Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Rada gabinetowa, projekt budżetu na 2026 rok, kryzys parlamentarny we Francji

W minionym tygodniu rynki finansowe były pod wpływem kilku kluczowych wydarzeń. W Polsce odnotowano wzrost sprzedaży detalicznej oraz spadek inflacji. Euro (EUR) utrzymało swoją wartość w stosunku do złotego (PLN), natomiast dolar (USD) umocnił się. W kontekście politycznym. Prezydent wyraził zaniepokojenie wysokim deficytem budżetowym, a członkini RPP wyraziła sceptycyzm co do obniżki stóp procentowych, co zwiększyło zmienność na rynku. Na polskiej giełdzie indeks WIG spadł, podobnie jak cena Bitcoina. We Francji kryzys parlamentarny i możliwe wotum nieufności wobec rządu mogą mieć negatywny wpływ na euro.

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

1. Sprzedaż detaliczna (r/r) (lip): wartość 4.8%; prognoza 3.5%; poprzednio 2.1%;

2. Podaż pieniądza M3 (r/r) (lip): wartość 10.8%; prognoza 10.6%; poprzednio 10.5%;

3. Stopa bezrobocia (lip): wartość 5.4%; prognoza 5.4%; poprzednio 5.2%;

4. Rejestracja samochodów (r/r) (lip): wartość 16.50%; poprzednio -1.30%;

5. Rejestracja samochodów (m/m) (lip): wartość 1.40%; poprzednio 6.30%;

6. CPI (r/r) (sier): wartość 2.8%; poprzednio 3.1%;

7. CPI (m/m) (sier): wartość -0.1%; poprzednio 0.3%;

Strefa Euro

1. Wskaźnik ufności konsumentów (sier): wartość -15.5; prognoza -15.5; poprzednio -14.7;

2. Podaż pieniądza M3 (r/r) (lip): wartość 3.4%; prognoza 3.5%; poprzednio 3.3%;

3. Pożyczki dla sektora prywatnego (r/r) (lip): wartość 2.4%; prognoza 2.4%; poprzednio 2.2%;

Niemcy

1. Oczekiwania biznesowe (sier): wartość 91.6; prognoza 90.2; poprzednio 90.8;

2. Indeks Ifo dot. klimatu biznesowego (sier): wartość 89.0; prognoza 88.7; poprzednio 88.6;

3. Biegła ocena sytuacji biznesowej (sier): wartość 86.4; prognoza 86.7; poprzednio 86.5;

4. GfK wskaźnik ufności konsumentów (wrz): wartość -23.6; prognoza -21.5; poprzednio -21.7;

5. Zmiana bezrobocia (sier): wartość -9K; prognoza 10K; poprzednio 2K;

6. Stopa bezrobocia (sier): wartość 6.3%; prognoza 6.3%; poprzednio 6.3%;

Francja

1. Wzrost PKB (k/k) (II kw.): wartość 0.3%; prognoza 0.3%; poprzednio 0.1%;

2. Wzrost PKB (r/r) (II kw.): wartość 0.8%; prognoza 0.7%; poprzednio 0.6%;

3. Wskaźnik cen konsumpcyjnych (m/m) (sier): wartość 0.4%; prognoza 0.5%; poprzednio 0.2%;

4. zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (m/m) (sier): wartość 0.5%; prognoza 0.5%; poprzednio 0.3%;

5. Zaufanie konsumentów (sier): wartość 87; prognoza 90; poprzednio 88;

6. Dynamika wydatków konsumentów (m/m) (lip): wartość -0.3%; prognoza -0.3%; poprzednio 0.4%;

Wielka Brytania

1. Indeks cen w sklepach BRC (r/r): wartość 0.9%; prognoza 0.9%; poprzednio 0.7%;

2. Sondaż CBI nt. sprzedaży w handlu detalicznym (sier): wartość -32; prognoza -26; poprzednio -34;

USA

1. Nowa sprzedaż domów (lip): wartość 652K; prognoza 635K; poprzednio 656K;

2. Zamówienia na dobra trwałego użytku (m/m) (lip): wartość -2.8%; prognoza -3.8%; poprzednio -9.3%;

3. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych: wartość 229K; prognoza 231K; poprzednio 234K;

4. Wzrost PKB (k/k) (II kw.): wartość 3.3%; prognoza 3.0%; poprzednio -0.5%;

5. Indeks cen PCE (r/r) (lip): wartość 2.9%; prognoza 2.9%; poprzednio 2.8%;

6. Indeks PCE (r/r) (lip): wartość 2.6%; prognoza 2.6%; poprzednio 2.6%;

7. Wskaźnik nastrojów konsumentów uniwersytetu Michigan (sier): wartość 58.2; prognoza 58.6; poprzednio 61.7;

8. Wskaźnik oczekiwań konsumentów (sier): wartość 55.9; prognoza 57.2; poprzednio 57.7;

9. Wskaźnik cen PCE (m/m) (lip): wartość 0.3%; prognoza 0.3%; poprzednio 0.3%;

10. Osobiste wydatki (m/m) (lip): wartość 0.5%; prognoza 0.5%; poprzednio 0.4%;

Chiny

1. Indeks PMI dla przemysłu (sier): wartość 49.4; prognoza 49.5; poprzednio 49.3;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) po umiarkowanych wahaniach utrzymało wartość wobec złotego (PLN). Cena euro oscylowała w przedziale 4,2543 – 4,2748. 

Natomiast dolar (USD) po dużych wzrostach ostatecznie umocnił się do złotego (PLN) o 0,27%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6309 – 3,6909. 

Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT spadła o 0,47%. Cena oscylowała w przedziale 66,40 – 68,46 USD/baryłka.  

Złoto natomiast wzrosło o 2,94% osiągając najwyższe wartości w historii. Cena złota oscylowała w przedziale 3397,20 – 3518,02 USD/uncja.  

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG spadł o 2,67%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 104 696 – 109 015.  

Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) spadła o 2,61%, spadając poniżej poziomu 400 tys. złotych. Cena Bitcoina oscylowała w przedziale 385 000 – 413 531 złotych. 

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Projekt budżetu na 2026 rok: Rząd przedstawił kluczowe dane dotyczące projektu budżetu państwa na 2026 rok, co wywołało reakcję rynków. Prognozowany deficyt sektora rządowego i samorządowego w 2025 roku ma wynieść 6,9% PKB, a w 2026 roku obniżyć się do 6,5% PKB. Obniżenie to jest jednak możliwe w wyniku podniesienia pierwotnego celu deficytu na 2025 rok. Planowane potrzeby pożyczkowe netto na 2026 rok wyraźnie wzrosną, co w rezultacie podniosło rentowności polskich obligacji skarbowych. Wzrost zadłużenia oraz wysokie potrzeby pożyczkowe generują presję na rentowność obligacji, co negatywnie wpływa na wycenę polskiego złotego (PLN), osłabiając go.

Sceptycyzm RPP w sprawie stóp procentowych: Członkini Rady Polityki Pieniężnej (RPP), Iwona Duda, w wywiadzie wyraziła sceptycyzm co do obniżki stóp procentowych we wrześniu, wprowadzając niepewność. Jej wypowiedź jest sprzeczna z wcześniejszymi sygnałami od innego członka RPP. Dodatkowym czynnikiem wzbudzającym wątpliwości jest projekt budżetu na 2026 rok, który może być odebrany jako przejaw ekspansywnej polityki fiskalnej, ograniczającej możliwość łagodzenia polityki monetarnej. Ta niepewność co do przyszłych decyzji zwiększa zmienność na rynku walutowym, wpływając na sentyment inwestorów wobec polskiego złotego (PLN).

Kryzys parlamentarny we Francji: Rząd premiera François Bayrou we Francji stoi na krawędzi upadku, ponieważ opozycja zapowiedziała, że nie udzieli mu wotum zaufania. Francja ma jeden z najwyższych kosztów obsługi długu w strefie euro, a inwestorzy tracą zaufanie do stabilności jej finansów. Premier Bayrou podjął ryzyko głosowania, aby skonsolidować poparcie dla cięć wydatków. Niestabilność polityczna w tak dużej gospodarce generuje niepewność na rynku, co może negatywnie wpływać na wspólną walutę, euro (EUR).

Rada gabinetowa: W Pałacu Prezydenckim odbyło się pierwsze posiedzenie Rady Gabinetowej pod przewodnictwem Prezydenta RP Karola Nawrockiego, zwołane w sprawach szczególnej wagi. Głównymi tematami były stan budżetu państwa, finanse publiczne oraz plany rządu dotyczące kluczowych inwestycji rozwojowych i ochrony polskiego rolnictwa. Prezydent wyraził zaniepokojenie wysokim deficytem budżetowym i zapowiedział, że nie zgodzi się na podwyższanie podatków. Mimo to, minister finansów przedstawił prognozy wskazujące na dalszy wzrost długu publicznego do 66,8% PKB na koniec 2026 roku. Według szefa Kancelarii Prezydenta RP, w kluczowych kwestiach budżetowych Prezydent i rząd pozostają w rozbieżnościach, a Prezydent będzie domagał się pisemnych odpowiedzi.

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: Polska złotówka (PLN) może doświadczyć zmienności w poniedziałek, 1 września, oraz w środę, 3 września. O godzinie 9:00 rano w poniedziałek zostanie opublikowany Wskaźnik PMI dla przemysłu za sierpień. Następnie, o 10:00, zostaną podane dane dotyczące PKB (r/r) oraz (k/k) za drugi kwartał. W środę, o godzinie 14:00, kluczowym wydarzeniem będzie Decyzja w sprawie stóp procentowych, która ma bezpośredni wpływ na wartość waluty i może prowadzić do znacznych ruchów na rynku.

Perspektywy dla euro: W poniedziałek, 1 września, kluczowe będą publikacje wskaźników PMI dla przemysłu we Francji i Niemczech, zaplanowane odpowiednio na 9:50 i 9:55. We wtorek, 2 września, uwaga rynków skupi się na publikacji wskaźników inflacji. O 11:00 podane zostaną dane dotyczące wskaźnika CPI oraz bazowego wskaźnika CPI strefy euro za sierpień. W środę, 3 września, o 10:00 opublikowany zostanie zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global. Z kolei w czwartek, 4 września, o 11:00 podane zostaną dane dotyczące sprzedaży detalicznej w strefie euro za lipiec. W piątek, 5 września, istotne będą informacje na temat zamówień fabryk w Niemczech o 8:00 rano oraz PKB strefy euro o 11:00. Dodatkową zmienność mogą spowodować liczne przemówienia przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego (EBC), w tym Schnabela i prezesa Lagarde.

Perspektywy dla dolara: Dolar amerykański (USD) może być pod wpływem wielu wydarzeń przez cały tydzień. We wtorek, 2 września, uwaga rynków skupi się na publikacji wskaźnika PMI dla przemysłu oraz wskaźnika ISM dla przemysłu. W środę, 3 września, kluczowym wskaźnikiem będzie badanie ofert pracy i rotacji pracowników (JOLTS), które jest miernikiem kondycji rynku pracy i może wywołać zmienność. W czwartek, 4 września, opublikowane zostaną zmiany pozarolniczego zatrudnienia ADP, a następnie wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, które dostarczą kolejnych informacji na temat rynku pracy. Piątek, 5 września, będzie szczególnie ważnym dniem, ponieważ zostaną opublikowane dane o średnich zarobkach na godzinę, przeciętnym godzinowym wynagrodzeniu, oraz, co najważniejsze, zmianie zatrudnienia w sektorach pozarolniczych i stopie bezrobocia. Te raporty są jednymi z najbardziej wpływowych na wartość dolara, a wszelkie odchylenia od prognoz mogą wywołać znaczne ruchy na rynku.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ