Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Stabilność stóp procentowych mimo zmienności inflacji, prognozy dla złotówki i rynków walutowych oraz perspektywy dla gospodarki

13 maja 2024

Ostatni tydzień na naszym rynku to dość niewielka ilość informacji makroekonomicznych. Głównym wydarzeniem było oczywiście posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej i decyzja w zakresie stóp procentowych. Po ostatnich odczytach inflacji (CPI) , która spadła do 2.0% w marcu, a w kwietniu wyniosła 2,4%, konsumenci oczekiwali, że w ślad z mocno spadającą inflacją, obniżeniu ulegną i stopy procentowe. Jednak ze strony ekonomistów mieliśmy jasny komunikat, że są to najniższe odczyty i kolejne miesiące przyniosą nam dalsze odbicie w gorę – w związku z przywróceniem 5% VAT na żywność i zniesieniem tarczy ochronnej na energię elektryczną pod koniec czerwca 2024. Biorąc pod uwagę obecną sytuację i scenariusze mówiące o rosnącej ponownie inflacji - RPP nie zdecydowała się w na zmianę stóp procentowych. Co więcej – na rynkach finansowych dominują obecnie opinie, że do końca 2024 roku stopy pozostaną na niezmienionym poziomie.

W więcej informacji ekonomicznych będzie obfitował przyszły tydzień, kiedy pojawią się między innymi informacje o aktualnym PKB (Produkt Krajowy Brutto) i kolejnym odczycie inflacji (środa/czwartek). Po tej serii danych łatwiej będzie ocenić jak będzie wyceniana złotówka w najbliższych tygodniach.

Patrząc na rynki światowe – poniedziałek był dniem świątecznym w UK, więc nie mieliśmy na rynkach aktywności ze strony Londyńskiego City. W czwartek poznaliśmy natomiast decyzję BoE (Bank of England), który podobnie jak większość banków centralnych utrzymał je na niezmienionym poziomie (5,25%). W tym samym dniu pojawiła się również informacja z drugiej strony oceanu – czyli dane o wstępnie zadeklarowanych bezrobotnych. Informacja, która nie jest może dla nas zbyt popularna, pokazuje ilość nowych bezrobotnych. Dane, z którymi mieliśmy do czynienia zaskoczyły rynek „in minus” – co oznacza słabsze dane makroekonomicznie i negatywnie oddziaływuje na dolara amerykańskiego. Zakładany wzrost o 212 tysięcy okazał się zaniżony o prawie 20 tysięcy – co oznacza, że zarejestrowano 231 tysięcy nowych bezrobotnych. Takie zaskoczenia wpływają od razu na kwotowania dolara w stosunku do walut obcych – z których oczywiście najbardziej interesuje nas relacja do EUR. O szczegółach z tym związanych – wspomnimy w dalszej części raportu.

Podobnie jak w Polsce – i na najważniejszych światowych rynkach nie mieliśmy znaczących danych. Wspomniana już wcześniej Wielka Brytania zaprezentowała w piątek dane dotyczące PKB. Te pomimo, że nadal są niskie, to zaskoczyły pozytywnie, pokazując pierwsze jaskółki ożywienia gospodarczego: PKB m/m 0,4% vs prognoza 0,1%, PKB k/k 0,6% vs oczekiwane 0,4% i PKB r/r 0,2% vs 0,0% prognoza.

Jak zatem zachowywała się złotówka w stosunku do najważniejszych walut? Relacja PLN do EUR wyraźnie pokazywała ciążenie do ponownego powrotu do korytarza EUR/PLN 4,2500-4,3000 i przełamania silnego wsparcia na 4,3000. Oczywiście decyzja RPP była zgodna z oczekiwaniami, więc żadnego większego zaskoczenia na złotówce nie mieliśmy. Pod koniec tygodnia złotówka zyskiwała – praktycznie 2 grosze poniżej wspomnianego wsparcia, ale jak widać na wykresie – EUR/PLN 4,3000 wracało jak magnes. Naszym zdaniem zarówno importerzy i eksporterzy uznali okolice 4,3000 jako naturalny poziom równowagi korzystny dla obu stron biznesu.

EUR/PLN – perspektywa ostatnich 10 dni

wNmqZnzvvKkywAAAABJRU5ErkJggg==

Patrząc na walutę amerykańską, złotówka również stopniowo zyskiwała. Tutaj mieliśmy dodatkowy „bonus” wynikający z fluktuacji na EUR/USD – związanych z danymi z rynku pracy – dla zmienność dla USD/PLN była większa niż EUR/USD. Generalnie, tutaj silnym poziomem jest psychologiczne USD/PLN 4,0000 i jak widać, pomimo przełamania i zejścia około 3 groszy poniżej – to poziom EUR/PLN 4,0000 ponownie przyciąga. Wydaje się, że podobnie jak dla EUR/PLN i tutaj mamy pewien poziom akceptowalnej równowagi. Czy zatem możemy ponownie spodziewać się poziomu bliższego USD/PLN 3,9000? Patrząc na obecną sytuację – korekty pojawiające się tuż po umocnieniu złotówki wskazują wspomniany consensus i konsolidację wokół USD/PLN 4,0000

USD/PLN w perspektywie ostatnich 10 dni

wNUbVDAPkb1WgAAAABJRU5ErkJggg==

Kwotowania EUR/USD wyszły z poziomów EUR/PLN 1,0680 i weszły w trend boczny 1,0730-1,0780. W poprzednich raportach sugerowaliśmy właśnie taką możliwość i jak widać, EUR/USD nawet zawęża ten korytarz do EUR/USD 1.0760-1,0780. Wydaje się, że w obecnej sytuacji i danych z USA, które sugerują pogorszenie sytuacji makroekonomicznej i oddaleniu się daty rozpoczęcia serii obniżek stóp procentowych – te poziomy stanowią pewien rynkowy kompromis.

EUR/USD w perspektywie ostatnich 10 dni

AQAAAAAAAAAAAAgEF4CAAAAAAAAAAAAMAh8v8BOFXMDPdEPcQAAAAASUVORK5CYII=

Jak w obecnej sytuacji zachowywały się ceny ropy? Sytuacja na Bliskim Wschodzie, która przestała wpływać negatywnie na sytuacją na rynku i ropa wyraźnie tanieje. Sytuacja wskakuje, że kierunek ku 80 USD/baryłka zaczyna być właśnie realizowanym scenariuszem.

Ropa BRENT – ostatnie 3 miesiące USD/baryłka

Złoto – mamy do czynienia z trendem bocznym 2,300-2,4000 USD/uncja, gdzie mamy do czynienia z mocnym wsparciem na 2,300 i mocnym oporem na 2,400. Wszystko wskazuje, że do przełamania w jedną lub drugą stronę – potrzebny jest bardzo silny impuls, a tego jak widać na obecnym etapie brakuje.

Złoto – ostatnie 3 miesiące USD/uncja

H3hFqlYRNyoDAAAAAElFTkSuQmCC

Na koniec krótkie spojrzenie naszą giełdę. WIG wybił do poziomu 87,500 i po lekkiej koreckie znalazł się 1000 punktów niżej. Wygląda, że mamy zatem do czynienia z próbą podejścia na 90,000, co będzie bardzo mocnym sygnałem, że polski rynek kapitałowy ma duży potencjał.

MCYl0t1wwGYAAAAASUVORK5CYII=

Szymon Jańczak

Dyrektor Departamentu Skarbu

Aforti BIZ

Cel przetwarzania	Podstawa prawna oraz okres przechowywania danych	Prawnie uzasadniony cel, jeśli występuje
Zawarcie umowy i wykonanie umowy z klientem.	Przez czas trwania umowy – przetwarzanie jest niezbędne do wykonania umowy, której stroną jest osoba, której dane dotyczą lub do podjęcia działań na żądanie osoby, której dane dotyczą, przed zawarciem umowy; po zakończeniu obowiązywania umowy - przetwarzanie danych jest niezbędne do wypełnienia obowiązku prawnego ciążącego na administratorze. Zgodnie z art. 49 ust. 1 ustawy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu, instytucje obowiązane przechowują przez okres 5 lat, licząc od pierwszego dnia roku następującego po roku, w którym zakończono stosunki gospodarcze z klientem lub z którym przeprowadzono transakcję okazjonalną	Aforti Exchange S.A. w związku z działaniami podjętymi w celu zawarcia umowy lub jej realizacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów i kontrahentów.
Rozpatrywanie skarg i reklamacji.	art. 6 ust. 1 lit. b oraz lit. f RODO Przez okres 1 roku po upływie rozliczenia reklamacji.	Administrator w związku z rozpatrywaniem reklamacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów.
Dochodzenie roszczeń lub obrona przed roszczeniami prawnymi	Art. 6 ust. 1 lit. f RODO Przez czas trwania postepowań w zakresie dochodzenia roszczeń, tj. do czasu ich prawomocnego zakończenia, a w przypadku postępowań egzekucyjnych do czasu ostatecznego zaspokojenia dochodzenia roszczeń.	Administrator w związku z dochodzeniem roszczeń lub obrony przed roszczeniami prawnymi w uzasadnionym celu może przetwarzać dane pracowników/współpracowników klientów lub kontrahentów.
Archiwizowanie dokumentów, tj. umów i dokumentów rozliczeniowych	Art. 6 ust. 1 lit. c RODO Przez okresy wskazane przepisami prawa, a jeżeli co do określonych dokumentów nie są one wskazane, przez czas do kiedy ich przechowywanie mieści się w ramach prawnie uzasadnionego celu administratora regulowanego czasem możliwego dochodzenia roszczeń	----
Prowadzenie działań marketingowych bez wykorzystania środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. f RODO Do czasu wniesienia sprzeciwu, tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcą Państwo pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność.
Prowadzenie działań marketingowych z wykorzystaniem środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. a RODO Działania te ze względu na inne obowiązujące przepisy, w szczególności ustawę prawo telekomunikacyjne i ustawę o świadczeniu usług drogą elektroniczną, prowadzone są na podstawie posiadanych zgód. Do czasu wycofania zgody tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcecie pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach, a po jej odwołaniu na potrzeby wykazywania prawidłowości spełnienia obowiązków prawnych spoczywających na Aforti Exchange S.A. i związanych z nimi roszczeniami (do 6 lat od odwołania zgody)	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność z wykorzystaniem adresów e-mail i numerów telefonów.
Prowadzenie rekrutacji	art. 6 ust. A, lit. c i lit. f RODO Do 6 miesięcy od zakończenia procesu rekrutacji, a w przypadku wyrażonej zgody na dalsze procesy rekrutacyjne nie dłuższe niż rok.	Administrator bez dodatkowej zgody osoby, której dane dotyczą może przechowywać dane kandydatów do pracy, którzy nie zostali zatrudnieni jeszcze do 6 miesięcy po zakończeniu procesu rekrutacji jako uzasadniony cel administratora z uwagi, iż zatrudniony pracownik/współpracownik może nie sprawdzić się na stanowisku pracy lub może zrezygnować.
Zarządzanie zasobami ludzkimi – pracownikami i współpracownikami	art. 6 ust. 1 lit. a, lit. b, lit. c oraz lit. f RODO art. 9 ust. 2 lit. b RODO Zgodnie z obowiązującymi przepisami zobowiązującymi do archiwizowania dokumentów z zakresu prawa pracy, tj. akta osobowe przez 50 lat, w niektórych przypadkach przez okres 10 lat. 10-letni okres przechowywania dokumentów w sprawach związanych ze stosunkiem pracy oraz akt osobowych pracownika, będzie stosowany dla wszystkich pracowników zatrudnionych po 1 stycznia 2019 r. W przypadku pracowników zatrudnionych w okresie po 31 grudnia 1998 r. a przed dniem 1 stycznia 2019 r. dokumentacja związana ze stosunkiem pracy oraz akta osobowe pracownika będą przechowywane przez okres 50 lat od dnia rozwiązania lub wygaśnięcia stosunku pracy, chyba że pracodawca złoży oświadczenie o zamiarze przekazania za wszystkich zatrudnionych w tym okresie pracowników i zleceniobiorców raportów informacyjnych, a także raporty te faktycznie złoży. Jeśli okres przechowywania wybranych dokumentów będzie krótszy administrator będzie przestrzegał tego krótszego terminu. W przypadku umów cywilnoprawnych umowy te będą przechowywane do czasu upływu terminów przedawnienia wynikających z nich roszczeń.	Wizerunek administrator wykorzystuje jedynie na podstawie zgody pracownika/współpracownika