Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Sankcje USA na rosyjskie koncerny naftowe, niższa inflacja w USA, dobre dane gospodarcze z Europy i Polski
Miniony tydzień upłynął pod znakiem sankcji USA na rosyjskie koncerny naftowe, niższej od prognoz inflacji w USA, co nasiliło oczekiwania na obniżkę stóp przez Fed, oraz zaskakująco dobrych danych gospodarczych z Europy i Polski, które umocniły złotego. Cena ropy BRENT wzrosła o 7,27%, natomiast złoto zaliczyło największy jednodniowy spadek od ponad dekady po ustanowieniu historycznego rekordu. W nadchodzącym tygodniu uwaga rynków skupi się na decyzjach w sprawie stóp procentowych Rezerwy Federalnej (FOMC) i Europejskiego Banku Centralnego (EBC) oraz na kluczowych danych makro, w tym wskaźniku CPI z Polski.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
1. Płace w sektorze korporacyjnym (r/r) (wrzesień): 7,5%; prognoza 7,5%; poprzednio 7,1%
2. Wzrost zatrudnienia (r/r) (wrzesień): -0,8%; prognoza -0,8%; poprzednio -0,8%
3. Produkcja przemysłowa (r/r) (wrzesień): 5,0%; prognoza 7,4%; poprzednio 0,7%
4. Wskaźnik PPI (r/r) (wrzesień): -1,2%; prognoza -1,2%; poprzednio -1,2%
5. Sprzedaż detaliczna (r/r) (wrzesień): 6,6%; prognoza 6,8%; poprzednio 3,0%
6. Podaż pieniądza M3 (r/r) (wrzesień): 11,1%; prognoza 11,1%; poprzednio 11,1%
7. Stopa bezrobocia (wrzesień): 5,6%; prognoza 5,6%; poprzednio 5,5%
Strefa Euro
1. Przemówienie prezesa EBC, Lagarde (wtorek, 21 października): Brak wartości liczbowych
2. Przemówienie Balza z niemieckiego Buba (wtorek, 21 października): Brak wartości liczbowych
3. Przemówienie Balza z niemieckiego Buba (środa, 22 października): Brak wartości liczbowych
4. Przemówienie Lane'a z ECB (czwartek, 23 października): Brak wartości liczbowych
5. Wskaźnik PMI dla usług (październik) P: 52,6; prognoza 51,2; poprzednio 51,3
6. Wskaźnik PMI dla przemysłu (październik) P: 50,0; prognoza 49,8%; poprzednio 49,8%
Niemcy
1. Przemówienie prezesa niemieckiego Buba, Nagela (poniedziałek, 20 października)
2. Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (październik): 54,5; prognoza 51,1; poprzednio 51,5
3. Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (październik): 49,6; prognoza 49,5; poprzednio 49,5
Francja
1. Wskaźnik PMI dla usług we Francji (październik): 47,1; prognoza 48,7; poprzednio 48,5
2. Wskaźnik PMI dla przemysłu we Francji (październik): 48,3; prognoza 48,2; poprzednio 48,2
Wielka Brytania
1. Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): 3,8%; prognoza 4,0%; poprzednio 3,8%
2. Przemówienie Baileya, Prezesa BOE (wtorek, 21 października): Brak wartości liczbowych
3. Wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): 0,0%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,3%
4. Wskaźnik inflacji producentów (PPI Input) (m/m) (wrzesień): -0,1%; prognoza 0,3%; poprzednio 1,1%
5. Przemówienie wiceprezesa BoE, Woodsa (środa, 22 października)
6. Bazowa sprzedaż detaliczna (m/m) (wrzesień): 0,6%; poprzednio 1,0%
USA
1. Zapasy ropy naftowej: -0,961M; prognoza 2,200M; poprzednio 3,524M
2. Bilans Rezerwy Federalnej: 6,590B; ; poprzednio 6,596B
3. Sprzedaż domów na rynku wtórnym (wrzesień): 4,06M; prognoza 4,06M; poprzednio 4,00M
4. Przemówienie wiceprzewodniczącego Fed ds. nadzoru, Barra (środa, 22 października): Brak wartości liczbowych
5. Aukcja 5-letnich skarbowych papierów wartościowych, zabezpieczonych przed inflacją: 1,182%; ; poprzednio 1,650%
6. Przechowywanie gazu naturalnego: 87B; prognoza 78B; poprzednio 80B
7. Wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): 0,3%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,4%
8. Wskaźnik CPI (r/r) (wrzesień): 3,0%; prognoza 3,1%; poprzednio 2,9%
9. Bazowy wskaźnik CPI (m/m) (wrzesień): 0,2%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,3%
10. Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, ostateczny (październik): 50,3; prognoza 51,2; poprzednio 51,7
Chiny
1. Podstawowa stopa procentowa kredytów PBoC: 3,00%; prognoza 3,00%; poprzednio 3,00%
2. PKB (r/r) (Q3): 4,7%; prognoza 4,8%; poprzednio 5,2%
3. Produkcja przemysłowa (r/r) (wrzesień): 5,0%; prognoza 6,5%; poprzednio 5,2%
4. Stopa bezrobocia w Chinach (wrzesień): 5,3%; prognoza 5,2%; poprzednio 5,3%
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) ostatecznie umocniło się do złotego (PLN) o 0,07%, po dużych spadkach w środku tygodnia. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2231 – 4,2470.
Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 0,27%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6280 – 3,6616.
Rynek ropy i złota
Cena ropy BRENT wzrosła o 7,27%, głównie po nałożeniu sankcji przez USA na rosyjskie koncerny naftowe. Cena oscylowała w przedziale 60,16 – 66,69 USD/baryłka.
Natomiast złoto spadło o 5,75%. Cena złota oscylowała w przedziale 4027,31 – 4 393,96 USD/uncja.
Giełda Papierów Wartościowych
Indeks WIG wzrósł o 3,40%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 108 586 – 112 024.
Kryptowaluty
Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 2,01%. Cena Bitcoina oscylowała w przedziale 390 000 – 417 090 złotych.
Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia
Sankcje USA na rosyjskie spółki naftowe: W czwartek Stany Zjednoczone nałożyły sankcje na rosyjskie koncerny naftowe, Rosnieft i Łukoil, w związku z trwającą wojną w Ukrainie. Ruch ten został określony jako znacząca eskalacja wymierzona w kluczowy dla Rosji sektor energetyczny. W reakcji na tę decyzję ceny ropy naftowej poszybowały o około 5%, osiągając najwyższy poziom od dwóch tygodni. Sankcje mogą skłonić rafinerie w Chinach i Indiach, będących kluczowymi odbiorcami, do ograniczenia zakupu rosyjskiego surowca.
Niższa inflacja w USA: Amerykańska inflacja konsumencka (CPI) za wrzesień okazała się niższa od rynkowych oczekiwań, wzrastając o 3,0% rok do roku (wobec prognozowanych 3,1%). Inflacja bazowa (Core CPI) również wyniosła 3,0% r/r, a miesięczny wzrost CPI (0,3%) był niższy niż prognozowano (0,4%). Te niższe odczyty wzmocniły rynkowe przekonanie, że Rezerwa Federalna (Fed) obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych już w następnym tygodniu. Oczekiwania na rychłą obniżkę stóp przez Fed wywierają presję na osłabienie dolara amerykańskiego (USD).
Wzrost PMI w Europie: Aktywność gospodarcza w strefie euro przyspieszyła w październiku, pozytywnie zaskakując rynek. Wstępny wskaźnik PMI dla przemysłu wzrósł do 50,0 punktów, przekraczając oczekiwania (49,8 pkt) oraz próg recesji. Wskaźnik PMI dla usług osiągnął 52,6 punktów (wobec prognoz 51,2 pkt), co stanowiło najwyższy poziom od ponad roku. Dane te sugerują „długo wyczekiwane przebudzenie w europejskiej gospodarce”, co jest pozytywnym sygnałem wspierającym kurs euro (EUR).
Dobre dane gospodarcze z Polski: Polskie dane GUS za wrzesień okazały się lepsze od oczekiwań, sygnalizując, że gospodarka weszła na ścieżkę stabilnego ożywienia. Produkcja przemysłowa wzrosła o 7,4% rok do roku, znacznie przewyższając prognozy rynkowe. Produkcja budowlano-montażowa po raz pierwszy od miesięcy osiągnęła wynik dodatni (+0,2% r/r). Ekonomiści szacują, że te silne dane makro mogły przyczynić się do wzrostu PKB w III kwartale o około 4% rok do roku. Silne dane i odbudowa koniunktury przyczyniły się do wyraźnego umocnienia złotego, gdzie kurs EUR-PLN obniżył się z około 4,26 do 4,23.
Korekta ceny złota i srebra: Złoto ustanowiło w poniedziałek nowy rekord wszech czasów na poziomie 4394 USD za uncję. Następnie zaliczyło największy jednodniowy spadek od ponad dekady, tracąc około 6% i spadając do 4100 USD. Srebro potaniało jeszcze mocniej, odnotowując korektę o około 9%. Ta gwałtowna wyprzedaż nastąpiła po miesiącach nieprzerwanych wzrostów i była podyktowana chęcią posiadania wolnej gotówki w obliczu obaw o krach rynkowy. Masowa wyprzedaż metali szlachetnych jest często interpretowana jako sygnał ucieczki w gotówkę, historycznie wzmacniając siłę dolara amerykańskiego (USD).
Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu
Perspektywy dla złotego: Silne dane makroekonomiczne, w tym szacowany wzrost PKB w Q3 na poziomie około 4%, sugerują, że Rada Polityki Pieniężnej (RPP) wstrzyma się z dalszymi cięciami stóp procentowych, co wspiera umocnienie złotego. Kluczowym krajowym wskaźnikiem na ten tydzień będzie piątkowy wskaźnik CPI (r/r) z 31 października, decydujący o dalszych decyzjach RPP. Jeżeli październikowa inflacja pozostanie blisko celu NBP, utrzyma to pozytywną presję na PLN i kontynuację trendu aprecjacyjnego.
Perspektywy dla euro: Głównym wydarzeniem dla strefy euro będzie czwartkowa decyzja w sprawie stóp procentowych EBC (30 października), przy prognozie utrzymania ich na poziomie 2,15%. Rynki spodziewają się, że EBC utrzyma stopy bez zmian, ponieważ inflacja w regionie utrzymuje się blisko celu inflacyjnego. Dodatkowo, dane o PKB strefy euro za Q3, publikowane tego samego dnia, mogą potwierdzić pozytywne sygnały z PMI i wskazać na ożywienie gospodarcze, co wspierałoby kurs EUR.
Perspektywy dla dolara: Dolar znajdzie się w centrum uwagi ze względu na środową decyzję w sprawie stóp procentowych FOMC (29 października), gdzie konsensus rynkowy zakłada obniżkę o 25 punktów bazowych do poziomu 4,00%. Potencjalne osłabienie USD wynikające z tej obniżki jest dodatkowo obciążone niepewnością związaną z trwającym government shutdown, który wchodzi w 26. dzień. Inwestorzy będą również analizować wstępne dane o PKB USA za Q3, które zostaną opublikowane w czwartek i zakładają wzrost na poziomie 3,0%.
Perspektywy dla funta: Funt korzysta z poprawy koniunktury w sektorze prywatnym, gdzie brytyjski PMI Composite Output wzrósł w październiku do 51,1, co sygnalizuje nabieranie tempa przez gospodarkę. W poniedziałek, 27 października, istotnym wskaźnikiem będzie Sondaż handlu dystrybucyjnego CBI, z prognozą na poziomie -28. Ponieważ w nadchodzącym tygodniu nie zaplanowano kluczowych decyzji Banku Anglii (BoE) ani ważnych danych inflacyjnych, GBP będzie wrażliwy na szersze nastroje globalne oraz wyniki posiedzeń Fed i EBC.
DEPARTAMENT SKARBU
AFORTI.BIZ