Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Wzrost napięcia na bliskim wschodzie, odrzucenie ceł przez Sąd Najwyższy USA, słabe dane makroekonomiczne z Polski

W minionym tygodniu kluczowe były słabe dane makroekonomiczne z Polski, w tym spadek produkcji przemysłowej oraz dynamiki płac, a także wzrost napięcia na Bliskim Wschodzie i odrzucenie ceł przez Sąd Najwyższy USA. Na rynkach europejskich odnotowano mieszane odczyty wskaźników PMI oraz osłabienie nastrojów inwestycyjnych wg indeksu ZEW, przy jednoczesnej stabilizacji inflacji w Niemczech i jej spadku we Francji. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na wystąpieniach prezesów EBC oraz Banku Anglii, a także na kluczowych danych o inflacji w Strefie Euro i USA, które ukształtują rynkowe oczekiwania wobec przyszłych decyzji w zakresie stóp procentowych.

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

1. Wzrost zatrudnienia (r/r) (styczeń): -0,8%; prognoza -0,7%; poprzednio -0,7%;
2. Wskaźnik cen dóbr produkcyjnych (PPI) (r/r) (styczeń): -2,6%; prognoza -2,3%; poprzednio -2,5%;
3. Produkcja przemysłowa (r/r) (styczeń): -1,5%; prognoza 2,4%; poprzednio 7,3%;
4. Płace w sektorze korporacyjnym (r/r) (styczeń): 6,1%; prognoza 7,2%; poprzednio 8,6%;

Strefa Euro

1. Produkcja przemysłowa (m/m) (grudzień): -1,4%; prognoza -1,5%; poprzednio 0,3%;
2. Produkcja przemysłowa (r/r) (grudzień): 1,2%; prognoza 1,2%; poprzednio 2,2%;
3. Wskaźnik zaufania konsumentów (luty): -12,2; prognoza -12,0; poprzednio -12,4;
4. Wskaźnik PMI dla przemysłu (luty): 50,8; prognoza 49,9; poprzednio 49,5;
5. Wskaźnik PMI dla usług (luty): 51,8; prognoza 51,9; poprzednio 51,6;
6. Indeks nastrojów ekonomicznych ZEW (luty): 39,4; prognoza 45,7; poprzednio 40,8;

Niemcy

1. Inflacja (wskaźnik CPI): m/m (styczeń): 0,1%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,0%;
2. Inflacja (wskaźnik CPI): r/r (styczeń): 2,1%; prognoza 2,1%; poprzednio 1,8%;
3. Zharmonizowany wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych (HICP) (m/m) (styczeń): -0,1%; prognoza -0,1%; poprzednio 0,2%;
4. Zharmonizowany wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych (HICP) (r/r) (styczeń): 2,1%; prognoza 2,1%; poprzednio 2,0%;
5. Indeks ZEW bieżących warunków gospodarczych (luty): -65,9; prognoza -65,7; poprzednio -72,7;
6. Nastrój Ekonomiczny ZEW (luty): 58,3; prognoza 65,8; poprzednio 59,6;

Francja

1. Inflacja (wskaźnik CPI): m/m (styczeń): -0,3%; prognoza -0,3%; poprzednio 0,1%;
2. Zharmonizowany wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych (HICP) (m/m) (styczeń): -0,4%; prognoza -0,4%; poprzednio 0,1%;
3. Zharmonizowany wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych (HICP) (r/r) (styczeń): 0,4%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,7%;
4. Wskaźnik PMI dla usług (luty): 49,6; prognoza 49,1; poprzednio 48,4;
5. Wskaźnik PMI dla przemysłu (luty): 49,9; prognoza 50,9; poprzednio 51,2;
6. Wskaźnik łączny PMI według S&P Global (luty): 49,9; prognoza 49,7; poprzednio 49,1;

Wielka Brytania

1. Stopa bezrobocia (grudzień): 5,2%; prognoza 5,2%; poprzednio 5,1%;
2. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (styczeń): 28,6K; prognoza 22,8K; poprzednio 2,7K;
3. Średnie wynagrodzenia, z wyłączeniem premii (grudzień): 4,2%; prognoza 4,6%; poprzednio 4,6%;
4. Wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych (CPI): r/r (styczeń): 3,0%; prognoza 3,0%; poprzednio 3,4%;
5. Inflacja (wskaźnik CPI): m/m (styczeń): -0,5%; prognoza -0,5%; poprzednio 0,4%;
6. Wskaźnik cen detalicznych (RPI) (r/r) (styczeń): 3,8%; prognoza 3,8%; poprzednio 4,2%;

USA

1. Sprzedaż nowych nieruchomości (grudzień): 745K; prognoza 732K; poprzednio 656K;
2. Wskaźnik nastroju konsumentów Michigan (luty): 56,6; prognoza 57,3; poprzednio 56,4;
3. Liczba nowych bezrobotnych: 206K; prognoza 223K; poprzednio 229K;
4. Indeks podpisanych umów kupna domów (m/m) (styczeń): -0,8%; prognoza 1,4%; poprzednio -7,4%;
5. Wiodący indeks Stanów Zjednoczonych Ameryki, m/m (grudzień): -0,2%; prognoza -0,2%; poprzednio -0,3%;
6. Wskaźnik produkcyjny dla Nowego Jorku (luty): 7,10; prognoza 6,40; poprzednio 7,70;
7. Zezwolenia na budowę (grudzień): 1,455M; prognoza 1,448M; poprzednio 1,388M;
8. Produkt Krajowy Brutto (PKB) (k/k) (4. kwartał): 1,4%; prognoza 2,8%; poprzednio 4,4%;
9. Wskaźnik PMI dla przemysłu (luty): 51,2; prognoza 52,4; poprzednio 52,4;
10. Wskaźnik PMI dla usług (luty): 52,3; prognoza 53,0; poprzednio 52,7;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,19%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2067 – 4,2264.  

Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 1,01%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,5451 – 3,5983.  

 Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 5,88%. Cena oscylowała w przedziale 66,90 – 72,29 USD/baryłka.  

Natomiast złoto wzrosło o 1,31%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 872,70 – 5 129,46 USD/uncja.  

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG wzrósł o 0,43%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 122 999 – 126 178.  

Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) spadła o 2,79 % i oscylowała w przedziale 237 890 – 255 885 złotych.  

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Widmo wojny na Bliskim Wschodzie: Napięcia na linii USA–Iran osiągnęły punkt krytyczny, a amerykańscy urzędnicy szacują prawdopodobieństwo wybuchu konfliktu zbrojnego w najbliższych tygodniach na blisko 90%. W odpowiedzi na dyslokację amerykańskich grup lotniskowców i dziesiątek myśliwców, Teheran zagroził uderzeniem odwetowym oraz czasowo zablokował żeglugę w strategicznej części cieśniny Ormuz. Widmo paraliżu globalnych dostaw surowców wybiło ceny ropy WTI do poziomów nienotowanych od lata ubiegłego roku, skłaniając inwestorzy do ucieczki w stronę dolara jako bezpiecznej przystani.

Sąd Najwyższy odrzuca cła Trumpa: Amerykański Sąd Najwyższy orzekł większością głosów 6 do 3, że powszechne cła nałożone przez Donalda Trumpa na mocy ustawy IEEPA wykraczały poza jego kompetencje i są bezprawne. Wyrok ten, przyjęty z entuzjazmem przez Wall Street, uderza w fundamenty programu gospodarczego administracji, eliminując z rynków znaczną dozę niepewności handlowej. Prezydent Trump określił decyzję sądu jako „skandaliczną” i zapowiedział natychmiastowe wdrożenie scenariusza alternatywnego, zakładającego wprowadzenie nowej, 10-procentowej opłaty celnej przy wykorzystaniu innych narzędzi prawnych.

Rozłam na Szczycie w Monachium: Tegoroczna Konferencja Bezpieczeństwa w Monachium uwypukliła głęboki kryzys w relacjach transatlantyckich, wskazując na bezprecedensowy dystans między nową administracją USA a Europą. Amerykańscy delegaci dali jasno do zrozumienia, że interes narodowy Stanów Zjednoczonych ma priorytet nad globalnym porządkiem, co podaje w wątpliwość dotychczasowe gwarancje bezpieczeństwa dla Starego Kontynentu. W obliczu postępującej erozji ładu geopolitycznego europejscy przywódcy zadeklarowali konieczność przyspieszenia prac nad budową suwerenności militarnej oraz gospodarczej regionu.

Słabe dane z Polski a cięcia stóp RPP: Styczniowe wyniki polskiej gospodarki wyraźnie minęły się z oczekiwaniami, wykazując spadek produkcji przemysłowej o 1,5% oraz głębokie, blisko 13-procentowe załamanie w sektorze budowlanym. Słabszej koniunkturze towarzyszy wyhamowanie dynamiki płac do poziomu 6,1% oraz trwająca od 31 miesięcy deflacja w przemyśle (PPI na poziomie -2,5%). W ocenie analityków dane te zwiększają presję na Radę Polityki Pieniężnej, a deklaracja Marcina Zarzeckiego o możliwym cięciu stóp o 25 punktów bazowych w marcu czyni wznowienie cyklu obniżek realnym scenariuszem.

Spektakularne wyniki finansowe Orlenu: Grupa Orlen zaprezentowała solidne wyniki za ubiegły rok, wypracowując blisko 42 miliardy złotych zysku EBITDA LIFO przy rekordowych nakładach inwestycyjnych rzędu 32,6 miliarda złotych. Skokowy wzrost zysku netto o 320% przyciągnął uwagę inwestorów, choć należy pamiętać, że dynamika ta wynikała w znacznej mierze z efektu bazy i ubiegłorocznych odpisów aktualizujących. Rynkowy optymizm wspiera rosnący udział działalności zagranicznej, która generuje już ponad 35% przychodów koncernu, umacniając jego pozycję lidera sektora energetycznego w Europie Środkowo-Wschodniej.

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: Dla notowań złotego kluczowe będą poniedziałkowe dane o sprzedaży detalicznej za styczeń. Istotny wpływ na nastroje będzie miała również czwartkowa publikacja stopy bezrobocia (prognozowane 6,0%). Odczyty te pozwolą zweryfikować obawy dotyczące osłabienia koniunktury i ukształtują rynkowe oczekiwania wobec dalszych kroków Rady Polityki Pieniężnej w kwestii stóp procentowych.

Perspektywy dla euro: Kurs wspólnej waluty na początku tygodnia zdefiniują odczyty niemieckiego indeksu Ifo oraz zaplanowane na poniedziałek wystąpienie prezes EBC Christine Lagarde. Podwyższona zmienność może wystąpić w środę, wraz z publikacją danych o inflacji CPI w Strefie Euro oraz rewizją PKB Niemiec. Tydzień zamkną kluczowe odczyty inflacyjne z największych gospodarek bloku – Niemiec oraz Francji – zaplanowane na piątek, 27 lutego.

Perspektywy dla dolara: W przypadku dolara inwestorzy skupią się we wtorek na odczycie wskaźnika zaufania konsumentów Conference Board. Tradycyjnie ważnym punktem kalendarza będą czwartkowe dane o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Z kolei piątkowa publikacja wskaźnika inflacji producenckiej (PPI) za styczeń będzie miała decydujące znaczenie dla krótkoterminowej wyceny amerykańskiej waluty.

Perspektywy dla funta: Notowania funta mogą reagować przede wszystkim na wtorkowe przemówienie prezesa Banku Anglii, Andrew Baileya, oraz publikowany tego samego dnia sondaż handlu dystrybucyjnego CBI. Pod koniec tygodnia nastroje wokół brytyjskiej waluty ukształtuje piątkowy odczyt wskaźnika zaufania konsumentów GfK, który pokaże kondycję tamtejszych gospodarstw domowych.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ