Skok cen ropy, podwyżka stóp przez EBC i jastrzębia pauza RPP
W najnowszym Raporcie Rynkowym AFORTI.BIZ podsumowujemy najważniejsze wydarzenia minionego tygodnia, które zdominowały nastroje inwestorów na rynkach finansowych. Kluczowym czynnikiem był gwałtowny wzrost cen ropy naftowej w rejon 107–110 USD za baryłkę wywołany eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie i zakłóceniami w cieśninach handlowych. Nastroje inwestorów kształtowała również decyzja Europejskiego Banku Centralnego o podwyżce stóp procentowych o 25 pb w odpowiedzi na rosnącą presję inflacyjną oraz jastrzębia pauza RPP, która w połączeniu z globalną wyprzedażą długu wywindowała rentowności polskich obligacji 10-letnich powyżej 6,32%. Zapraszamy do lektury analizy wpływu tych zjawisk na płynność i finanse polskich przedsiębiorstw.
Najważniejsze wnioski
- Gwałtowny skok cen ropy: Notowania ropy Brent wzrosły o 8,96% (osiągając w szczycie blisko 110 USD za baryłkę) w reakcji na eskalację napięć na Bliskim Wschodzie oraz zakłócenia w żegludze surowcowej.
- Podwyżka stóp procentowych przez EBC: Europejski Bank Centralny podniósł stopy procentowe o 25 pb (stopa depozytowa wzrosła do 2,50%), reagując na utrwalającą się presję inflacyjną napędzaną przez ceny energii.
- Jastrzębia Pauza RPP: Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe na poziomie 3,75%, dodatkowo prezes NBP wykluczył obniżki w 2026 roku i zasygnalizował ich stabilizację aż do połowy 2027 roku.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Decyzja w sprawie stóp procentowych (wrzesień): wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 3,75%;
- Rezerwy walutowe (EUR) (sierpień): wartość 263,03B; poprzednio 255,95B%;
- PCSI Thomson Reuters IPSOS (wrzesień): wartość 48,00; poprzednio 47,39;
Strefa Euro
- wskaźnik PKB (k/k) (II kwartał): wartość 0,6%; prognoza 0,4%; poprzednio -0,2%;
- wskaźnik PKB (r/r) (II kwartał): wartość 0,5%; prognoza 1,0%; poprzednio 0,3%;
- Decyzja w sprawie stóp procentowych (wrzesień): wartość 2,65%; prognoza 2,65%; poprzednio 2,40%;
- Oprocentowanie depozytów (wrzesień): wartość 2,50%; prognoza 2,50%; poprzednio 2,25%;
- Kredyt marginalny EBC (wrzesień): wartość 2,90%; prognoza brak; poprzednio 2,65%;
Niemcy
- Produkcja przemysłowa w Niemczech (m/m) (lipiec): wartość -1,1%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,0%;
- Bilans handlowy Niemiec (lipiec): wartość 21,3B; prognoza 16,0B; poprzednio 15,4B;
- wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) (sierpień): wartość 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,8%;
- wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (sierpień): wartość 2,9%; prognoza 2,9%; poprzednio 2,8%;
- wskaźnik HICP w Niemczech (r/r) (sierpień): wartość 2,9%; prognoza 2,9%; poprzednio 2,8%;
Wielka Brytania
- Produkcja przemysłowa (m/m) (lipiec): wartość 0,2%; prognoza -0,2%; poprzednio -0,2%;
- Bilans handlowy (lipiec): wartość -20,97B; prognoza -22,60B; poprzednio -23,01B;
- wskaźnik PKB (r/r) (lipiec): wartość 1,6%; prognoza 1,2%; poprzednio 1,1%;
USA
- wskaźnik CPI (r/r) (sierpień): wartość 3,4%; prognoza 3,4%; poprzednio 3,4%;
- wskaźnik CPI (m/m) (sierpień): wartość 0,4%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,1%;
- Bazowy CPI (r/r) (sierpień): wartość 2,4%; prognoza 2,4%; poprzednio 2,5%;
- wskaźnik PPI (m/m) (sierpień): wartość 0,4%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,1%;
- Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 206K; prognoza 205K; poprzednio 207K;
Chiny
- Bilans handlowy (USD) (sierpień): wartość 119,09B; prognoza 118,60B; poprzednio 112,50B;
- wskaźnik CPI (r/r) (sierpień): wartość 0,8%; prognoza 0,8%; poprzednio 0,5%;
- wskaźnik CPI (m/m) (sierpień): wartość 0,4%; prognoza 0,3%; poprzednio -0,1%;
- wskaźnik PPI (r/r) (sierpień): wartość 3,8%; prognoza 3,6%; poprzednio 3,5%;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,28%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,3055 – 4,3284.
(źródło: www.money.pl)
Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 0,41%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,7009 – 3,7377.
(źródło: www.money.pl)
Funt Szterling (GBP) umocnił się do złotego (PLN) o 0,51%. Cena funta oscylowała w przedziale 5,0119 – 5,0446.
(źródło: www.money.pl)
Rynek surowców
Cena ropy BRENT wzrosła o 8,96%. Cena oscylowała w przedziale 96,05 – 109,89 USD/baryłka.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast złoto spadło o 1,97%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 342,26 – 4 486,29 USD/uncja.
(źródło: www.money.pl)
Rynek giełdowy
Indeks WIG wzrósł o 0,74%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 153 628 – 156 901.
(źródło: www.money.pl)
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy: Osłabienie złotego połączone z wyższą inflacją producencką w USA podnosi bezpośrednie koszty zakupów i rozliczeń zagranicznych.
- Eksporterzy: Wyższe kursy walut obcych zwiększają wartość przeliczanych na złote wpływów ze sprzedaży, wspierając rentowność polskich firm na rynkach zagranicznych.
- Przedsiębiorstwa przemysłowe: Kolejna podwyżka stóp przez EBC oraz drożejące surowce energetyczne nasilą presję na marże produkcyjne, zmuszając firmy do ścisłej kontroli kosztów energii i wyrobów.
Co wpłynęło na rynki?
Gwałtowny skok cen ropy i kryzys w cieśninach Bliskiego Wschodu
Cena ropy Brent wzrosła w skali tygodnia o 8,96% za baryłkę (w piątek sięgając chwilowo blisko 110 USD), a amerykańska WTI podrożała o 12,0% do 102,48 USD. Wyraźny wzrost premii za ryzyko wywołały ataki bojowników Huti wokół strategicznej cieśniny Bab al-Mandab oraz uderzenie dronowe na saudyjski rurociąg Wschód-Zachód, co drastycznie ograniczyło płynność szlaków paliwowych.
Podwyżka stóp procentowych przez EBC o 25 pb
Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego podniosła wszystkie trzy główne stopy procentowe o 25 pb. EBC bezpośrednio uzasadnił decyzję powrotem presji inflacyjnej wywołanej wzrostem cen energii i zrewidował w górę prognozę inflacji w Strefie Euro na 2027 rok do 2,5%.
Jastrzębia pauza RPP i odsunięcie obniżek stóp w Polsce
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dniach 8-9 września utrzymała stopę referencyjną na poziomie 3,75%. Prezes NBP Adam Glapiński poinformował jednak na konferencji, że obniżki stóp w 2026 roku są nierealne, a stopy mogą pozostać stabilne aż do połowy 2027 roku w reakcji na wzrost inflacji oraz ekspansywną politykę fiskalną z deficytem szacowanym na 7,1% PKB w 2027 r.
Szczyt BRICS w New Delhi i rozwój rozliczeń lokalnych
W Indiach odbył się szczyt przywódców bloku BRICS z udziałem Xi Jinpinga, Władimira Putina oraz Masuda Pezeszkiana. Podczas obrad Chiny wezwały do udziału w procesach pokojowych na Bliskim Wschodzie i ogłosiły projekt technologiczny AI Open Source Zone, a państwa członkowskie potwierdziły dążenie do dalszego zwiększania rozliczeń w walutach narodowych z pominięciem dolara.
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
Krajowy rynek walutowy skupi się we wtorek na odczycie inflacji CPI za sierpień oraz środowej publikacji inflacji bazowej. Zwieńczeniem tygodnia dla złotego będą piątkowe dane o produkcji przemysłowej za sierpień.
Euro (EUR)
Dla wspólnej waluty istotne będą wtorkowe wskaźniki nastrojów gospodarczych ZEW z Niemiec oraz dla całej Strefy Euro. W czwartek poznamy ostateczną publikację sierpniowej inflacji HICP dla Strefy Euro wraz z odczytem bazowym, a w piątek uwaga skupi się na posiedzeniu Eurogrupy oraz obradach ECOFIN.
Dolar (USD)
Najważniejszym wydarzeniem tygodnia na świecie będzie środowa decyzja Fed (FOMC) w sprawie stóp procentowych połączona z publikacją nowych projekcji makroekonomicznych i konferencją prasową. Wcześniej tego samego dnia poznamy dane o sprzedaży detalicznej za sierpień, a w czwartek wskaźnik przemysłowy Fed z Filadelfii.
Funt (GBP)
Dla brytyjskiej waluty kluczowe będą środowa publikacja inflacji CPI za sierpień oraz czwartkowa decyzja Banku Anglii (BoE) w sprawie stóp procentowych. Wydarzenia te zostaną poprzedzone wtorkowym pakietem danych z rynku pracy.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Planujesz rozliczenia w EUR, USD lub GBP? Sprawdź bieżący kurs i wymień walutę na platformie AFORTI.BIZ.
Stan danych na: 14.09.2026