Market Summary by AFORTI: Election impact on markets in Poland, interest rate maintenance, confidence vote

2025-06-09

The past week on the financial markets was marked by uncertainty following the presidential election in Poland. The zloty weakened against the euro and the dollar, and the WIG index recorded a decline. The Monetary Policy Council kept interest rates unchanged. On global markets, oil, gold and Bitcoin prices rose, supported by good data from the USA and China.

Economic indicators

Poland

1. GDP y/y (Q1): 1.9%; forecast 1.9%; previously 1.0%.

2. GDP q/q (Q1): 0.4%; forecast 0.4%; previously 0.2%

3. y/y CPI inflation (May): 2.5%; forecast 2.5%; previously 2.4%

4. m/m CPI inflation (May): 0.1%; forecast 0.3%; previously 1.1%

5. NBP interest rates: 5.75%; forecast 5.75%; previously 5.75%

6. industrial production y/y (Apr): -1.4%; forecast -1.6%; previously -6.0%

7. retail sales y/y (Apr): 4.1%; forecast 4.5%; previously 6.1%

8. unemployment rate (Apr): 5.1%; forecast 5.1%; previously 5.3%

Eurozone

1. GDP y/y (Q1): 0.4%; forecast 0.4%; previously 0.1%

2. GDP q/q (Q1): 0.3%; forecast 0.3%; previously -0.1%

3. y/y CPI inflation (May): 2.6%; forecast 2.5%; previously 2.4%

4. core inflation y/y (May): 2.9%; forecast 2.8%; previously 2.7%

5. unemployment rate (Apr): 6.4%; forecast 6.5%; previously 6.5%

Germany

1. GDP y/y (Q1): 0.2%; forecast 0.2%; previously -0.2%

2. GDP q/q (Q1): 0.2%; forecast 0.2%; previously -0.5%

3. y/y CPI inflation (May): 2.4%; forecast 2.4%; previously 2.2%

4. ZEW Index (May): 47.1; forecast 46.1; previous 42.9

5. m/m industrial production (Apr): -0.1%; forecast -0.3%; previously -0.4%

France

1. GDP y/y (Q1): 1.1%; forecast 1.1%; previously 0.7%

2. GDP q/q (Q1): 0.2%; forecast 0.2%; previously 0.2%

3. y/y CPI inflation (May): 2.6%; forecast 2.5%; previously 2.2%

4. industrial production m/m (Apr): -0.3%; forecast 0.1%; previously -0.2%

5. unemployment rate (Q1): 7.5%; forecast 7.6%; previously 7.5%

United Kingdom

1. GDP y/y (Q1): 0.2%; forecast 0.2%; previously -0.2%

2. GDP q/q (Q1): 0.6%; forecast 0.6%; previously -0.3%

3. y/y CPI inflation (Apr): 2.3%; forecast 2.1%; previously 3.2%

4. unemployment rate (Mar): 4.3%; forecast 4.3%; previous 4.2%

5. retail sales m/m (Apr): -2.3%; forecast -0.5%; previously 0.2%

USA

1. y/y GDP (Q1): 1.3%; forecast 1.3%; previously 3.4%

2. ISM services index (May): 53.8; forecast 50.8; previous 49.4

3. ADP report (May): 152,000; forecast 173,000; prior: 188,000

4. unemployment rate (May): 4.0%; forecast 3.9%; previously 3.9%

5. NFP employment change (May): 272k; forecast 185k; previous 165k

6. Average hourly wages m/m (May): 0.4%; forecast 0.3%; previous 0.2%

7. y/y CPI (April): 3.4%; forecast 3.4%; prior 3.5%

8. core CPI y/y (April): 3.6%; forecast 3.6%; previously 3.8%

9. retail sales m/m (April): 0.0%; forecast 0.4%; previous 0.6%

10. manufacturing ISM (May): 48.7; forecast 49.6; prior 49.2

China

1. y/y GDP (Q1): 5.3%; forecast 5.0%; previously 5.2%

2 Caixin services PMI index (May): 54.0; forecast 52.5; previous 52.5

3. industrial production y/y (April): 6.7%; forecast 5.5%; previously 4.5%

4. retail sales y/y (April): 2.3%; forecast 3.8%; previously 3.1%

5. unemployment rate (April): 5.0%; forecast 5.1%; previously 5.2%

Foreign exchange market

This week, the euro (EUR) strengthened against the zloty (PLN) by 1.26%. The euro price oscillated between 4.2443 and 4.2999.

D8GazDp7nKm6AAAAAElFTkSuQmCC

Similarly, the dollar (USD) strengthened against the zloty (PLN) by 0.82%. The dollar price oscillated between 3.7117 and 3.7719.

QEkMbzlTgAAAAASUVORK5CYII=

Oil and gold market

The price of BRENT crude oil rose by as much as 6.32%, and oscillated in the range of USD 62.67 - 66.65/barrel.

f9dKRQKe8VBDwAAAABJRU5ErkJggg==

The gold price rose by 0.52% and settled in a range of USD 3326.56 - 3426.17/ounce.

MfJYbAN34TkrkAAAAASUVORK5CYII=

Stock exchange

The WIG index valuation fell by 2.16% and oscillated between 99,926 and 104,468.

QIsNMJ2AgAMAAAAAAAAAAAAAALbQYgNMJyDgAAAAAAAAAAAAAACALbTYANMJCDgAAAAAAAAAAAAAAGALLTbAdAICDgAAAAAAAAAAAAAA2EKLDTCdgIADAAAAAAAAAAAAAAC20GIDzNJB9P8HIA6Rd4qHMK0AAAAASUVORK5CYII=

Cryptocurrencies

The price of Bitcoin (BTC) rose by 1.81%, oscillating in the range of PLN 374 253 - 399 388.

HHtFQmRvaDcAAAAASUVORK5CYII=

Important events of the past week

Election aftermath: The presidential election in Poland ended with Karol Nawrocki winning with 50.9% of the vote. This result maintains the political impasse between the government and the president, which, according to rating agencies Moody's, Fitch and S&P Global Ratings, limits the prospects for fiscal reforms. Following the coalition leaders' meeting, the validity of the coalition agreement and the readiness to reconstruct the government were confirmed. In the background of the talks, negotiations are underway on a common position ahead of Prime Minister Donald Tusk's speech to the Sejm on 11 June related to the confidence motion. Poland 2050 announced that it would postulate the introduction of a tax on excess bank profits (the so-called windfall tax), which triggered a negative reaction from investors and a drop in the WIG-Banks index.

Maintaining interest rates: The Monetary Policy Council (MPC) left interest rates unchanged at its June meeting - the main reference rate remains at 5.25%. NBP President Adam Glapiński stressed during the conference that the MPC does not signal in advance the future path of interest rates, and decisions will depend on incoming data. At the same time, he expressed concern that an expansionary fiscal policy creates pro-inflationary conditions and reinforces factors that could raise inflationary pressures in the longer horizon, increasing the risks to the inflation target. Within the MPC itself, divergence persists over the timing of a potential rate cut, but the chairman's rhetoric limits the likelihood of a cut as early as July.

Donald Trump's conflict with Elon Musk: The conflict between Elon Musk and Donald Trump escalated, escalating into a fierce exchange of accusations on social media. Trump threatened to cancel federal contracts for Musk's companies, which Musk called ‘completely untrue’. In response, Musk suggested Trump's links to the Epstein case and the possibility of impeachment. The dispute sparked speculation about Musk's political ambitions following his suggestion of creating a new party. As a result, Tesla, managed by Musk, lost around 10% of its market capitalisation.

German Chancellor in Washington: German Chancellor Friedrich Merz visited Washington, where he met with Donald Trump on Thursday. The visit was seen as an attempt to build relations with the potential future USA president and to strengthen Germany's position as a key partner for Europe. Merz courted Trump's favour, including by handing him a facsimile of his grandfather's birth certificate. Despite the rapprochement gestures, significant differences between Berlin and Washington persist, particularly over the war in Ukraine and the Nord Stream 2 project. This week, Germany allowed Ukraine to use Taurus missiles without territorial restrictions, while Trump held a telephone conversation with Vladimir Putin.

Events worth watching this week

Vote of confidence in the government: On Wednesday, 11 June, the Sejm will hold a vote of confidence in Prime Minister Donald Tusk's government. Although the scenario of a no-confidence vote and the need for a new government seems unlikely, the procedure itself introduces an element of political uncertainty. This translates into increased nervousness in the markets and may put downward pressure on the zloty. Signs of this uncertainty were already visible on the charts at the end of last week.

CPI in Poland: On Friday, the Central Statistical Office will publish the May reading of the consumer price index (CPI). This will be an important publication from the point of view of assessing inflationary pressures - especially on a month-on-month basis. A low reading may indicate further deceleration in inflation, which would argue for a potential interest rate cut at the July MPC meeting, putting downward pressure on the zloty. Conversely, a higher reading could strengthen the zloty, supporting the scenario of keeping rates unchanged.

TREASURY DEPARTMENT

AFORTI.BIZ

Cel przetwarzania	Podstawa prawna oraz okres przechowywania danych	Prawnie uzasadniony cel, jeśli występuje
Zawarcie umowy i wykonanie umowy z klientem.	Przez czas trwania umowy – przetwarzanie jest niezbędne do wykonania umowy, której stroną jest osoba, której dane dotyczą lub do podjęcia działań na żądanie osoby, której dane dotyczą, przed zawarciem umowy; po zakończeniu obowiązywania umowy - przetwarzanie danych jest niezbędne do wypełnienia obowiązku prawnego ciążącego na administratorze. Zgodnie z art. 49 ust. 1 ustawy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu, instytucje obowiązane przechowują przez okres 5 lat, licząc od pierwszego dnia roku następującego po roku, w którym zakończono stosunki gospodarcze z klientem lub z którym przeprowadzono transakcję okazjonalną	Aforti Exchange S.A. w związku z działaniami podjętymi w celu zawarcia umowy lub jej realizacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów i kontrahentów.
Rozpatrywanie skarg i reklamacji.	art. 6 ust. 1 lit. b oraz lit. f RODO Przez okres 1 roku po upływie rozliczenia reklamacji.	Administrator w związku z rozpatrywaniem reklamacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów.
Dochodzenie roszczeń lub obrona przed roszczeniami prawnymi	Art. 6 ust. 1 lit. f RODO Przez czas trwania postepowań w zakresie dochodzenia roszczeń, tj. do czasu ich prawomocnego zakończenia, a w przypadku postępowań egzekucyjnych do czasu ostatecznego zaspokojenia dochodzenia roszczeń.	Administrator w związku z dochodzeniem roszczeń lub obrony przed roszczeniami prawnymi w uzasadnionym celu może przetwarzać dane pracowników/współpracowników klientów lub kontrahentów.
Archiwizowanie dokumentów, tj. umów i dokumentów rozliczeniowych	Art. 6 ust. 1 lit. c RODO Przez okresy wskazane przepisami prawa, a jeżeli co do określonych dokumentów nie są one wskazane, przez czas do kiedy ich przechowywanie mieści się w ramach prawnie uzasadnionego celu administratora regulowanego czasem możliwego dochodzenia roszczeń	----
Prowadzenie działań marketingowych bez wykorzystania środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. f RODO Do czasu wniesienia sprzeciwu, tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcą Państwo pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność.
Prowadzenie działań marketingowych z wykorzystaniem środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. a RODO Działania te ze względu na inne obowiązujące przepisy, w szczególności ustawę prawo telekomunikacyjne i ustawę o świadczeniu usług drogą elektroniczną, prowadzone są na podstawie posiadanych zgód. Do czasu wycofania zgody tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcecie pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach, a po jej odwołaniu na potrzeby wykazywania prawidłowości spełnienia obowiązków prawnych spoczywających na Aforti Exchange S.A. i związanych z nimi roszczeniami (do 6 lat od odwołania zgody)	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność z wykorzystaniem adresów e-mail i numerów telefonów.
Prowadzenie rekrutacji	art. 6 ust. A, lit. c i lit. f RODO Do 6 miesięcy od zakończenia procesu rekrutacji, a w przypadku wyrażonej zgody na dalsze procesy rekrutacyjne nie dłuższe niż rok.	Administrator bez dodatkowej zgody osoby, której dane dotyczą może przechowywać dane kandydatów do pracy, którzy nie zostali zatrudnieni jeszcze do 6 miesięcy po zakończeniu procesu rekrutacji jako uzasadniony cel administratora z uwagi, iż zatrudniony pracownik/współpracownik może nie sprawdzić się na stanowisku pracy lub może zrezygnować.
Zarządzanie zasobami ludzkimi – pracownikami i współpracownikami	art. 6 ust. 1 lit. a, lit. b, lit. c oraz lit. f RODO art. 9 ust. 2 lit. b RODO Zgodnie z obowiązującymi przepisami zobowiązującymi do archiwizowania dokumentów z zakresu prawa pracy, tj. akta osobowe przez 50 lat, w niektórych przypadkach przez okres 10 lat. 10-letni okres przechowywania dokumentów w sprawach związanych ze stosunkiem pracy oraz akt osobowych pracownika, będzie stosowany dla wszystkich pracowników zatrudnionych po 1 stycznia 2019 r. W przypadku pracowników zatrudnionych w okresie po 31 grudnia 1998 r. a przed dniem 1 stycznia 2019 r. dokumentacja związana ze stosunkiem pracy oraz akta osobowe pracownika będą przechowywane przez okres 50 lat od dnia rozwiązania lub wygaśnięcia stosunku pracy, chyba że pracodawca złoży oświadczenie o zamiarze przekazania za wszystkich zatrudnionych w tym okresie pracowników i zleceniobiorców raportów informacyjnych, a także raporty te faktycznie złoży. Jeśli okres przechowywania wybranych dokumentów będzie krótszy administrator będzie przestrzegał tego krótszego terminu. W przypadku umów cywilnoprawnych umowy te będą przechowywane do czasu upływu terminów przedawnienia wynikających z nich roszczeń.	Wizerunek administrator wykorzystuje jedynie na podstawie zgody pracownika/współpracownika