Drożejąca ropa, krajowa tarcza paliwowa i dobre dane gospodarcze z Polski
W najnowszym Raporcie Rynkowym AFORTI.BIZ podsumowujemy kluczowe wydarzenia minionego tygodnia na rynkach globalnych i w polskiej gospodarce. Uwaga inwestorów skupiła się na dynamicznym wzroście notowań ropy Brent wywołanym impasem wokół Cieśniny Ormuz, na co polski rząd zareagował czasową obniżką stawki VAT na paliwa. Równolegle nastroje kształtowały solidne dane o przyspieszeniu krajowego PKB oraz niższy odczyt inflacji w USA, który wyniósł indeks S&P 500 na historyczne maksima. Zapraszamy do lektury analizy wpływu tych zjawisk na finanse i płynność przedsiębiorstw.
Najważniejsze wnioski
- Wzrost cen ropy: Impas dyplomatyczny USA–Iran podbił notowania ropy Brent o 7,74% do poziomu 88 USD.
- Mocna polska gospodarka: Wzrost PKB w II kwartale do 3,8% r/r oddala perspektywę obniżek stóp procentowych.
- Tarcza paliwowa: Czasowa obniżka VAT-u na paliwa z 23% do 8% ma ograniczyć presję inflacyjną.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (lipiec): wartość 49,00; prognoza 47,50; poprzednio 46,10;
- Rezerwy walutowe (EUR) (lipiec): wartość 255,95B; poprzednio 257,60B;
Strefa Euro
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (lipiec): wartość 51,9; prognoza 52,0; poprzednio 52,0;
- Wskaźnik PMI dla usług (lipiec): wartość 51,7; prognoza 51,6; poprzednio 49,4;
- Zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global (lipiec): wartość 52,0; prognoza 51,9; poprzednio 50,0;
- Sprzedaż detaliczna (m/m) (czerwiec): wartość -0,3%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,4%;
- Sprzedaż detaliczna (r/r) (czerwiec): wartość 0,7%; prognoza 1,0%; poprzednio 1,9%;
Niemcy
- Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (lipiec): wartość 52,2; prognoza 52,2; poprzednio 52,2;
- Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (lipiec): wartość 49,8; prognoza 49,6; poprzednio 48,8;
- Zamówienia fabryk w Niemczech (m/m) (czerwiec): wartość 3,1%; prognoza 0,5%; poprzednio 0,3%;
- Bilans handlowy Niemiec (czerwiec): wartość 15,4B; prognoza 17,2B; poprzednio 19,4B;
- Produkcja przemysłowa w Niemczech (m/m) (czerwiec): wartość 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,7%;
Wielka Brytania
- Wskaźnik PMI dla przemysłu (lipiec): wartość 51,9; prognoza 52,8; poprzednio 52,8;
- Composite PMI (lipiec): wartość 52,2; prognoza 52,1; poprzednio 49,3;
- Wskaźnik PMI dla usług (lipiec): wartość 52,1; prognoza 51,8; poprzednio 48,8;
- Wskaźnik cen nieruchomości Halifax (m/m) (lipiec): wartość 0,0%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,2%;
- Indeks cen domów Halifax (r/r) (lipiec): wartość 0,1%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,7%;
USA
- Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (lipiec): wartość -23K; prognoza 85K; poprzednio 20K;
- Stopa bezrobocia (lipiec): wartość 4,1%; prognoza 4,2%; poprzednio 4,2%;
- Wskaźnik ISM dla przemysłu (lipiec): wartość 55,6; prognoza 54,0; poprzednio 53,3;
- Wskaźnik ISM dla usług (lipiec): wartość 54,1; prognoza 54,5; poprzednio 54,0;
- Zmiana pozarolniczego zatrudnienia ADP (lipiec): wartość 44K; prognoza 88K; poprzednio 95K;
Chiny
- Wskaźnik PMI dla przemysłu wg Caixin (m/m) (lipiec): wartość 50,9; prognoza 51,9; poprzednio 51,7;
- Wskaźnik PMI dla usług wg Caixin (lipiec): wartość 50,4; prognoza 53,7; poprzednio 54,1;
- Bilans handlowy (USD) (lipiec): wartość 112,50B; prognoza 108,60B; poprzednio 125,62B;
- Eksport (r/r) (lipiec): wartość 23,9%; prognoza 22,2%; poprzednio 27,0%;
- Saldo importowe (r/r) (lipiec): wartość 27,5%; prognoza 27,9%; poprzednio 38,0%;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,18%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2870 – 4,3125.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 0,11%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,7149 – 3,7426.
(źródło: www.money.pl)
Funt Szterling (GBP) umocnił się do złotego (PLN) o 0,41%. Cena funta oscylowała w przedziale 5,0004 – 5,0461.
(źródło: www.money.pl)
Rynek surowców
Cena ropy BRENT wzrosła o 7,74%. Cena oscylowała w przedziale 83,40 – 90,00 USD/baryłka.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast złoto wzrosło o 0,69%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 368,20 – 4 498,84 USD/uncja.
(źródło: www.money.pl)
Rynek giełdowy
Indeks WIG wzrósł o 0,96%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 150 960 – 154 510.
(źródło: www.money.pl)
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy i eksporterzy: Niska zmienność kursu EUR/PLN w rejonie 4,31 sprzyja precyzyjnemu planowaniu terminów rozliczeń walutowych i zabezpieczaniu ryzyka kursowego.
- Sektor energetyczny: Rządowe analizy dotyczące podatku od nadzwyczajnych zysków mogą jesienią bezpośrednio obciążyć marże spółek paliwowych oraz gazowych
- Transport: Obniżka VAT do 8% obniży ceny paliw, zapewniając przewoźnikom chwilową ulgę w obliczu drożejącej ropy.
Co wpłynęło na rynki?
Impas wokół Cieśniny Ormuz
Negocjacje między USA a Iranem w sprawie przywrócenia swobody żeglugi znalazły się w impasie. Teheran uzależnia odblokowanie szlaku od zniesienia sankcji oraz wypłaty rekompensat, na co Waszyngton odpowiedział groźbą przedłużenia blokady morskiej. Wzrost premii za ryzyko geopolityczne przełożył się na ok. 4-procentowy tygodniowy wzrost notowań ropy Brent, która zamknęła tydzień na poziomie 88 USD za baryłkę.
Oczekiwania podwyżki stóp procentowych EBC
Podczas gdy w USA presja na dalsze zacieśnianie monetarne słabnie, w Strefie Euro kolejna podwyżka stóp pozostaje scenariuszem bazowym. Według konsensusu Reutersa 83% ekonomistów spodziewa się wrześniowego podniesienia stopy depozytowej EBC o 25 pb do 2,50%. Oczekiwania te napędza utrzymująca się inflacja (2,9% r/r w lipcu) przy jednoczesnym wzroście PKB o 0,4% kw/kw w II kwartale.
Interwencja rządu na rynku paliw
W dniach 17–31 sierpnia rząd ponownie wdroży pakiet osłonowy na rynku paliw. Działania obejmują czasową obniżkę stawki VAT z 23% do 8% oraz wprowadzenie maksymalnych cen detalicznych. Według szacunków rządowych cięcie podatku obniży ceny przy dystrybutorach o ok. 0,90–1,00 zł/l, co ma ograniczyć bezpośredni wpływ drożejącej ropy naftowej na krajową inflację.
Silne dane z polskiej gospodarki
W II kwartale tempo wzrostu polskiego PKB przyspieszyło do 3,8% r/r (wobec 3,5% w I kwartale), rosnąc o 0,9% kw/kw w ujęciu odsezonowanym. Równolegle lipcowy odczyt CPI wzrósł do 3,0% r/r. Solidna aktywność gospodarcza w połączeniu z inflacją powyżej celu NBP ogranicza przestrzeń do obniżek stóp przez RPP, stabilizując rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w okolicach 5,82%. Poprawę odnotowano również we wskaźnikach koniunktury przemysłowej i budowlanej.
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
Na notowania złotego wpłynie wdrożenie rządowej tarczy paliwowej (poniedziałek, 17 sierpnia). Czasowe obniżenie stawki VAT na paliwa do 8% ma na celu ograniczenie bezpośredniego przełożenia wzrostu cen ropy na krajową inflację.
Euro (EUR)
Kluczowym impulsem dla wspólnej waluty będzie publikacja wstępnych wskaźników PMI za sierpień dla Strefy Euro (piątek, 21 sierpnia). Odczyty te zweryfikują kondycję koniunktury gospodarczej oraz wpłyną na rynkowe wyceny przyszłych decyzji EBC w zakresie stóp procentowych.
Dolar (USD)
Na zmienność dolara wpłyną dane o produkcji przemysłowej w USA (wtorek, 18 sierpnia) oraz przede wszystkim publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC (tzw. Fed minutes, środa, 19 sierpnia), która rzuci światło na perspektywy polityki monetarnej.
Funt (GBP)
Dla funta kluczowy będzie odczyt lipcowej inflacji CPI w Wielkiej Brytanii (środa, 19 sierpnia). Poziom presji cenowej zdefiniuje oczekiwania inwestorów wobec kolejnych kroków Banku Anglii w cyklu zacieśniania polityki pieniężnej.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Jeśli planujesz rozliczenia walutowe, sprawdź bieżące kursy lub ustal kurs na przyszły termin na platformie AFORTI.BIZ.
Stan danych na: 17.08.2026