16 marca 2026

Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Uwolnienie rezerw ropy, rewizja oczekiwań wobec FEDu, nowa odsłona wojny handlowej USA

W ostatnim tygodniu kluczowe były eskalacja konfliktu zbrojnego w Iranie, interwencyjne uwolnienie 400 mln baryłek ropy przez MAE oraz radykalna rewizja rynkowych oczekiwań co do skali obniżek stóp procentowych w USA. Na rynkach aktywów cena ropy Brent oraz kurs Bitcoina zanotowały gwałtowne wzrosty, podczas gdy złoto i indeks WIG odnotowały spadki; jednocześnie złoty wyraźnie stracił na wartości względem dolara i euro w obliczu rynkowej paniki i odwołania przetargu zamiany polskich obligacji. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na decyzjach monetarnych Fed, EBC oraz Banku Anglii  a także na odczytach inflacyjnych z Polski i Strefy Euro, które ukształtują rynkową zmienność w dobie rosnącej niepewności geopolitycznej.

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

  1. Wskaźnik CPI (r/r) (luty): wartość 2,1%; prognoza 2,2%; poprzednio 2,4%;
  2. Wskaźnik CPI (m/m) (luty): wartość 0,3%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,0%;
  3. Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS (marzec): wartość 49,01; prognoza brak; poprzednio 49,74;

Strefa Euro

  1. Produkcja przemysłowa (m/m) (styczeń): wartość -1,5%; prognoza 0,6%; poprzednio -0,6%;
  2. Produkcja przemysłowa (r/r) (styczeń): wartość -1,2%; prognoza 1,4%; poprzednio 2,2%;
  3. CFTC: Pozycje spekulacyjne netto w EUR: wartość 105,1K; prognoza brak; poprzednio 136,5K;
  4. Nastroje inwestorów wg Sentix (marzec): wartość -3,1; prognoza -3,1; poprzednio 4,2;

Niemcy

  1. Wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) (luty): wartość 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,1%;
  2. Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (luty): wartość 1,9%; prognoza 1,9%; poprzednio 2,1%;
  3. Wskaźnik HICP w Niemczech (r/r) (luty): wartość 2,0%; prognoza 2,0%; poprzednio 2,1%;
  4. Wskaźnik HICP w Niemczech (m/m) (luty): wartość 0,4%; prognoza 0,4%; poprzednio -0,1%;
  5. Rachunek bieżący bilansu płatniczego w Niemczech, bez korekty z tytułu wahań sezonowych (styczeń): wartość 17,1B; prognoza brak; poprzednio 17,4B;
  6. Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS w Niemczech (marzec): wartość 44,73; prognoza brak; poprzednio 47,07;

Francja

  1. Wskaźnik CPI we Francji (m/m) (luty): wartość 0,6%; prognoza 0,7%; poprzednio -0,4%;
  2. Wskaźnik HICP we Francji (m/m) (luty): wartość 0,7%; prognoza 0,4%; poprzednio -0,4%;
  3. Wskaźnik CPI (m/m) (luty): wartość 0,60%; prognoza brak; poprzednio 0,70%;
  4. Wskaźnik CPI (r/r) (luty): wartość 0,90%; prognoza brak; poprzednio 1,00%;
  5. Wskaźnik HICP we Francji (r/r) (luty): wartość 1,1%; prognoza 1,1%; poprzednio 0,4%;
  6. Inflacja (r/r) (luty): wartość 0,90%; prognoza brak; poprzednio 0,30%;

Wielka Brytania

  1. PKB (m/m) (styczeń): wartość 0,0%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,1%;
  2. Produkcja dóbr w fabrykach (m/m) (styczeń): wartość 0,1%; prognoza 0,2%; poprzednio -0,5%;
  3. Produkcja przemysłowa (m/m) (styczeń): wartość -0,1%; prognoza 0,3%; poprzednio -0,9%;
  4. PKB kw/kw (IV kwartał): wartość 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,1%;
  5. Bilans handlowy (styczeń): wartość -14,45B; prognoza -22,20B; poprzednio -22,72B;
  6. Narzędzie NIESR śledzące miesięczny PKB (luty): wartość 0,3%; prognoza brak; poprzednio 0,2%;

USA

  1. PKB (k/k) (IV kwartał): wartość 0,7%; prognoza 1,4%; poprzednio 4,4%;
  2. Bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych (Core PCE) (r/r) (styczeń): wartość 3,1%; prognoza 3,1%; poprzednio 3,0%;
  3. Bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) (IV kwartał): wartość 2,70%; prognoza 2,70%; poprzednio 2,90%;
  4. Deflator PKB (k/k) (IV kwartał): wartość 3,8%; prognoza 3,7%; poprzednio 3,7%;
  5. Zamówienia środków trwałych (m/m) (styczeń): wartość 0,0%; prognoza 1,1%; poprzednio -0,9%;
  6. Bazowe zamówienia środków trwałych (m/m) (styczeń): wartość 0,4%; prognoza 0,5%; poprzednio 1,3%;
  7. Zapasy ropy naftowej: wartość 3,824M; prognoza 2,800M; poprzednio 3,475M;
  8. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 213K; prognoza 214K; poprzednio 214K;
  9. Rozpoczęte budowy domów (styczeń): wartość 1,487M; prognoza 1,340M; poprzednio 1,387M;
  10. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych: wartość 1850K; prognoza 1850K; poprzednio 1871K;

Chiny

  1. Nowe kredyty (luty): wartość 900,0B; prognoza 865,0B; poprzednio 4710,0B;
  2. Wskaźnik PPI (r/r) (luty): wartość -0,9%; prognoza -1,1%; poprzednio -1,4%;
  3. Wskaźnik CPI (r/r) (luty): wartość 1,3%; prognoza 0,9%; poprzednio 0,2%;
  4. Saldo importowe (r/r) (luty): wartość 19,8%; prognoza 6,3%; poprzednio 5,7%;
  5. Bilans handlowy (USD) (luty): wartość 213,62B; prognoza 177,40B; poprzednio 114,11B;
  6. Eksport (r/r) (luty): wartość 21,8%; prognoza 7,1%; poprzednio 6,6%;


Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,65%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2430 – 4,3055. 

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


Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 1,97%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6406 – 3,7517. 

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


Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 11,62%. Cena oscylowała w przedziale 82,42 – 119,28 USD/baryłka.  

HwfHNtLIs9InAAAAAElFTkSuQmCC


Natomiast złoto spadła o 2,27%. Cena złota oscylowała w przedziale 5 017,26 – 5 245,86 USD/uncja.  

Teq9oN49Jo4uaby33j0G7xvvP6yHCegF3dIc3+XBe31+kMZj8uK9Pj8o6vGdL++z9LmvCEi1AYRNJosMhBBCCCGEEEIIyQ5SbQBhwyIDIYQQQgghhBBCIpFqAwgbFhkIIYQQQgghhBASiVQbQNiwyEAIIYQQQgghhJBIpNoAwoZFBkIIIYQQQgghhEQi1QYQNiwyEEIIIYQQQgghJBKpNoCwYZGBEEIIIYQQQgghkUi1AYQNiwyEEEIIIYQQQgiJRKoNIGxYZCCEEEIIIYQQQkgkUm0AYcMiAyGEEEIIIYQQQiKRagMIGxYZCCGEEEIIIYQQEolUG0DYsMhACCGEEEIIIYSQSKTaAMKGRQZCCCGEEEIIIYREItUGEDYsMhBCCCGEEEIIISQSqTaAsGGRgRBCCCGEEEIIIZFItQFEOUr9H6TbUiWB90PHAAAAAElFTkSuQmCC


Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG spadł o 0,19%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 117 900 – 123 541. 

DwSUn6uxjejiAAAAAElFTkSuQmCC


Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 7,31% i oscylowała w przedziale 248 843 – 271 735 złotych.  

z3WUfR0PE7XAAAAAElFTkSuQmCC


Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Uwolnienie rezerw ropy: Eskalacja konfliktu zbrojnego z udziałem Izraela, USA i Iranu oraz blokada strategicznej Cieśniny Ormuz doprowadziły do bezprecedensowego szoku podażowego, windując notowania ropy Brent w okolice 120 USD za baryłkę. W reakcji na krytyczne zagrożenie dla stabilności globalnej gospodarki, państwa członkowskie Międzynarodowej Agencji Energetycznej (MAE) podjęły historyczną decyzję o pilnym uwolnieniu 400 milionów baryłek z rezerw strategicznych. Ta zakrojona na szeroką skalę interwencja ma na celu spacyfikowanie paniki rynkowej oraz powstrzymanie głębokiego kryzysu energetycznego, który bezpośrednio uderza w rentowność światowego sektora przemysłowego.


Rewizja oczekiwań wobec polityki Fed: Gwałtowny wzrost cen surowców energetycznych wymusił na rynkach finansowych radykalną rewizję scenariuszy dotyczących luzowania polityki pieniężnej przez amerykańską Rezerwę Federalną. Obecnie inwestorzy dyskontują tegoroczne obniżki stóp procentowych na poziomie zaledwie 20 punktów bazowych, podczas gdy jeszcze miesiąc temu oczekiwano cięć rzędu 50 punktów. Narastająca presja inflacyjna, napędzana drogą ropą, skłoniła czołowe instytucje finansowe (w tym Goldman Sachs) do przesunięcia prognozowanego terminu pierwszej obniżki z czerwca na wrzesień.


Nowa odsłona wojny handlowej USA: W obliczu uchylenia zaporowych ceł przez Sąd Najwyższy, administracja Donalda Trumpa zainicjowała nową fazę protekcjonistycznej wojny handlowej, opierając ją na trwalszych fundamentach prawnych. Biały Dom wszczął sformalizowane dochodzenia na mocy sekcji 301 ustawy handlowej, obejmujące 60 gospodarek (w tym UE i Chiny). Oficjalnym powodem restrykcji jest weryfikacja praktyk związanych z pracą przymusową. Ta zaktualizowana strategia ma umożliwić płynne odtworzenie amerykańskiego reżimu celnego przed lipcowym wygaśnięciem obecnie obowiązujących stawek tymczasowych.


Europejski zwrot w stronę energetyki jądrowej: W obliczu drastycznego wzrostu kosztów energii, kluczowi decydenci Unii Europejskiej oficjalnie uznali wcześniejszą marginalizację energetyki jądrowej za krytyczny błąd strategiczny. Dążąc do uniezależnienia się od importu paliw kopalnych z regionów niestabilnych politycznie, UE redefiniuje swój miks energetyczny, opierając go na synergii OZE oraz atomu. Ten fundamentalny zwrot oznacza silne wsparcie systemowe dla sektora nuklearnego na kontynencie i otwiera drogę do komercyjnego wdrożenia technologii małych reaktorów modułowych (SMR).


Odwołanie przetargu polskich obligacji: Panika na Bliskim Wschodzie wywołała wyprzedaż polskich obligacji, zmuszając resort finansów do odwołania przetargu zamiany z 11 marca. Rentowność papierów 10-letnich przebiła poziom 5,9%, co stanowi drastyczny wzrost względem końcówki lutego. Ministerstwo Finansów tonuje jednak nastroje, wskazując, że bufor płynnościowy przekraczający 160 mld zł pozwala na elastyczne zarządzanie długiem bez konieczności ulegania bieżącej presji rynkowej.


Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: Polski złoty pozostanie pod wpływem silnej awersji do ryzyka, napędzanej eskalacją konfliktu w Iranie oraz groźbą szoku naftowego. W krajowym kalendarzu makroekonomicznym inwestorzy skupią się na publikacji wskaźnika inflacji bazowej, która nastąpi w poniedziałek, 16 marca. Kluczowe dla wyceny złotego będą również czwartkowe dane z sektora przedsiębiorstw, obejmujące odczyty produkcji przemysłowej oraz dynamiki płac i zatrudnienia.


Perspektywy dla euro: Wspólna waluta będzie wysoce wrażliwa na doniesienia z Bliskiego Wschodu, gdzie blokada Cieśniny Ormuz destabilizuje globalne rynki surowcowe. Najważniejszym punktem tygodnia dla euro będzie czwartkowa decyzja Europejskiego Banku Centralnego (EBC) oraz komunikat dotyczący dalszych kroków w polityce monetarnej. Wcześniej rynek zweryfikuje nastroje gospodarcze poprzez indeks ZEW dla Niemiec (wtorek) oraz finalne odczyty inflacji CPI dla Strefy Euro (środa).


Perspektywy dla dolara: Dolar umacnia swój status „bezpiecznej przystani” w obliczu bezpośredniego zaangażowania militarnego USA na terytorium Iranu, co generuje podwyższoną zmienność na parach z USD. Absolutnie kluczowym wydarzeniem będzie środowa decyzja FOMC w sprawie stóp procentowych, której towarzyszyć będzie publikacja nowych projekcji makroekonomicznych Fed. Obraz gospodarki uzupełnią środowe odczyty inflacji producenckiej PPI oraz czwartkowe dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych.


Perspektywy dla funta: Notowania funta będą oscylować w rytm globalnych szoków geopolitycznych, reagując na paniczny odpływ kapitału w stronę najbezpieczniejszych aktywów. W czwartek, 19 marca, uwaga rynków skupi się na decyzji Banku Anglii (BoE) oraz kluczowych danych z brytyjskiego rynku pracy, obejmujących stopę bezrobocia i dynamikę wynagrodzeń. Tak skumulowany kalendarz publikacji w obliczu wojny w Iranie może wywołać skokowe wahania kursu szterlinga.


DEPARTAMENT SKARBU 

AFORTI.BIZ

×Przepraszamy. Państwa przeglądarka an unknown bot nie spełnia minimalnych wymagań naszej platformy. Prosimy zaktualizować przeglądarkę!