Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Zerwanie negocjacji USA – Iran, odbicie inflacji w Strefie Euro, zwrot prezesa NBP

W minionym tygodniu rynki zdominowały doniesienia o zerwaniu negocjacji USA–Iran, odbicie inflacji w Strefie Euro oraz niespodziewanie „gołębi” zwrot prezesa NBP przy stabilnych stopach procentowych (3,75%). Ceny złota oraz krajowy indeks WIG odnotowały wyraźne spadki, z kolei notowania ropy Brent minimalnie wzrosły, a polski złoty stracił na wartości zarówno wobec euro, jak i dolara amerykańskiego. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na decyzji EBC w sprawie stóp procentowych oraz wystąpieniu Christine Lagarde, odczytach inflacji CPI i PPI w USA, a także na danych makroekonomicznych z Wielkiej Brytanii (PKB) i Polski (saldo obrotów bieżących).

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

• Wskaźnik PMI dla przemysłu (Maj): wartość 49,40; prognoza 48,60; poprzednio 48,80;
• PKB (r/r) (1. kwartał): wartość 3,5%; prognoza 3,4%; poprzednio 4,0%;
• PKB (k/k) (1. kwartał): wartość 0,6%; prognoza 0,5%; poprzednio 1,0%;
• Decyzja w sprawie stóp procentowych (Czerwiec): wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 3,75%;
• Rezerwy walutowe (EUR) (Maj): wartość 255,60B; prognoza brak; poprzednio 254,80B;

Strefa Euro

• Wskaźnik CPI (r/r) (Maj): wartość 3,2%; prognoza 3,2%; poprzednio 3,0%;
• Wskaźnik CPI (m/m) (Maj): wartość 0,1%; prognoza brak; poprzednio 1,0%;
• Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (Maj): wartość 2,5%; prognoza 2,4%; poprzednio 2,2%;
• Indeks HICP, z wyłączeniem energii i żywności (r/r) (Maj): wartość 2,3%; prognoza brak; poprzednio 2,1%;
• Bazowy wskaźnik CPI (m/m) (Maj): wartość 0,3%; prognoza brak; poprzednio 0,9%;
• PKB (k/k) (1. kwartał): wartość -0,2%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,1%;

Niemcy

• Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (Maj): wartość 50,1; prognoza 49,9; poprzednio 51,4;
• Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (Maj): wartość 48,1; prognoza 47,8; poprzednio 46,9;
• Zbiorczy wskaźnik PMI w Niemczech (Maj): wartość 48,8; prognoza 48,6; poprzednio 48,4;
• Sprzedaż detaliczna w Niemczech (m/m) (Kwiecień): wartość -0,3%; prognoza -0,4%; poprzednio -0,3%;
• Sprzedaż detaliczna w Niemczech (r/r) (Kwiecień): wartość -0,3%; prognoza brak; poprzednio 2,7%;
• Wskaźnik IHS S&P Global Construction PMI (Maj): wartość 42,4; prognoza brak; poprzednio 42,1;

Francja

• Wskaźnik PMI dla przemysłu we Francji (Maj): wartość 49,7; prognoza 48,9; poprzednio 52,8;
• Wskaźnik PMI dla usług we Francji (Maj): wartość 44,3; prognoza 42,9; poprzednio 46,5;
• Wskaźnik łączny PMI wg S&P Global we Francji (Maj): wartość 44,9; prognoza 43,5; poprzednio 47,6;
• Francuski wskaźnik IHS S&P Global Construction PMI (m/m) (Maj): wartość 39,6; prognoza brak; poprzednio 38,1;
• Wartość eksportu we Francji (Kwiecień): wartość 54,6B; prognoza brak; poprzednio 52,9B;
• Bilans handlowy Francji (Kwiecień): wartość -5,6B; prognoza -6,2B; poprzednio -5,4B;

Wielka Brytania

• Wskaźnik PMI dla przemysłu (Maj): wartość 53,9; prognoza 53,7; poprzednio 53,7;
• Composite PMI (Maj): wartość 49,7; prognoza 48,5; poprzednio 52,8;
• Wskaźnik PMI dla usług (Maj): wartość 49,3; prognoza 47,9; poprzednio 52,7;
• Wskaźnik Ubóstwa Społecznego (HPI) wg Nationwide (m/m) (Maj): wartość -0,6%; prognoza -0,1%; poprzednio 0,4%;
• Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny (Kwiecień): wartość 65,94K; prognoza 62,00K; poprzednio 63,98K;
• Indeks cen domów Halifax (r/r) (Maj): wartość 0,5%; prognoza 1,0%; poprzednio 0,4%;

USA

• Wskaźnik ISM dla przemysłu (Maj): wartość 54,0; prognoza 53,3; poprzednio 52,7;
• Indeks ISM dla przemysłu dot. zatrudnienia (Maj): wartość 48,6; prognoza 48,2; poprzednio 46,4;
• Indeks ISM dla przemysłu dot. nowych zamówień (Maj): wartość 56,8; prognoza 54,5; poprzednio 54,1;
• Zmiana pozarolniczego zatrudnienia ADP (Maj): wartość 122K; prognoza 118K; poprzednio 105K;
• Wskaźnik PMI dla usług (Maj): wartość 50,7; prognoza 50,9; poprzednio 50,9;
• Wskaźnik ISM dla usług (Maj): wartość 54,5; prognoza 53,7; poprzednio 53,8;
• Badanie ofert pracy i rotacji pracowników (JOLTs) (Kwiecień): wartość 7,618M; prognoza 6,860M; poprzednio 6,887M;
• Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 225K; prognoza 214K; poprzednio 212K;
• Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (Maj): wartość 172K; prognoza 85K; poprzednio 179K;
• Stopa bezrobocia (Maj): wartość 4,3%; prognoza 4,3%; poprzednio 4,3%;

Chiny

• Wskaźnik PMI dla przemysłu wg Caixin (m/m) (Maj): wartość 51,8; prognoza 51,4; poprzednio 52,2;
• Wskaźnik PMI dla usług wg Caixin (Maj): wartość 54,4; prognoza 52,3; poprzednio 52,6;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,27%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2280 – 4,2485. 

Natomiast dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 1,47%. po wahaniach w ciągu tygodnia. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6274 – 3,6858.  

Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 1,42%. Cena oscylowała w przedziale 92,65 – 98,95 USD/baryłka.  

Podobnie złoto spadło o 4,78%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 337,34 – 4 575,45 USD/uncja.  

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG spadł o 1,68%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 134 658 – 137 942. 

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Zerwanie negocjacji USA – Iran: Iran zawiesił prowadzone przez pośredników negocjacje z USA, zarzucając Izraelowi łamanie rozejmu poprzez zintensyfikowane ataki i zajęcie strategicznych pozycji w Libanie. Teheran zażądał natychmiastowego wycofania izraelskich wojsk, grożąc ponownym zamknięciem Cieśniny Ormuz i otwarciem drugiego frontu. Choć Donald Trump zapewniał o kontroli nad sytuacją, z doniesień wynika, że toczył ostry spór z premierem Netanjahu, który odmówił wstrzymania działań zbrojnych. Ta napięta sytuacja wywołała nerwowość na rynkach i silne wahania cen.

Odbicie inflacji w Strefie Euro: Majowa inflacja konsumencka (CPI) w Strefie Euro wzrosła do 3,2% r/r, odwracając spadkowy trend z kwietnia, kiedy wyniosła 3,0%. Głównym powodem tego skoku były szybko rosnące ceny energii, których dynamika sięgnęła 10,9% w skali roku. Silna presja cenowa skutecznie ostudziła apetyt na ryzyko na europejskich giełdach i utwierdziła rynki w przekonaniu o konieczności podjęcia kolejnych „jastrzębich” kroków przez EBC. Inwestorzy aktywnie przygotowują się obecnie na podwyżkę stóp procentowych podczas posiedzenia zaplanowanego na 11 czerwca.

Zwrot prezesa NBP: Zgodnie z przewidywaniami, Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na dotychczasowym poziomie 3,75%. Rynki pozytywnie zareagowały jednak na wyraźną zmianę narracji prezesa Adama Glapińskiego. Po wcześniejszych obawach o dalsze zacieśnianie polityki, w czerwcu podkreślił on, że niższa od oczekiwań inflacja (3,1%) znacznie zmniejsza ryzyko podwyżek, a obecny poziom stóp jest adekwatny i nie dusi koniunktury. Ten „gołębi” zwrot uspokoił inwestorów, wsparł polski rynek długu i ustabilizował notowania złotego.

Dane z rynku pracy w USA: Majowy raport agencji ADP wykazał stabilny przyrost zatrudnienia o 122 tysiące miejsc pracy w amerykańskim sektorze prywatnym, co nieznacznie przewyższyło wynik z poprzedniego miesiąca. Z kolei liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wyniosła 225 tysięcy, ledwo przekraczając rynkowy konsensus. Utrzymująca się dobra kondycja rynku pracy sprawia, że Fed może w pełni skupić się na tłumieniu inflacji. Taki układ drastycznie zmniejsza prawdopodobieństwo szybkiego wznowienia cyklu obniżek stóp procentowych, co naturalnie umacnia amerykańskiego dolara.

Ropa jako barometr wyceny walut: Notowania ropy naftowej stały się głównym barometrem sentymentu geopolitycznego i wyceny walut. Każdy sygnał eskalacji konfliktu windował ceny surowca, podbijając globalne obawy inflacyjne i stymulując ucieczkę kapitału w stronę bezpiecznego dolara. Z kolei powracające nadzieje na udrożnienie szlaków transportowych obniżały cenę ropy Brent w okolice 95 dolarów za baryłkę. To właśnie presja z rynku naftowego bezpośrednio determinowała ostatnio zachowanie kursu EUR/USD (broniącego wsparcia na poziomie 1,16) oraz ograniczała zmienność pary EUR/PLN.

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: Wpływ na wycenę polskiego złotego będzie miał piątkowy (12 czerwca) odczyt salda obrotów bieżących. Przy relatywnie pustym kalendarzu krajowym, nasza waluta pozostanie pod silnym wpływem globalnych nastrojów. Szczególnie ważna dla złotego będzie zaplanowana na czwartek (11 czerwca) decyzja Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych.

Perspektywy dla euro: Kurs wspólnej waluty zareaguje na wtorkowe (9 czerwca) przemówienie prezes EBC, Christine Lagarde. Istotnym wydarzeniem dla euro będzie jednak zaplanowana na czwartek (11 czerwca) decyzja EBC dotycząca stóp procentowych. Towarzysząca jej konferencja prasowa dostarczy inwestorom kluczowych wskazówek co do dalszych działań banku.

Perspektywy dla dolara: Najważniejszym dniem dla dolara będzie środa (10 czerwca), kiedy to opublikowane zostaną wskaźniki inflacji konsumenckiej (CPI). Z kolei w czwartek (11 czerwca) rynki przeanalizują inflację producencką (PPI) oraz liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Tydzień zwieńczą zaplanowane na piątek (12 czerwca) odczyty nastrojów konsumentów.

Perspektywy dla funta: Notowania funta mogą reagować na wtorkową (9 czerwca) publikację wskaźnika sprzedaży detalicznej BRC. Zdecydowanie najważniejszy dla brytyjskiej waluty będzie jednak bogaty w dane makroekonomiczne piątek (12 czerwca). Poznamy wtedy szeroki pakiet odczytów, w tym dynamikę PKB oraz dane dotyczące produkcji przemysłowej.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ