Gołębi NBP uderza w złotego, droga ropa i jastrzębi Fed
W najnowszym Raporcie Rynkowym AFORTI.BIZ podsumowujemy wydarzenia, które w minionym tygodniu wpłynęły na notowania walut, surowców i globalne nastroje inwestorów.
Uwagę rynków przykuły przede wszystkim gołębie zapowiedzi prezesa NBP osłabiające polskiego złotego, zerwanie rozejmu na linii USA-Iran windujące ceny ropy oraz jastrzębi protokół amerykańskiego Fed. Sprawdź, co to może oznaczać dla firm rozliczających się w walutach obcych.
Najważniejsze wnioski
- Złoty osłabł – gołębi zwrot NBP i zapowiedź obniżek stóp wywołały wyprzedaż polskiej waluty.
- Dolar zyskał – jastrzębi protokół Fed zwiększył oczekiwania na podwyżki stóp w USA, wspierając dolara.
- Ropa podrożała – zerwanie zawieszenia broni na linii USA–Iran wywindowało ceny ropy Brent o ponad 5%.
- Paliwa pod presją – rosyjski zakaz eksportu diesla gwałtownie podniósł marże rafineryjne w Europie.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Decyzja w sprawie stóp procentowych (lipiec): wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 3,75%
- Rezerwy walutowe (EUR) (czerwiec): wartość 257,58B; prognoza brak; poprzednio 255,60B
- Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS (lipiec): wartość 49,16; prognoza brak; poprzednio 48,16
Strefa Euro
- Nastroje inwestorów wg Sentix (lipiec): wartość -3,1; prognoza -14,5; poprzednio -13,4
- Wskaźnik PPI (r/r) (maj): wartość 5,9%; prognoza 5,7%; poprzednio 5,0%
- Wskaźnik IHS S&P Global Construction PMI (m/m) (czerwiec): wartość 42,8; prognoza brak; poprzednio 43,7
- Wskaźnik PPI (m/m) (maj): wartość 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,7%
- Sprzedaż detaliczna (r/r) (maj): wartość 1,6%; prognoza 1,5%; poprzednio 0,9%
Niemcy
- Zamówienia fabryk w Niemczech (m/m) (maj): wartość 1,9%; prognoza 1,1%; poprzednio -3,2%
- Produkcja przemysłowa w Niemczech (m/m) (maj): wartość 0,9%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,2%
- Bilans handlowy Niemiec (maj): wartość 19,1B; prognoza 14,9B; poprzednio 14,7B
Wielka Brytania
- Wskaźnik PMI dla sektora budowlanego (czerwiec): wartość 38,4; prognoza 40,1; poprzednio 38,2
- Indeks cen domów Halifax (r/r) (czerwiec): wartość 0,6%; prognoza brak; poprzednio 0,5%
- Wskaźnik cen nieruchomości Halifax (m/m) (czerwiec): wartość 0,2%; prognoza 0,1%; poprzednio -0,2%
USA
- Wskaźnik PMI dla usług (czerwiec): wartość 51,2; prognoza 51,3; poprzednio 51,3
- Zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global (czerwiec): wartość 51,9; prognoza 52,2; poprzednio 51,5
- Wskaźnik ISM dla usług (czerwiec): wartość 54,0; prognoza 54,2; poprzednio 54,5
- Bilans handlowy (maj): wartość -77,60B; prognoza -78,30B; poprzednio -54,60B
- Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 215K; prognoza 218K; poprzednio 217K
Chiny
- Wskaźnik CPI (m/m) (czerwiec): wartość -0,3%; prognoza -0,2%; poprzednio -0,1%
- Wskaźnik CPI (r/r) (czerwiec): wartość 1,0%; prognoza 1,1%; poprzednio 1,2%
- Wskaźnik PPI (r/r) (czerwiec): wartość 4,1%; prognoza 4,1%; poprzednio 3,9%
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,87%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2853–4,3502.
Źródło: www.money.pl
Natomiast dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 1,11%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,7463–3,8061.
Źródło: www.money.pl
Funt szterling (GBP) umocnił się do złotego (PLN) o 1,48%. Cena funta oscylowała w przedziale 5,0024–5,1082.
Źródło: www.money.pl
Rynek surowców
Cena ropy Brent wzrosła o 5,66%. Cena oscylowała w przedziale 71,09–80,54 USD/baryłka.
Źródło: www.money.pl
Natomiast złoto spadło o 1,43%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 034,45–4 212,64 USD/uncja.
Źródło: www.money.pl
Rynek giełdowy
Indeks WIG wzrósł o 2,19%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 136 758–142 231.
Źródło: www.money.pl
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy: osłabienie złotego może podnosić koszty zakupów w walutach obcych. W takiej sytuacji szczególnie istotne jest bieżące monitorowanie kursów i terminów planowanych płatności.
- Eksporterzy: wzrost kursów walut może zwiększać wartość wpływów po przeliczeniu na złote. Dla firm sprzedających za granicę może to być sygnał do uważniejszej analizy momentu przewalutowania.
- Firmy transportowe: niestabilność geopolityczna i wzrost cen ropy mogą zwiększać presję kosztową. Przewoźnicy powinni szczególnie uważnie śledzić zmiany cen paliw i ich wpływ na rentowność zleceń.
Co wpłynęło na rynki?
Zerwane zawieszenie broni USA–Iran
Kruche porozumienie na Bliskim Wschodzie zostało zerwane. W odwecie za ataki na statki handlowe w cieśninie Ormuz USA zbombardowały cele w Iranie. Teheran odpowiedział uderzeniem w amerykańskie bazy wojskowe w Bahrajnie i Kuwejcie. Eskalacja konfliktu wywołała silną reakcję rynków. Ceny ropy gwałtownie wzrosły o ok. 5%, osiągając poziom 76–80 dolarów za baryłkę. Sytuacja ta rodzi poważne obawy o ponowny wzrost globalnej presji inflacyjnej.
Zwrot prezesa NBP i osłabienie złotego
Mimo utrzymania przez RPP stóp procentowych na poziomie 3,75%, prezes NBP zasygnalizował możliwość ich obniżki we wrześniu. Ten nieoczekiwany, gołębi komunikat wywołał wyprzedaż złotego i spadek rentowności polskich obligacji. Kurs EUR/PLN wzrósł w okolice 4,35, osiągając najwyższy poziom od listopada 2024 roku, a kurs USD/PLN zbliżył się do pułapu 3,80 zł. Rynki finansowe uwzględniają obecnie w wycenach perspektywę szybszego łagodzenia polityki pieniężnej w Polsce.
Jastrzębi przekaz Fed
Protokół z czerwcowego posiedzenia Fed, pierwszego pod przewodnictwem Kevina Warsha, miał zdecydowanie jastrzębi charakter. Członkowie Rezerwy Federalnej obawiają się utrwalenia presji cenowej i deklarują determinację w dążeniu do celu inflacyjnego. Publikacja nasiliła rynkowe oczekiwania na kolejne podwyżki stóp procentowych w USA, marginalizując scenariusz obniżek. W efekcie nastąpiło wyraźne umocnienie dolara oraz zauważalny odpływ kapitału z rynków wschodzących.
Paraliż paliwowy w Rosji
Wyłączenie blisko jednej trzeciej rosyjskich rafinerii doprowadziło do głębokiego kryzysu na tamtejszym rynku wewnętrznym. W odpowiedzi na braki podażowe na stacjach władze Rosji wprowadziły całkowity zakaz eksportu diesla i benzyny do 31 lipca. Ponieważ Moskwa odpowiadała dotychczas za 11% globalnych dostaw diesla drogą morską, nagłe wstrzymanie eksportu natychmiast przełożyło się na skokowy wzrost marż rafineryjnych na to paliwo w Europie.
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
Notowania złotego zareagują na wtorkową, 14 lipca, publikację salda obrotów bieżących. Kluczowe dla polskiej waluty będą jednak środowe, 15 lipca, dane o inflacji CPI oraz czwartkowy, 16 lipca, odczyt inflacji bazowej.
Euro (EUR)
Kurs euro znajdzie się pod wpływem poniedziałkowego, 13 lipca, przemówienia prezes EBC Christine Lagarde. Zasadnicze znaczenie dla wspólnej waluty będzie miała jednak piątkowa, 17 lipca, publikacja wskaźników inflacji CPI dla Strefy Euro.
Dolar (USD)
Dolar zareaguje na wtorkowe, 14 lipca, dane o inflacji CPI oraz środowe, 15 lipca, odczyty wskaźnika PPI. Zmienność amerykańskiej waluty wzrośnie również po czwartkowej, 16 lipca, publikacji wyników sprzedaży detalicznej w USA.
Funt (GBP)
Notowania funta będą uzależnione od czwartkowej, 16 lipca, publikacji danych o dynamice brytyjskiego PKB. Tego samego dnia inwestorzy poznają również istotne odczyty dotyczące produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Złoty pozostaje pod presją. Sprawdź aktualne kursy i rozwiązania dla firm w AFORTI.BIZ.
Stan danych na: 13.07.2026