Ropa mocno w górę, jastrzębi Fed i osłabienie złotego
W najnowszym Raporcie Rynkowym AFORTI.BIZ podsumowujemy wydarzenia, które w minionym tygodniu wpłynęły na notowania walut, surowców i globalne nastroje inwestorów. Uwagę rynków przykuły przede wszystkim skokowe wzrosty cen ropy wywołane blokadą cieśniny Ormuz, jastrzębie stanowisko prezesa Fed w amerykańskim Kongresie oraz zauważalne osłabienie polskiej waluty mimo krajowej inflacji w celu NBP. Sprawdź, co to może oznaczać dla firm transportowych i przemysłu.
Najważniejsze wnioski
- Ropa ostro w górę - Blokada cieśniny Ormuz przez USA wywindowała ceny ropy Brent w skali tygodnia o 15%.
- Złoty dalej traci - Spadek polskiej inflacji do 2,5% nie uchronił złotego przed osłabieniem wobec dolara i euro.
- Dolar odrabia straty - Niższa inflacja w USA osłabiła walutę, ale jastrzębie stanowisko Fed przywróciło jej siłę.
- Wyprzedaż w technologii - Realizacja zysków ze spółek AI silnie pociągnęła amerykańskie oraz azjatyckie indeksy giełdowe w dół.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
- Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (Czerwiec): wartość 3,0%; prognoza 3,0%; poprzednio 3,1%;
- Wskaźnik CPI (r/r) (Czerwiec): wartość 2,5%; prognoza 2,5%; poprzednio 3,1%;
- Wskaźnik CPI (m/m) (Czerwiec): wartość -0,5%; prognoza -0,5%; poprzednio -0,3%;
Strefa Euro
- Wskaźnik CPI (r/r) (Czerwiec): wartość 2,8%; prognoza 2,8%; poprzednio 3,2%;
- Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (Czerwiec): wartość 2,4%; prognoza 2,4%; poprzednio 2,6%;
- Rachunek bieżący (Maj): wartość 25,1B; prognoza 18,1B; poprzednio 15,7B;
- Indeks HICP, z wyłączeniem energii i żywności (r/r) (Czerwiec): wartość 2,1%; prognoza 2,2%; poprzednio 2,2%;
- Produkcja przemysłowa (r/r) (Maj): wartość -1,2%; prognoza -0,5%; poprzednio 0,4%;
Niemcy
- Rachunek bieżący bilansu płatniczego w Niemczech, bez korekty z tytułu wahań sezonowych (Maj): wartość 10,4B; prognoza brak; poprzednio 16,6B;
- Wskaźnik cen hurtowych (WPI) w Niemczech (m/m) (Czerwiec): wartość -0,7%; prognoza 0,5%; poprzednio -0,6%;
- Wskaźnik cen hurtowych (WPI) w Niemczech (r/r) (Czerwiec): wartość 4,9%; prognoza brak; poprzednio 5,9%;
Wielka Brytania
- PKB (m/m) (Maj): wartość 0,1%; prognoza 0,0%; poprzednio -0,1%;
- PKB kw/kw (Maj): wartość 0,7%; prognoza 0,5%; poprzednio 0,8%;
- PKB (r/r) (Maj): wartość 1,3%; prognoza 1,4%; poprzednio 1,1%;
- Bilans handlowy (Maj): wartość -18,66B; prognoza -23,10B; poprzednio -24,58B;
- Wskaźnik sprzedaży detalicznej BRC (r/r) (Czerwiec): wartość 1,7%; prognoza 2,6%; poprzednio 3,4%;
USA
- Wskaźnik CPI (r/r) (Czerwiec): wartość 3,5%; prognoza 3,8%; poprzednio 4,2%;
- Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (Czerwiec): wartość 2,6%; prognoza 2,8%; poprzednio 2,9%;
- Sprzedaż detaliczna (m/m) (Czerwiec): wartość 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 1,0%;
- Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 208K; prognoza 216K; poprzednio 216K;
- Wskaźnik przemysłowy wg Fed z Filadelfii (Lipiec): wartość 41,4%; prognoza 12,7%; poprzednio 10,3%;
Chiny
- PKB (r/r) (Q2): wartość 4,3%; prognoza 4,5%; poprzednio 5,0%;
- PKB w Chinach, narastająco (r/r) (Q2): wartość 4,7%; prognoza 4,5%; poprzednio 5,0%;
- Produkcja przemysłowa (r/r) (Czerwiec): wartość 5,3%; prognoza 4,7%; poprzednio 4,5%;
- Stopa bezrobocia w Chinach (Czerwiec): wartość 5,0%; prognoza 5,1%; poprzednio 5,1%;
- Bilans handlowy (USD) (Czerwiec): wartość 125,62B; prognoza 119,50B; poprzednio 105,43B;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,17%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,3188 – 4,3491.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast dolar (USD) osłabił się do złotego (PLN) o 0,11%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,7619 – 3,8127.
(źródło: www.money.pl)
Funt Szterling (GBP) umocnił się do złotego (PLN) o 0,35%. Cena funta oscylowała w przedziale 5,0620 – 5,1145.
(źródło: www.money.pl)
Rynek surowców
Cena ropy BRENT wzrosła o 15,84% po eskalacjach na Bliskim Wschodzie. Cena oscylowała w przedziale 77,28 – 88,22 USD/baryłka.
(źródło: www.money.pl)
Natomiast złoto spadło o 2,58%. Cena złota oscylowała w przedziale 3 969,20 – 4 106,32 USD/uncja.
(źródło: www.money.pl)
Rynek giełdowy
Indeks WIG spadł o 0,23%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 140 995 – 144 466.
(źródło: www.money.pl)
Co to oznacza dla firm?
- Importerzy: Osłabienie złotego podnosi koszty zaopatrzenia, co wymaga pilnego zabezpieczenia kursów walutowych.
- Eksporterzy: Słaby złoty i silny dolar znacząco zwiększają zyskowność i zachęcają do wymiany dewiz.
- Firmy transportowe: Wzrost cen ropy do 85 dolarów wymusza na przewoźnikach pilną rewizję cenników.
- Przemysł: Spadek inflacji zwiastuje tańszy kredyt, lecz droga energia i słaby popyt hamują produkcję.
Co wpłynęło na rynki?
Dalsza eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie
Kruche porozumienie zostało zerwane, a USA zbombardowały cele w Iranie. Napięcia drastycznie wzrosły, gdy Donald Trump ogłosił się „strażnikiem” cieśniny Ormuz i zażądał 20% opłaty od przepływających statków. Skutkowało to skokiem cen ropy Brent o 15%, do poziomu 84–85 dolarów za baryłkę. Ten szok energetyczny odnowił obawy o globalną presję inflacyjną, co umocniło dolara i obciążyło giełdy oraz waluty państw importujących surowce.
Jastrzębie wystąpienie prezesa Fed
Podczas wystąpień w Kongresie nowy prezes Fed, Kevin Warsh, zaprezentował zdecydowanie jastrzębie stanowisko. Mimo niższych odczytów inflacji w USA podkreślił, że walka z presją cenową nie została zakończona, i nie zadeklarował rychłych obniżek stóp procentowych. Zapowiedział również przegląd struktury bilansu banku centralnego. Ten stanowczy przekaz ostudził rynkowy optymizm, nie dał inwestorom nowego forward guidance i przypomniał o dążeniu do celu inflacyjnego na poziomie 2%.
Inflacja w USA
Odczyty inflacji konsumenckiej (CPI) i producenckiej (PPI) w Stanach Zjednoczonych okazały się niższe od rynkowych prognoz. Wywołało to przejściowe uspokojenie nastrojów, doprowadzając do spadku rentowności obligacji i osłabienia dolara. W reakcji na te dane rynek drastycznie zredukował wyceniane prawdopodobieństwo lipcowej podwyżki stóp przez Fed – z około 42% do zaledwie 17%. Optymizm ten okazał się jednak kruchy ze względu na skokowy wzrost cen ropy.
Spadek inflacji i osłabienie złotego
Czerwcowy wskaźnik inflacji CPI w Polsce obniżył się do punktowego celu NBP (2,5% r/r), a inflacja bazowa spadła do 3,0% r/r. Choć tak dobre dane wsparły rynkowe oczekiwania na obniżki stóp procentowych, polska waluta zauważalnie osłabła pod wpływem silniejszego dolara. Kurs EUR/PLN wzrósł o niemal 0,2%, a rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych podskoczyły do 5,55%, reagując na globalne obawy o inflację napędzaną drożejącą ropą.
Na co zwrócić uwagę w tym tygodniu?
Złoty (PLN)
Złoty zareaguje na dane o produkcji przemysłowej w poniedziałek, 20 lipca. Istotna będzie też środa (22 lipca), kiedy poznamy dane o sprzedaży detalicznej, oraz czwartek (23 lipca) z odczytem stopy bezrobocia.
Euro (EUR)
Kurs euro znajdzie się pod silnym wpływem czwartkowej decyzji EBC w sprawie stóp procentowych (23 lipca). Dzień później, w piątek 24 lipca, rynki zareagują na kluczowe, wstępne wskaźniki PMI.
Dolar (USD)
Amerykański dolar wejdzie w reakcję na publikację liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w czwartek, 23 lipca. Dużą zmienność mogą wywołać także wskaźniki PMI dla przemysłu i usług, zaplanowane na piątek, 24 lipca.
Funt (GBP)
Notowania funta będą uzależnione od kluczowych danych o brytyjskiej inflacji CPI, które poznamy w środę, 22 lipca. Ważne dla szterlinga będą również odczyty dotyczące sprzedaży detalicznej, zaplanowane na piątek, 24 lipca.
Departament Skarbu | AFORTI.BIZ
Jeśli planujesz wymianę walut, sprawdź aktualne kursy po zalogowaniu do AFORTI.BIZ.
Stan danych na: 20.07.2026