Market Summary by AFORTI: Market Summary by AFORTI: Positive data from the Polish market, stabilizing oil and gold prices, and expected developments in global currency markets.

2024-05-28

Last week brought us quite a lot of good news from the Polish market. The April data positively surprised analysts with regard to industrial production, which, instead of the expected 5.9% year-on-year, was up by 2 percentage points - or 7.9% year-on-year. Good data were registered for construction and assembly production, where we had some duality in growth - month-on-month up 9%, but already 2 percentage points lower than in the year-on-year comparison. The economists, however, note that april had 2 working days more, which translates into the above indicators.

We also learned about retail sales data. This rose by 4.1% year-on-year, which was 1 percentage point worse than expected. This situation was also somewhat surprising, as wages grew very strongly again. The latest reading in the corporate sector was 11.3% year-on-year, taking the average wage to PLN 8271.99 gross.

At the same time, the Central Statistical Office, reported that nominally the value was down by 1.6% (m/m) compared with March. Payments of annual bonuses, quarterly bonuses, overtime settlements and retirement allowances are cited as reasons for the decline.

Looking at global markets, we had interesting data as usual from the US. In the latest summary of the FOMC (The Federal Open Market Committee) meeting, they made it clear that interest rates would remain unchanged for a few more months. Fears of a return of inflation and problems with the possibility of it slipping out of the now stabilised values even prompted the summary to include expectations that the cost of money might even be too low. However, the message did not influence markets in valuing the possibility of 1-2 cuts - in the last two months of 2024.

In contrast, markets are waiting for the ECB to make its first cut in a long time at its upcoming meeting on 6 June 2024 and the current rate of 4.50% will be changed. The rate cut is expected to be a symbolic 0.25% (percentage point) - but it is an important signal to markets to show that inflation is under control and markets are likely to see cheaper money and growth investment opportunities - on more favourable terms.

Admittedly, looking at the data from the USA measured by the PMI index - we have a fairly clear signal that entrepreneurs are optimistic about the future. For industry, the index was 50.9, and for services it was 54.8. Let us remind ourselves that a value above 50 - is considered a signal of recovery and development of the economy in the branches concerned. Thus, as we can observe, the high cost of money has not stifled the economy; in fact, we can speak with very high financial results from the largest companies. Here, it is worth taking a look at the results of NVidia - which has recently published data - achieving revenues of just over USD 26m billion, exceeding analyst expectations by USD 1.5 billion.

Mentioning yet another upcoming Central Bank meeting - our MPC will meet a day earlier than the ECB - i.e. on 05 June. Here, in line with market predictions, we do not expect any change, especially as inflation linked to the reintroduction of 5% VAT is already noticeable in current readings. After the latest PLN CPI of 2.4%, analysts are closer to 2.7%, but some economists fear it will exceed 3.0%.

So how did the zloty behave? In the last week we were dealing with the EUR/PLN 4.2500-4.2700 corridor and moving in a sideways trend - which was even narrowed twice to 4.2510-4.2570. Stable quotations on EUR/USD meant that the zloty quoted to EUR did not have any impetus to break out towards 4.3000, but also, as we had the opportunity to observe, EUR/PLN is apparently returning to support at EUR/USD 4.2500. We have already mentioned that good data from the Polish economy, may cause the next range to be 4.2200-4.2500, and in the longer perspective of a few months - towards EUR/PLN 4.0000, which has always been a certain psychological level and often even converted exactly in this proportion.

EUR/PLN - perspective on the last 10 days

P7IuAWwnnwyPAAAAAElFTkSuQmCC

Looking at the US currency, the zloty remained in the USD/PLN 3.9100-3.9500 corridor. Here, volatility was slightly higher and resulted from an additional 'bonus' from fluctuations on EUR/USD. These, however, finally closed in the corridor around the central axis of EUR/USD 1.0850 (1.0800-1.0880), which for the zloty translated into an additional 2-2.5 cents of volatility. The previous week, similarly to EUR/PLN, did not end with the breaking of the USD/PLN 3.9100 psychological support. However, looking at the current situation and the gaining zloty - similarly to EUR and USD, it may lose and the zloty opens up the potential for a long-term strengthening. The nearest strong support level after 3.9100 is estimated by the market at 3.8700.

USD/PLN in the perspective of the last 10 days

P4SXdvV+vzYvAAAAAElFTkSuQmCC

EUR/USD quotes, as we mentioned above, have recently been moving in the 1.0800-1.0880 corridor. As you can see, the markets are currently awaiting the upcoming FED and ECB central bank meetings and the publication of further macroeconomic data. So there is quite a good chance that the consolidation around EUR 1.0850 will continue. It should be noted here that this week is a holiday in the US (Monday 27.05) and in the UK (also 27.05), so Monday's trading in the underlying currency markets was lower.

EUR/USD in perspective for the last 10 days

qgKuwAAAABJRU5ErkJggg==

How have oil prices behaved in the current situation? The situation in the Middle East was no longer the factor that had previously pushed prices up. Break the consolidation around 84USD/barrel and the price markets started to lose another $3. We now have a correction to 83USD/barrel, but this clearly shows that the market has entered a phase of stabilisation.

BRENT crude oil - last 3 months USD/barrel

A2VqDzLafpnQAAAAAElFTkSuQmCC

Gold - after another break of USD 2,400/ounce it rises to a sideways trend of USD 2,300-2,4000/ounce. Once again we have a strong resistance at 2.400 broken and a correction/realisation of gains. As you can see, we are currently exactly in the axis of the corridor and it will be interesting to watch if a break of the consolidation in the middle of the corridor, will trigger another attack on USD 2,400.

Gold - last 3 months USD/ounce

Finally, a brief look at our stock market. The WIG was close to breaking the 90,000 level and we are experiencing a short-term correction.

Zm+CgAO0LvpF4f1mmGLWj8lie6P8Hd2+Y6I+MXj0AAAAASUVORK5CYII=

Szymon Jańczak

Director of Treasury Department

AFORTI.BIZ

Cel przetwarzania	Podstawa prawna oraz okres przechowywania danych	Prawnie uzasadniony cel, jeśli występuje
Zawarcie umowy i wykonanie umowy z klientem.	Przez czas trwania umowy – przetwarzanie jest niezbędne do wykonania umowy, której stroną jest osoba, której dane dotyczą lub do podjęcia działań na żądanie osoby, której dane dotyczą, przed zawarciem umowy; po zakończeniu obowiązywania umowy - przetwarzanie danych jest niezbędne do wypełnienia obowiązku prawnego ciążącego na administratorze. Zgodnie z art. 49 ust. 1 ustawy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu, instytucje obowiązane przechowują przez okres 5 lat, licząc od pierwszego dnia roku następującego po roku, w którym zakończono stosunki gospodarcze z klientem lub z którym przeprowadzono transakcję okazjonalną	Aforti Exchange S.A. w związku z działaniami podjętymi w celu zawarcia umowy lub jej realizacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów i kontrahentów.
Rozpatrywanie skarg i reklamacji.	art. 6 ust. 1 lit. b oraz lit. f RODO Przez okres 1 roku po upływie rozliczenia reklamacji.	Administrator w związku z rozpatrywaniem reklamacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów.
Dochodzenie roszczeń lub obrona przed roszczeniami prawnymi	Art. 6 ust. 1 lit. f RODO Przez czas trwania postepowań w zakresie dochodzenia roszczeń, tj. do czasu ich prawomocnego zakończenia, a w przypadku postępowań egzekucyjnych do czasu ostatecznego zaspokojenia dochodzenia roszczeń.	Administrator w związku z dochodzeniem roszczeń lub obrony przed roszczeniami prawnymi w uzasadnionym celu może przetwarzać dane pracowników/współpracowników klientów lub kontrahentów.
Archiwizowanie dokumentów, tj. umów i dokumentów rozliczeniowych	Art. 6 ust. 1 lit. c RODO Przez okresy wskazane przepisami prawa, a jeżeli co do określonych dokumentów nie są one wskazane, przez czas do kiedy ich przechowywanie mieści się w ramach prawnie uzasadnionego celu administratora regulowanego czasem możliwego dochodzenia roszczeń	----
Prowadzenie działań marketingowych bez wykorzystania środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. f RODO Do czasu wniesienia sprzeciwu, tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcą Państwo pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność.
Prowadzenie działań marketingowych z wykorzystaniem środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. a RODO Działania te ze względu na inne obowiązujące przepisy, w szczególności ustawę prawo telekomunikacyjne i ustawę o świadczeniu usług drogą elektroniczną, prowadzone są na podstawie posiadanych zgód. Do czasu wycofania zgody tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcecie pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach, a po jej odwołaniu na potrzeby wykazywania prawidłowości spełnienia obowiązków prawnych spoczywających na Aforti Exchange S.A. i związanych z nimi roszczeniami (do 6 lat od odwołania zgody)	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność z wykorzystaniem adresów e-mail i numerów telefonów.
Prowadzenie rekrutacji	art. 6 ust. A, lit. c i lit. f RODO Do 6 miesięcy od zakończenia procesu rekrutacji, a w przypadku wyrażonej zgody na dalsze procesy rekrutacyjne nie dłuższe niż rok.	Administrator bez dodatkowej zgody osoby, której dane dotyczą może przechowywać dane kandydatów do pracy, którzy nie zostali zatrudnieni jeszcze do 6 miesięcy po zakończeniu procesu rekrutacji jako uzasadniony cel administratora z uwagi, iż zatrudniony pracownik/współpracownik może nie sprawdzić się na stanowisku pracy lub może zrezygnować.
Zarządzanie zasobami ludzkimi – pracownikami i współpracownikami	art. 6 ust. 1 lit. a, lit. b, lit. c oraz lit. f RODO art. 9 ust. 2 lit. b RODO Zgodnie z obowiązującymi przepisami zobowiązującymi do archiwizowania dokumentów z zakresu prawa pracy, tj. akta osobowe przez 50 lat, w niektórych przypadkach przez okres 10 lat. 10-letni okres przechowywania dokumentów w sprawach związanych ze stosunkiem pracy oraz akt osobowych pracownika, będzie stosowany dla wszystkich pracowników zatrudnionych po 1 stycznia 2019 r. W przypadku pracowników zatrudnionych w okresie po 31 grudnia 1998 r. a przed dniem 1 stycznia 2019 r. dokumentacja związana ze stosunkiem pracy oraz akta osobowe pracownika będą przechowywane przez okres 50 lat od dnia rozwiązania lub wygaśnięcia stosunku pracy, chyba że pracodawca złoży oświadczenie o zamiarze przekazania za wszystkich zatrudnionych w tym okresie pracowników i zleceniobiorców raportów informacyjnych, a także raporty te faktycznie złoży. Jeśli okres przechowywania wybranych dokumentów będzie krótszy administrator będzie przestrzegał tego krótszego terminu. W przypadku umów cywilnoprawnych umowy te będą przechowywane do czasu upływu terminów przedawnienia wynikających z nich roszczeń.	Wizerunek administrator wykorzystuje jedynie na podstawie zgody pracownika/współpracownika