W ostatnim tygodniu kluczowe były utrzymanie stóp procentowych w Polsce, podpisanie umowy UE z Mercosur oraz eskalacja sporu USA o Grenlandię. Na rynkach aktywów indeks WIG i Bitcoin zanotowały wzrosty, podobnie jak ropa i złoto; jednocześnie złoty osłabił się zarówno względem euro, jak i dolara. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na publikacji danych makroekonomicznych z Polski (produkcja i płace), odczycie inflacji PCE w USA oraz protokole z posiedzenia EBC.

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

1. Saldo obrotów bieżących (EUR) (Listopad): wartość: -460M; prognoza: 500M; poprzednio: 2053M;

2. Decyzja w sprawie stóp procentowych (Styczeń): wartość: 4,00%; prognoza: 4,00%; poprzednio: 4,00%;

3. Wskaźnik CPI (r/r) (Grudzień): wartość: 2,4%; prognoza: 2,4%; poprzednio: 2,4%;

4. Wskaźnik CPI (m/m) (Grudzień): wartość: 0,0%; prognoza: 0,0%; poprzednio: 0,0%;

5. Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (Grudzień): wartość: 2,7%; prognoza: 2,8%; poprzednio: 2,7%;

6. Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS (m/m) (Styczeń): wartość: 50,55; poprzednio: 48,37;

Strefa Euro

1. Nastroje inwestorów wg Sentix (Styczeń): wartość: -1,8; prognoza: -5,1; poprzednio: -6,2;

2. Bilans handlowy (Listopad): wartość: 9,9B; prognoza: 14,8B; poprzednio: 17,9B;

3. Produkcja przemysłowa (m/m) (Listopad): wartość: 0,7%; prognoza: 0,5%; poprzednio: 0,7%;

4. Produkcja przemysłowa (r/r) (Listopad): wartość: 2,5%; prognoza: 2,0%; poprzednio: 1,7%;

Niemcy

1. Roczne PKB w Niemczech: wartość: 0,20%; poprzednio: -0,50%;

2. Wskaźnik CPI (r/r) (Grudzień): wartość: 1,8%; prognoza: 1,8%; poprzednio: 2,3%;

3. Wskaźnik CPI (m/m) (Grudzień): wartość: 0,0%; prognoza: 0,0%; poprzednio: -0,2%;

4. Wskaźnik HICP (r/r) (Grudzień): wartość: 2,0%; prognoza: 2,0%; poprzednio: 2,6%;

5. Wskaźnik HICP (m/m) (Grudzień): wartość: 0,2%; prognoza: 0,2%; poprzednio: -0,5%;

6. Wskaźnik cen hurtowych (WPI) (m/m) (Grudzień): wartość: -0,2%; prognoza: 0,2%; poprzednio: 0,3%;

Francja

1. Indeks CPI we Francji (r/r) (Grudzień): wartość: 0,8%; prognoza: 0,8%; poprzednio: 0,9%;

2. Wskaźnik CPI (m/m) (Grudzień): wartość: 0,1%; prognoza: 0,1%; poprzednio: -0,2%;

3. Wskaźnik HICP (r/r) (Grudzień): wartość: 0,7%; prognoza: 0,7%; poprzednio: 0,8%;

4. Wskaźnik HICP (m/m) (Grudzień): wartość: 0,1%; prognoza: 0,1%; poprzednio: -0,2%;

5. Rządowy bilans budżetowy (Listopad): wartość: -155,4B; poprzednio: -136,2B;

Wielka Brytania

1. PKB (m/m) (Listopad): wartość: 0,3%; prognoza: 0,1%; poprzednio: -0,1%;

2. Produkcja przemysłowa (m/m) (Listopad): wartość: 1,1%; prognoza: 0,2%; poprzednio: 1,3%;

3. Produkcja dóbr w fabrykach (m/m) (Listopad): wartość: 2,1%; prognoza: 0,4%; poprzednio: 0,4%;

4. PKB (r/r) (Listopad): wartość: 1,4%; prognoza: 1,1%; poprzednio: 1,1%;

5. Bilans handlowy (Listopad): wartość: -23,71B; prognoza: -20,30B; poprzednio: -24,17B;

6. Wskaźnik sprzedaży detalicznej BRC (r/r) (Grudzień): wartość: 1,0%; prognoza: 1,3%; poprzednio: 1,2%;

USA

1. Wskaźnik CPI (r/r) (Grudzień): wartość: 2,7%; prognoza: 2,7%; poprzednio: 2,7%;

2. Wskaźnik CPI (m/m) (Grudzień): wartość: 0,3%; prognoza: 0,3%; poprzednio: 0,3%;

3. Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (Grudzień): wartość: 2,6%; prognoza: 2,7%; poprzednio: 2,6%;

4. Bazowy wskaźnik CPI (m/m) (Grudzień): wartość: 0,2%; prognoza: 0,3%; poprzednio: 0,2%;

5. Sprzedaż detaliczna (m/m) (Listopad): wartość: 0,6%; prognoza: 0,5%; poprzednio: -0,1%;

6. Bazowa sprzedaż detaliczna (m/m) (Listopad): wartość: 0,5%; prognoza: 0,4%; poprzednio: 0,2%;

7. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych: wartość: 1884K; prognoza: 1890K; poprzednio: 1903K;

8. Wskaźnik przemysłowy wg Fed z Filadelfii (Styczeń): wartość: 12,6; prognoza: -1,6; poprzednio: -8,8;

9. Produkcja przemysłowa (m/m) (Grudzień): wartość: 0,4%; prognoza: 0,1%; poprzednio: 0,4%;

10. Zapasy ropy naftowej: wartość: 3,391M; prognoza: -1,700M; poprzednio: -3,832M;

Chiny

1. Bilans handlowy (USD) (Grudzień): wartość: 114,10B; prognoza: 114,30B; poprzednio: 111,68B;

2. Eksport (r/r) (Grudzień): wartość: 6,6%; prognoza: 3,0%; poprzednio: 5,9%;

3. Saldo importowe (r/r) (Grudzień): wartość: 5,7%; prognoza: 0,9%; poprzednio: 1,9%;

4. Total Social Financing w Chinach (Grudzień): wartość: 2210,0B; prognoza: 2000,0B; poprzednio: 2490,0B;

5. Nowe kredyty (Grudzień): wartość: 910,0B; prognoza: 820,0B; poprzednio: 390,0B;

6. Zasób pieniądza M2 (r/r) (Grudzień): wartość: 8,5%; prognoza: 8,0%; poprzednio: 8,0%;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocnił się do złotego (PLN) o 0,24%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2185 – 4,2352.  

Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 0,47%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6379 – 3,6531.  

Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 1,56%. Cena oscylowała w przedziale 62,81 – 66,81 USD/baryłka.   

Podobnie złoto wzrosło o 1,83%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 533,60 – 4 647,50 USD/uncja.   

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG wzrósł o 0,12%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 119 967 – 122 600.  

Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 4,93% i oscylowała w przedziale 326 000 – 351 600 złotych.   

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Utrzymanie stóp procentowych: RPP utrzymała stopy procentowe na poziomie 4,00%, co przy inflacji CPI wynoszącej 2,4% potwierdza spadek presji cenowej poniżej celu NBP. Prezes Glapiński zasygnalizował możliwość obniżek do 3,5% w nadchodzących miesiącach, uzależniając je od stabilizacji cen i popytu konsumpcyjnego. Rynek zareagował spokojnie: kurs EUR/PLN pozostał w okolicach 4,21, a niewielkie osłabienie złotego do dolara wynikało wyłącznie z przyczyn globalnych.

Podpisanie umowy UE z Mercosur: Mimo sprzeciwu m.in. Polski i Francji, sfinalizowano umowę UE-Mercosur znoszącą bariery celne. Porozumienie, forsowane przez Komisję Europejską, może trafić do TSUE z powodu obaw o wpływ taniego importu na europejskie rolnictwo. Choć umowa jest strategiczna dla Niemiec, analitycy wskazują, że jej realny wpływ na rynki i ceny będzie widoczny dopiero w dłuższym terminie, po pełnej implementacji przepisów.

Eskalacja sporu o Grenlandię: Spór o Grenlandię eskalował po nałożeniu przez Trumpa 10% cła na Danię za wysłanie misji na wyspę. Prezydent USA, dążący do zakupu terytorium ze względów surowcowych i bezpieczeństwa, spotkał się z odmową Kopenhagi, co skutkowało zapowiedzią retorsji od lutego. Rynki obserwują sytuację z dystansem, czekając na decyzje sądów w USA, które mogą zablokować działania prezydenta jako przekroczenie uprawnień.

Deeskalacja napięć w Iranie: Sytuacja w Iranie uspokoiła się dzięki mediacji państw arabskich i wstrzymaniu egzekucji protestujących. Władze w Teheranie odzyskały kontrolę, a Trump ogłosił sukces dyplomatyczny, wskazując na deeskalację bez konieczności konfliktu zbrojnego. Oddalenie groźby inwazji przyniosło ulgę inwestorom, eliminując ryzyko szoku naftowego oraz gwałtownych wahań na walutach surowcowych.

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: Uwaga inwestorów skupi się na czwartku, 22 stycznia, kiedy Główny Urząd Statystyczny opublikuje pakiet kluczowych danych: produkcję przemysłową, inflację producencką (PPI) oraz dynamikę wynagrodzeń i zatrudnienia. Odczyty te zweryfikują kondycję rynku pracy w świetle sugestii prezesa NBP o możliwej obniżce stóp procentowych w stronę 3,5%. Złoty może również reagować na nastroje wokół długu po udanych aukcjach obligacji oraz na rozwój sytuacji wokół umowy UE-Mercosur, której Polska się sprzeciwia.

Perspektywy dla euro: Wspólna waluta rozpocznie tydzień od poniedziałkowego finalnego odczytu inflacji HICP dla Strefy Euro. We wtorek nastroje w największej gospodarce regionu zweryfikuje niemiecki indeks ZEW. Istotnym punktem dla polityki monetarnej będzie czwartkowa publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia EBC (Minutes). Tydzień zamkną piątkowe wstępne odczyty indeksów PMI dla przemysłu i usług (Strefa Euro, Francja, Niemcy), obrazujące kondycję sektora prywatnego na początku roku.

Perspektywy dla dolara: Z powodu Dnia Martina Luthera Kinga rynek w USA będzie zamknięty w poniedziałek, jednak zmienność wzrośnie w drugiej połowie tygodnia. W czwartek poznamy dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych oraz inflację PCE – preferowaną przez Fed miarę wzrostu cen. Rynek będzie analizował te wskaźniki w kontekście konfliktu Donalda Trumpa z Fedem i prób podważenia niezależności Jerome'a Powella. Ryzyko recesji pomogą ocenić piątkowe, wstępne wskaźniki PMI dla amerykańskiego przemysłu i usług.

Perspektywy dla funta: Notowaniami funta wstrząśnie zaplanowana na środę publikacja wskaźników inflacji CPI i PPI, która bezpośrednio wpłynie na oczekiwania wobec stóp procentowych Banku Anglii. Obrazu dopełnią piątkowe dane o sprzedaży detalicznej oraz wskaźnik zaufania konsumentów GfK. Tego samego dnia rynek pozna również wstępne odczyty PMI dla brytyjskiego sektora usług i przemysłu, co pozwoli ocenić stan gospodarki na starcie roku.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ