Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (październik): wartość 51,7; prognoza 52,5; poprzednio 52,9;
- Nastrój Ekonomiczny ZEW w Niemczech (październik): wartość 28,1; prognoza 30,2; poprzednio 34,7;
- Indeks ZEW bieżących warunków gospodarczych w Niemczech (październik): wartość -35,9; prognoza -45,0; poprzednio -47,1;
- Wskaźnik PPI w Niemczech (r/r) (wrzesień): wartość 6,7%; prognoza 6,3%; poprzednio 4,6%;
Wielka Brytania
- Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): wartość 3,5%; prognoza 3,4%; poprzednio 3,1%;
- Stopa bezrobocia (sierpień): wartość 4,7%; prognoza 4,9%; poprzednio 4,9%;
- Sprzedaż detaliczna (m/m) (wrzesień): wartość -0,4%; prognoza -0,1%; poprzednio 0,7%;
- Wskaźnik PMI dla usług (październik): wartość 53,1; prognoza 51,8; poprzednio 52,1;
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (październik): wartość 52,8; prognoza 51,8; poprzednio 51,9%;
USA
- Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 194K; prognoza 200K; poprzednio 200K;
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (październik): wartość 56,0; prognoza 55,4; poprzednio 55,9;
- Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan (październik): wartość 48,8; prognoza 47,3; poprzednio 46,3;
Chiny
- PKB (r/r) (Q3): wartość 4,5%; prognoza 4,4%; poprzednio 4,3%;
- Produkcja przemysłowa (r/r) (wrzesień): wartość 5,5%; prognoza 5,4%; poprzednio 5,2%;
- Sprzedaż detaliczna (r/r) (wrzesień): wartość 1,1%; prognoza 0,5%; poprzednio 0,4%;
- Podstawowa stopa procentowa kredytów PBoC (październik): wartość 3,50%; prognoza 3,50%; poprzednio 3,50%;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,74%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,3542 – 4,4036.
(źródło: www.money.pl)
Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 0,61%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,8719 – 3,9340.
(źródło: www.money.pl)
Funt szterling (GBP) umocnił się do złotego (PLN) o 1,15%. Cena funta oscylowała w przedziale 5,1819 – 5,2599.
(źródło: www.money.pl)
Rynek surowców
Cena ropy Brent wzrosła o 6,43%. Cena oscylowała w przedziale 106,51 – 117,33 USD/baryłka.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast złoto spadło o 4,16%. Cena złota oscylowała w przedziale 3 990,45 – 4 207,90 USD/uncja.
(źródło: www.money.pl)
Rynek giełdowy
Indeks WIG spadł o 1,78%. Wartość indeksu WIG oscylowała w przedziale 156 155 – 160 446.
(źródło: www.money.pl)
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy: Wzrost kursów walut obcych podnosi koszty zakupu surowców i towarów z zagranicy, wymagając aktywnego zabezpieczania ryzyka walutowego.
- Eksporterzy: Osłabienie polskiego złotego zwiększa wartość wpływów ze sprzedaży zagranicznej po przeliczeniu na PLN, poprawiając rentowność polskich dostawców na rynkach międzynarodowych.
- Firmy transportowe i logistyczne: Skok cen ropy wywrze bezpośrednią presję na wzrost hurtowych cen paliw oraz koszty operacyjne w łańcuchach dostaw.
Co wpłynęło na rynki?
Kolejna fala wzrostów cen ropy Brent w rejon 117 USD za baryłkę
Notowania ropy Brent odnotowały silny wzrost o +6,43% w skali tygodnia, osiągając poziom 116,79 USD za baryłkę (w piku dochodząc do 117,33 USD). Głównym impulsem dla rynków były ponowne ataki na infrastrukturę energetyczną w Arabii Saudyjskiej oraz incydenty zbrojne w cieśninie Ormuz. Utrzymujące się wysokie ceny energii nasiliły obawy o dłuższą perspektywę restrykcyjnej polityki pieniężnej banków centralnych.
Powrót osłabienia złotego i wzrost kursów walut obcych
Rynkowa ucieczka od ryzyka oraz obawy wokół europejskiego sektora finansowego przełożyły się na ponowną deprecjację polskiej waluty. W ciągu tygodnia kurs USD/PLN wzrósł do 3,92 zł, EUR/PLN podskoczył w rejon 4,40, a GBP/PLN osiągnął poziom ponad 5,24 podnosząc koszty rozliczeń transakcji zagranicznych dla importerów.
Napięcia wokół francuskiego budżetu i wzrost rentowności polskich obligacji
Wzrost niepewności politycznej i fiskalnej we Francji wywołał wyprzedaż tamtejszego długu, wyznaczając rentowność 10-letnich obligacji powyżej symbolicznego poziomu 5,0%. Rynkowa presja objęła również polskie papiery skarbowe (SPW) – rentowność krajowych obligacji 10-letnich wzrosła do 6,43% (o 8 p.b. w skali tygodnia).
Przecena sektora AI i wahania indeksów giełdowych
Na rynkach globalnych narastały wątpliwości inwestorów co do tempa zwrotu z ogromnych nakładów na infrastrukturę sztucznej inteligencji przy wysokich kosztach kredytu. Doprowadziło to do mocnej przeceny na Wall Street (spadek indeksu Nasdaq o 2,6% w czwartek) oraz spadków na polskim parkiecie – indeks WIG20 spadł do poziomu 4 193,28 pkt, a szeroki indeks WIG obniżył się do 157 363 pkt.
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
W piątek opublikowany zostanie szybki szacunek inflacji CPI za październik. Odczyt wskaże poziom presji cenowej tuż przed listopadowym posiedzeniem RPP i publikacją nowej projekcji NBP.
Euro (EUR)
W poniedziałek opublikowany zostanie indeks nastrojów biznesowych Ifo z Niemiec. W czwartek odbędzie się posiedzenie EBC w sprawie stóp procentowych (prognoza 2,65%) oraz konferencja prasowa Christine Lagarde. W piątek zaprezentowane zostaną wstępne dane o PKB i inflacji CPI z Niemiec, Francji oraz strefy euro.
Dolar (USD)
We wtorek poznamy dane o zamówieniach na środki trwałe oraz wskaźnik zaufania konsumentów Conference Board. W środę nastąpi decyzja Fed w sprawie stóp procentowych (oczekiwany poziom 4,00%). W czwartek zaprezentowany zostanie wstępny odczyt PKB USA za trzeci kwartał oraz wskaźnik Core PCE.
Funt (GBP)
W środę przedstawione zostanie rządowe oświadczenie w sprawie prognozy jesiennej (Autumn Statement) w Wielkiej Brytanii, które ujawni założenia budżetowe i potrzeby pożyczkowe, bezpośrednio rzutując na wycenę funta.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Znasz datę płatności za import? Ustal kurs z Terminem w AFORTI.BIZ i zaplanuj koszt rozliczenia w złotych.
Stan danych na: 26.10.2026