Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Utrzymanie stóp procentowych, paraliż rynku LNG, drastyczne wzrosty cen energii

W ostatnim tygodniu kluczowe były utrzymanie stóp procentowych przez EBC i FED, paraliż globalnego rynku LNG w wyniku zniszczenia infrastruktury w Katarze oraz drastyczne wzrosty cen energii wywołane eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie. Na rynkach aktywów cena ropy Brent zanotował wzrost, podczas gdy złoto, Bitcoin i indeks WIG odnotowały spadki; jednocześnie złoty nieznacznie osłabił się względem euro, ale zyskał na wartości wobec dolara. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na wstępnych odczytach wskaźników PMI z największych gospodarek, danych o inflacji z Wielkiej Brytanii oraz krajowych wskaźnikach makroekonomicznych, które ukształtują rynkową zmienność w obliczu ryzyka szoków energetycznych.

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

1. Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (luty): wartość 2,5%; prognoza 2,5%; poprzednio 2,7%;
2. Saldo obrotów bieżących (EUR) (styczeń): wartość 1153M; prognoza -300M; poprzednio -1698M;
3. Produkcja przemysłowa (r/r) (luty): wartość 1,5%; prognoza 1,3%; poprzednio -1,5%;
4. Wzrost zatrudnienia (r/r) (luty): wartość -0,8%; prognoza -0,8%; poprzednio -0,8%;
5. Wskaźnik PPI (r/r) (luty): wartość -2,3%; prognoza -2,4%; poprzednio -2,6%;
6. Płace w sektorze korporacyjnym (r/r) (luty): wartość 6,1%; prognoza 6,6%; poprzednio 6,1%;

Strefa Euro

1. Indeks ZEW (marzec): wartość -8,5; prognoza 26,5; poprzednio 39,4;
2. Wskaźnik CPI (r/r) (luty): wartość 1,9%; prognoza 1,9%; poprzednio 1,7%;
3. Oprocentowanie depozytów (marzec): wartość 2,00%; prognoza 2,00%; poprzednio 2,00%;
4. Decyzja w sprawie stóp procentowych (marzec): wartość 2,15%; prognoza 2,15%; poprzednio 2,15%;
5. Rachunek bieżący (styczeń): wartość 37,9B; prognoza 17,2B; poprzednio 14,6B;
6. Bilans handlowy (styczeń): wartość -1,9B; prognoza 12,8B; poprzednio 11,2B;

Niemcy

1. Indeks ZEW bieżących warunków gospodarczych w Niemczech (marzec): wartość -62,9; prognoza -67,1; poprzednio -65,9;
2. Nastrój Ekonomiczny ZEW w Niemczech (marzec): wartość -0,5; prognoza 39,0; poprzednio 58,3;
3. Wskaźnik PPI w Niemczech (m/m) (luty): wartość -0,5%; prognoza 0,3%; poprzednio -0,6%;
4. Aukcja 12-miesięcznych obligacji rządu Niemiec (Bubill): wartość 2,270%; poprzednio 1,985%;
5. Aukcja 6-miesięcznych obligacji rządu Niemiec (Bubill): wartość 2,121%; poprzednio 1,986%;
6. Wskaźnik PPI w Niemczech (r/r) (luty): wartość -3,3%; prognoza -2,7%; poprzednio -3,0%;

Francja

1. Aukcja 12-miesięcznych obligacji rządu Francji (BTF): wartość 2,353%; poprzednio 2,339%;
2. Aukcja 3-miesięcznych obligacji rządu Francji (BTF): wartość 2,108%; poprzednio 2,097%;
3. Aukcja 6-miesięcznych obligacji rządu Francji (BTF): wartość 2,199%; poprzednio 2,217%;

Wielka Brytania

1. Stopa bezrobocia (styczeń): wartość 5,2%; prognoza 5,3%; poprzednio 5,2%;
2. Zmiana zatrudnienia 3m/3m (m/m) (styczeń): wartość 84K; prognoza -4K; poprzednio 52K;
3. Średnie wynagrodzenia, z uwzględnieniem premii (styczeń): wartość 3,9%; prognoza 3,9%; poprzednio 4,2%;
4. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (luty): wartość 24,7K; prognoza 25,8K; poprzednio 4,7K;
5. Decyzja w sprawie stóp procentowych (marzec): wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 3,75%;
6. Pożyczki sektora publicznego netto: wartość 14,30B; prognoza 8,70B; poprzednio -31,90B;

USA

1. Wskaźnik produkcyjny dla Nowego Jorku (marzec): wartość -0,20; prognoza 4,00; poprzednio 7,10;
2. Produkcja przemysłowa (r/r) (luty): wartość 1,44%; poprzednio 2,33%;
3. Wskaźnik rynku nieruchomości NAHB (marzec): wartość 38; prognoza 37; poprzednio 37;
4. Tygodniowa zmiana zatrudnienia wg ADP: wartość 9,00K; poprzednio 15,50K;
5. Indeks podpisanych umów kupna domów (m/m) (luty): wartość 1,8%; prognoza -0,6%; poprzednio -1,0%;
6. Zapasy ropy naftowej: wartość 6,156M; prognoza -1,500M; poprzednio 3,824M;
7. Decyzja w sprawie stóp procentowych: wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 3,75%;
8. Zezwolenia na budowę (styczeń): wartość 1,386M; prognoza 1,376M; poprzednio 1,455M;
9. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 205K; prognoza 215K; poprzednio 213K;
10. Sprzedaż nowych nieruchomości (styczeń): wartość 587K; prognoza 722K; poprzednio 712K;

Chiny

1. Produkcja przemysłowa w Chinach, narastająco (r/r) (luty): wartość 6,3%; prognoza 5,3%; poprzednio 5,9%;
2. Stopa bezrobocia w Chinach (luty): wartość 5,3%; prognoza 5,1%; poprzednio 5,1%;
3. Inwestycje w środki trwałe (r/r) (luty): wartość 1,8%; prognoza -5,0%; poprzednio -3,8%;
4. Sprzedaż detaliczna (r/r) (luty): wartość 2,8%; prognoza 2,6%; poprzednio 0,9%;
5. Podstawowa stopa procentowa kredytów PBoC (marzec): wartość 3,50%; prognoza 3,50%; poprzednio 3,50%;
6. Ceny nieruchomości (r/r) (luty): wartość -3,2%; poprzednio -3,1%;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,13%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2564 – 4,2868. 

Natomiast dolar (USD) osłabił się do złotego (PLN) o 1,41%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6728 – 3,7420.  

Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 4,19%. Cena oscylowała w przedziale 99,81 – 118,14 USD/baryłka.  

Natomiast złoto spadło o 9,62%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 486,49 – 5 045,30 USD/uncja.

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG spadł o 0,95%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 118 709 – 125 139. 

Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) spadła o 2,13% i oscylowała w przedziale 250 000 – 281 606 złotych.  

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Utrzymanie stóp procentowych EBC i FED: Amerykańska Rezerwa Federalna oraz Europejski Bank Centralny utrzymały stopy procentowe na dotychczasowych poziomach (odpowiednio 3,50–3,75% oraz 2,00%). Obie instytucje znacząco podniosły długofalowe prognozy inflacyjne, co skutecznie ostudziło rynkowe nadzieje na szybkie luzowanie polityki pieniężnej. Powodem tej restrykcyjnej retoryki jest rosnące ryzyko skokowego wzrostu cen energii, będące bezpośrednim skutkiem eskalacji zbrojnej na Bliskim Wschodzie.

Paraliż globalnego rynku LNG: W minionym tygodniu konflikt zaostrzył się po izraelskim ataku na irańskie pole gazowe South Pars, na co Teheran odpowiedział uderzeniem balistycznym w katarski kompleks Ras Laffan. W rezultacie zniszczone zostało 17% infrastruktury LNG Kataru, co natychmiast odcięło świat od 20% globalnej podaży skroplonego gazu. Według prognoz spółki QatarEnergy, przywrócenie pełnej mocy produkcyjnej tego strategicznego obiektu może zająć od 3 do nawet 5 lat.

Drastyczne wzrosty cen energii: Destrukcja strategicznej infrastruktury wywołała panikę inwestorów: cena europejskiego gazu wzrosła o blisko 30%, a ropa Brent przekroczyła barierę 110 dolarów za baryłkę. Widmo długotrwałych niedoborów zmusiło rządy do wdrożenia rygorystycznych planów oszczędnościowych. Słowacja wprowadziła limity tankowania oraz wyższe ceny paliw dla obcokrajowców, natomiast państwa azjatyckie zaczęły drastycznie ograniczać dostęp do benzyny i skracać tydzień pracy.

Ucieczka kapitału do Szwajcarii: Ataki rakietowe u wybrzeży ZEA zburzyły wizerunek Dubaju jako bezpiecznej przystani, wywołując popłoch wśród najzamożniejszych inwestorów. Czołowe banki i instytucje finansowe w trybie pilnym ewakuują personel oraz ograniczają operacje w regionie. Głównym beneficjentem tego kryzysu stała się Szwajcaria, gdzie napływ kapitału z Bliskiego Wschodu odnotował nagły wzrost o blisko 40%.

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: Notowania polskiego złotego mogą w najbliższych dniach charakteryzować się podwyższoną zmiennością. Wynika to bezpośrednio z trwającego konfliktu w Iranie, który winduje ceny ropy i napędza globalną presję inflacyjną. Na rynku krajowym kluczowe będą publikacje zaplanowane na poniedziałek (23 marca): dane o sprzedaży detalicznej oraz podaży pieniądza M3. Z kolei we wtorek (24 marca) inwestorzy poznają najnowsze odczyty dotyczące stopy bezrobocia w Polsce.

Perspektywy dla euro: Kurs wspólnej waluty pozostaje skrajnie wrażliwy na ryzyko szoków energetycznych wywołanych wojną, co znalazło odzwierciedlenie w zrewidowanych prognozach inflacyjnych EBC. W kalendarzu makroekonomicznym uwaga skupi się na wstępnych wskaźnikach PMI z Niemiec, Francji i Strefy Euro (wtorek, 24 marca). Istotne dla wyceny euro będą także: wystąpienie Christine Lagarde oraz indeks Ifo (środa, 25 marca), a także odczyt klimatu konsumpcyjnego GfK (czwartek, 26 marca).

Perspektywy dla dolara: Dolar amerykański systematycznie umacnia swoją pozycję jako „bezpieczna przystań” (safe haven) w obliczu eskalacji zbrojnej na Bliskim Wschodzie. Kluczowymi punktami odniesienia dla inwestorów będą wtorkowe odczyty PMI (24 marca) oraz czwartkowy raport o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (26 marca). Tydzień zamknie istotna publikacja raportu Uniwersytetu Michigan (piątek, 27 marca), obejmująca nastroje konsumentów oraz pięcioletnie oczekiwania inflacyjne.

Perspektywy dla funta: Funt brytyjski jest obecnie narażony na gwałtowne wahania wynikające z rynkowej paniki wokół ograniczonej podaży ropy, uderzającej w europejskie gospodarki. Handlujący funtem skupią się najpierw na wskaźnikach PMI (wtorek, 24 marca), a następnie na kluczowych danych o inflacji CPI i PPI (środa, 25 marca). Obrazu sytuacji dopełnią piątkowe publikacje (27 marca) dotyczące wskaźnika zaufania konsumentów GfK oraz lutowej sprzedaży detalicznej.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ