Decyzja RPP, rekordy na GPW i program ochrony ludności za 102 mld zł
W najnowszym Raporcie Rynkowym podsumowujemy kluczowe wydarzenia minionego tygodnia, które kształtowały nastroje na rynkach finansowych i w polskiej gospodarce. Głównym impulsem krajowym była decyzja Rady Polityki Pieniężnej o pozostawieniu stóp procentowych na poziomie 3,75% oraz gołębia retoryka konferencji NBP. Równolegle na warszawskiej giełdzie padły nowe historyczne rekordy indeksów WIG i WIG20, choć wzrosty zostały w drugiej części tygodnia przyhamowane przez skok rentowności obligacji w USA. Na rynku walutowym utrzymywała się presja na waluty rynków wschodzących, a w polityce gospodarczej kluczowym wydarzeniem było przyjęcie przez rząd programu ochrony ludności o wartości 102,4 mld zł. Zapraszamy do lektury analizy wpływu tych zjawisk na operacje oraz finanse polskich przedsiębiorstw.
Najważniejsze wnioski
- Stabilizacja stóp procentowych NBP: Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopę referencyjną na poziomie 3,75%. Retoryka prezesa NBP wskazała na brak konieczności natychmiastowych podwyżek dzięki spadkowi inflacji bazowej we wrześniu, choć RPP pozostaje gotowa do reakcji w przypadku wzmożonej presji w listopadowej projekcji.
- Historyczne szczyty na GPW i presja globalnego długu: Krajowe indeksy WIG (159 012 pkt) oraz WIG20 (4 222 pkt) ustanowiły nowe rekordy. Dalsze wzrosty zostały jednak przyhamowane przez realizację zysków po skoku rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich w rejon 5,35%
- Podwyższone kursy walut obcych: Utrzymujący się globalny popyt na dolara oraz napięcia geopolityczne uniemożliwiły umocnienie złotego – kurs EUR/PLN ukształtował się przy 4,38 zł, USD/PLN w rejonie 3,91 zł, a GBP/PLN przy 5,18 zł.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Decyzja w sprawie stóp procentowych (październik): wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 3,75%;
- Rezerwy walutowe (EUR) (wrzesień): wartość 260,11B; poprzednio 263,03B;
Strefa Euro
- Wskaźnik PPI (r/r) (sierpień): wartość 8,2%; prognoza 8,1%; poprzednio 5,8%;
- Sprzedaż detaliczna (r/r) (sierpień): wartość 0,8%; prognoza 1,0%; poprzednio 0,4%;
- Zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global (wrzesień): wartość 53,1; prognoza 53,1; poprzednio 52,0%;
- Wskaźnik PPI (m/m) (sierpień): wartość 1,9%; prognoza 1,9%; poprzednio 1,6%;
Niemcy
- Zamówienia fabryk w Niemczech (m/m) (sierpień): wartość -10,6%; prognoza -0,9%; poprzednio 3,2%;
- Produkcja przemysłowa w Niemczech (m/m) (sierpień): wartość 2,0%; prognoza 0,5%; poprzednio -1,2%;
- Bilans handlowy Niemiec (sierpień): wartość 19,5B; prognoza 19,0B; poprzednio 21,6B;
- Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (wrzesień): wartość 52,9; prognoza 52,9; poprzednio 49,7;
- Zbiorczy wskaźnik PMI w Niemczech (wrzesień): wartość 53,8; prognoza 53,8; poprzednio 51,8;
Wielka Brytania
- Wskaźnik PMI dla usług (wrzesień): wartość 52,1; prognoza 51,7; poprzednio 52,5;
- Wskaźnik PMI dla sektora budowlanego (wrzesień): wartość 46,1; prognoza 45,0; poprzednio 44,3;
- Composite PMI (wrzesień): wartość 52,0; prognoza 51,7; poprzednio 52,5;
USA
- Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 197K; prognoza 200K; poprzednio 199K;
- Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, wstępny (październik): wartość 44,7; prognoza 50,5; poprzednio 50,9;
- Wskaźnik ISM dla usług (wrzesień): wartość 54,9; prognoza 55,1; poprzednio 55,4;
- Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych: wartość 1716K; prognoza 1710K; poprzednio 1699K;
- Bilans handlowy (sierpień): wartość -105,60B; prognoza -100,80B; poprzednio -92,80B;
Chiny
- Rezerwy walutowe (USD) (wrzesień): wartość 3,400T; poprzednio 3,438T;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,04%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,3628 – 4,4307.
(źródło: www.money.pl)
Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 0,50%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,8700 – 3,9554.
(źródło: www.money.pl)
Funt Szterling (GBP) umocnił się do złotego (PLN) o 0,40%, po dużych wahaniach. Cena funta oscylowała w przedziale 5,1394– 5,2364.
(źródło: www.money.pl)
Rynek surowców
Cena ropy BRENT wzrosła o 1,62%. Cena oscylowała w przedziale 97,37 – 105,85 USD/baryłka.
(źródło: www.money.pl)
Podobnie złoto wzrosło o 1,25%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 094,30 – 4 228,00 USD/uncja.
(źródło: www.money.pl)
Rynek giełdowy
Indeks WIG wzrósł o 2,32%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 154 648 – 159 339.
(źródło: www.money.pl)
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy: Utrzymywanie się wyższych kursów walut obcych podnosi koszty zakupu surowców i towarów z zagranicy, co wymaga aktywnego zarządzania ryzykiem walutowym i terminami płatności.
- Eksporterzy: Podwyższone poziomy kursów walutowych zwiększają wartość wpływów ze sprzedaży zagranicznej po przeliczeniu na złote, poprawiając rentowność polskich dostawców na rynkach zagranicznych.
- Sektor budowlany, infrastrukturalny i bezpieczeństwa: Rządowy program ochrony ludności o wartości 102,4 mld zł wygeneruje w latach 2027–2031 duży popyt na roboty budowlane (schrony, ukrycia), wyposażenie ratownicze oraz rozbudowę odpornej infrastruktury wodno-energetycznej.
Co wpłynęło na rynki?
Decyzja RPP o utrzymaniu stóp procentowych
Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopę referencyjną NBP na poziomie 3,75%. Wystąpienie prezesa Adama Glapińskiego przyniosło umiarkowaną retorykę – chociaż RPP deklaruje gotowość do podwyżek w listopadzie przy niekorzystnych wskazaniach nowej projekcji inflacyjnej, to na razie brak bezpośrednich przesłanek do zacieśniania polityki, gdyż spadek inflacji bazowej we wrześniu wskazuje na ograniczony wpływ drogich paliw na pozostałe sektory.
Utrzymanie wysokich kursów walut obcych
Napięcia geopolityczne oraz umocnienie dolara na rynkach światowych podtrzymały presję na waluty rynków wschodzących. Na koniec tygodnia kurs USD/PLN ukształtował się w rejonie 3,91 zł, EUR/PLN przy 4,38 zł, a GBP/PLN w okolicach 5,18 zł, utrzymując podwyższony poziom kosztów rozliczeń dla importerów.
Przyjęcie programu ochrony ludności o wartości 102,4 mld zł w Polsce
Rząd przyjął uchwałę w sprawie programu ochrony ludności i obrony cywilnej na lata 2027–2031 opiewającego na 102,4 mld zł. Środki mają zostać przeznaczone na budowę i adaptację schronów, zabezpieczenie ciągłości dostaw energii i wody oraz infrastrukturę ratowniczą, stanowiąc znaczący rachunek za cywilne przygotowanie w warunkach utrzymującego się wysokiego deficytu.
Historyczne rekordy na GPW oraz wzrost rentowności obligacji w USA
Początek tygodnia przyniósł nowe maksima na warszawskim parkiecie – indeks WIG20 wyznaczył rekord na poziomie 4222 pkt, a WIG osiągnął 159 339 pkt. W kolejnych dniach przeważała jednak realizacja zysków pod wpływem rosnących rentowności długu na świecie (rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich dochodziła do 5,35%, a 30-letnich osiągnęła wieloletnie szczyty).
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
W środę opublikowane zostaną szczegółowe dane o inflacji CPI za wrzesień oraz bilans obrotów bieżących. W czwartek zaprezentowany zostanie kluczowy odczyt inflacji bazowej.
Euro (EUR)
We wtorek ogłoszony zostanie finalny odczyt inflacji CPI w Niemczech. W czwartek przedstawione zostaną dane o produkcji przemysłowej w Strefie Euro oraz inflacji we Francji, a w piątek opublikowany zostanie ostateczny wskaźnik inflacji CPI dla całej Strefy Euro.
Dolar (USD)
We wtorek przedstawiony zostanie miesięczny raport OPEC. W środę opublikowane zostaną kluczowe dane o inflacji CPI za wrzesień oraz Beżowa Księga Fed. W czwartek zaprezentowane zostaną wskaźniki sprzedaży detalicznej i inflacji PPI, a w piątek odczyty produkcji przemysłowej.
Funt (GBP)
We wtorek i środę zaplanowano serię wystąpień przedstawicieli Banku Anglii. W czwartek opublikowany zostanie pakiet danych obejmujący PKB za sierpień, produkcję przemysłową oraz bilans handlowy, a w piątek przedstawione zostanie przemówienie prezesa BoE, Andrew Baileya.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Planujesz płatność za import? Ustal kurs dla przyszłego rozliczenia handlowego z Terminem w AFORTI.BIZ.
Stan danych na: 12.10.2026