Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Szczyt na Alasce, PKB z Polski, Sympozjum w Jackson Hole, CPI z UE
Miniony tydzień na rynkach finansowych obfitował w wydarzenia, które wpłynęły na globalną gospodarkę. Spotkanie Donalda Trumpa z Władimirem Putinem na Alasce, mimo braku ostatecznego porozumienia, zostało uznane za symboliczną wygraną dyplomatyczną dla Rosji. W Polsce odnotowano umiarkowane ożywienie gospodarcze, co potwierdził szacunek PKB za drugi kwartał 2025 roku. Złoty umocnił się wobec dolara, lecz osłabł w stosunku do euro. Indeks WIG spadł po osiągnięciu kolejnych szczytów, a cena złota odnotowała spadek. Jednocześnie cena Bitcoina wzrosła.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
1. PKB (r/r) (Q2): 3,4%; prognoza 3,3%; poprzednio 3,2%
2. PKB (k/k) (Q2): 0,8%; prognoza nie dotyczy; poprzednio 0,7%
3. Saldo obrotów bieżących (EUR) (Czerwiec): 651M; prognoza nie dotyczy; poprzednio -1,838M
4. Wskaźnik CPI (m/m) (Lipiec): 0,3%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,1%
5. Wskaźnik CPI (r/r) (Lipiec): 3,1%; prognoza 3,1%; poprzednio 4,1%
6. Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS (m/m) (Sierpień): 48,90; prognoza nie dotyczy; poprzednio 51,70
Strefa Euro
1. PKB (r/r) (Q2): 1,4%; prognoza 1,4%; poprzednio 1,5%
2. Zmiana zatrudnienia (r/r) (Q2): 0,7%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,7%
3. Indeks ZEW (Sierpień): 25,1; prognoza 28,1; poprzednio 36,1
4. Produkcja przemysłowa (m/m) (Czerwiec): -1,3%; prognoza -0,9%; poprzednio 1,1%
5. Produkcja przemysłowa (r/r) (Czerwiec): 0,2%; prognoza 1,7%; poprzednio 3,1%
Niemcy
1. Nastrój Ekonomiczny ZEW w Niemczech (Sierpień): 34,7; prognoza 39,5; poprzednio 52,7
2. Indeks ZEW bieżących warunków gospodarczych w Niemczech (Sierpień): -68,6; prognoza -65,0; poprzednio -59,5
3. Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (Lipiec): 2,0%; prognoza 2,0%; poprzednio 2,0%
4. Wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) (Lipiec): 0,3%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,0%
5. Wskaźnik HICP w Niemczech (m/m) (Lipiec): 0,4%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,1%
6. Wskaźnik HICP w Niemczech (r/r) (Lipiec): 1,8%; prognoza 1,8%; poprzednio 2,0%
Francja
1. Wskaźnik HICP we Francji (m/m) (Lipiec): 0,3%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,4%
2. Wskaźnik CPI we Francji (m/m) (Lipiec): 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,4%
3. Wskaźnik CPI we Francji (r/r) (Lipiec): 1,0%; prognoza 1,0%; poprzednio 1,0%
Wielka Brytania
1. Średnie wynagrodzenia, z uwzględnieniem premii (Czerwiec): 4,6%; prognoza 4,7%; poprzednio 5,0%
2. PKB (r/r) (Q2): 1,2%; prognoza 1,0%; poprzednio 1,3%
3. PKB (m/m) (Czerwiec): 0,4%; prognoza 0,2%; poprzednio -0,1%
4. Inwestycje biznesowe (k/k) (Q2) P: -4,0%; prognoza 0,1%; poprzednio 3,9%
5. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Lipiec): -6,2K; prognoza 19,7K; poprzednio -15,5K
6. Zmiana zatrudnienia 3m/3m (m/m) (Czerwiec): 238K; prognoza nie dotyczy; poprzednio 134K
USA
1. Wskaźnik CPI (m/m) (Lipiec): 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,3%
2. Zapasy ropy naftowej: 3,036M; prognoza -0,900M; poprzednio -3,029M
3. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: 224K; prognoza 225K; poprzednio 227K
4. Wskaźnik PPI (m/m) (Lipiec): 0,9%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,0%
5. Bazowa sprzedaż detaliczna (m/m) (Lipiec): 0,3%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,8%
6. Sprzedaż detaliczna (m/m) (Lipiec): 0,5%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,9%
7. Bazowy wskaźnik CPI (m/m) (Lipiec): 0,3%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,2%
8. Wskaźnik CPI (r/r) (Lipiec): 2,7%; prognoza 2,8%; poprzednio 2,7%
9. Bilans budżetu federalnego (Lipiec): -291,0B; prognoza -206,7B; poprzednio 27,0B
10. Cotygodniowa informacja API nt. akcji ropy naftowej: 1,500M; prognoza -0,800M; poprzednio -4,200M
Chiny
1. Inwestycje w środki trwałe (r/r) (Lipiec): 1,6%; prognoza 2,7%; poprzednio 2,8%
2. Produkcja przemysłowa (r/r) (Lipiec): 5,7%; prognoza 6,0%; poprzednio 6,8%
3. Stopa bezrobocia w Chinach (Lipiec): 5,2%; prognoza 5,1%; poprzednio 5,0%
4. Sprzedaż detaliczna (r/r) (Lipiec): 3,7%; prognoza 4,6%; poprzednio 4,8%
5. Nowe kredyty (Lipiec): -50,0B; prognoza 305,0B; poprzednio 2.240,0B
6. Wzrost niespłaconego zadłużenia (r/r) (Lipiec): 6,9%; prognoza 7,0%; poprzednio 7,1%
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się wobec złotego (PLN) o 0,24%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2421 – 4,2638.
Natomiast dolar (USD) osłabł wobec złotego (PLN) o 0,24%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6241 – 3,6746.
Rynek ropy i złota
Cena ropy BRENT ostatecznie wróciła do wartości z początku tygodnia. Cena oscylowała w przedziale 65,04 – 67,08 USD/baryłka.
Natomiast złoto spadło o 2,21%. Cena złota oscylowała w przedziale 3376,62 – 3461,57 USD/uncja.
Giełda Papierów Wartościowych
Indeks WIG spadł o 1,0%%, po osiągnięciu kolejnych szczytów. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 108 492 – 111 848.
Kryptowaluty
Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 1,76%. Cena Bitcoina oscylowała w przedziale 421 262 – 441 982 złotych.
Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia
Szczyt na Alasce: Spotkanie Donalda Trumpa z Władimirem Putinem w Anchorage na Alasce, które odbyło się 13 sierpnia 2025 roku, było kluczowym wydarzeniem budzącym zarówno obawy, jak i nadzieje na przełom w relacjach. Rozmowy, trwające około trzech godzin, rozpoczęły się od ciepłego powitania, a później toczyły się w szerszym gronie niż pierwotnie planowano. Władimir Putin określił negocjacje jako „konstruktywne” i „oparte na wzajemnym szacunku”, podkreślając potencjalne obszary współpracy, takie jak handel, technologie czy eksploracja kosmosu. Donald Trump również uznał rozmowy za „bardzo produktywne”, choć ostatecznego porozumienia nie zawarto. Dla Rosji sam fakt spotkania był symbolicznym wyjściem z międzynarodowej izolacji oraz wizerunkowym i dyplomatycznym zwycięstwem. Mimo że zachodnia i ukraińska prasa w dużej mierze oceniała je jako bezowocne, dla Moskwy stanowiło to otwarte drzwi do współpracy gospodarczej, choć nie doprowadziło do natychmiastowego zawieszenia broni na Ukrainie.
Ożywienie Polskiej gospodarki: Polska gospodarka kontynuuje umiarkowane ożywienie, co potwierdził szybki szacunek PKB GUS za drugi kwartał 2025 roku. Wzrost wyniósł 3,4% rok do roku i 0,8% kwartał do kwartału, co było zgodne z rynkowymi prognozami i stawia Polskę w czołówce UE pod względem wzrostu PKB. Przewiduje się, że w całym 2025 roku wzrost ten osiągnie 3,7%. Zaskakującą informacją była nadwyżka na rachunku bieżącym w czerwcu, która po trzech miesiącach deficytu wyniosła 651 mln EUR, znacznie przewyższając oczekiwania. Głównym powodem był powrót salda obrotów towarowych na lekki plus po trzynastu miesiącach deficytu. Należy jednak pamiętać, że kluczowy dla tego wyniku był spadek importu, co niekoniecznie jest najlepszym prognostykiem dla krajowej koniunktury.
Dane inflacyjne z USA: W lipcu inflacja konsumencka (CPI) w Stanach Zjednoczonych wyniosła 2,7% rok do roku, czyli poniżej rynkowych oczekiwań (2,8%). Jednocześnie bazowa inflacja CPI wzrosła do 3,1% z 2,9% w poprzednim miesiącu, przekraczając prognozę 3,0%. Niższy odczyt inflacji ogółem wzmocnił spekulacje na temat wznowienia obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) już we wrześniu. Wpłynęło to na kurs walutowy EUR/USD, który kontynuował wzrosty, zbliżając się do poziomu 1,17.
Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu
Sympozjum w Jackson Hole i Przemówienie Powella: W nadchodzącym tygodniu odbędzie się coroczne sympozjum ekonomiczne w Jackson Hole, organizowane przez Rezerwę Federalną (Fed) z Kansas City. Jest to jedno z najważniejszych spotkań bankierów centralnych na świecie, które przyciąga uwagę inwestorów i ekonomistów. Szczególną uwagę przyciągnie przemówienie prezesa Fed, Jerome'a Powella, zaplanowane na piątek, 22 sierpnia 2025 roku. Rynki oczekują, że jego słowa dostarczą wskazówek dotyczących przyszłej polityki pieniężnej USA, co może wywołać znaczne wahania na wartości dolara amerykańskiego.
Perspektywy dla euro: W środę, 20 sierpnia, poznamy dane dotyczące inflacji konsumenckiej (CPI) z różnych krajów europejskich, które są kluczowe dla polityki Europejskiego Banku Centralnego (EBC). O godzinie 08:00 w Wielkiej Brytanii opublikowane zostaną lipcowe wskaźniki CPI (rok do roku) z prognozą na poziomie 3,7%. Dane te są kluczowe dla funta brytyjskiego, ponieważ mogą one wpłynąć na oczekiwania rynków co do przyszłych decyzji Banku Anglii w sprawie stóp procentowych. Następnie, o 11:00, poznamy dane dla całej strefy euro: bazowy wskaźnik CPI (rok do roku) jest prognozowany na 2,3%, a wskaźnik CPI (rok do roku) na 2,0%. Wskaźniki te mogą mieć znaczący wpływ na kurs euro, ponieważ dostarczają informacji o dynamice cen w regionie.
DEPARTAMENT SKARBU
AFORTI.BIZ