Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Rekonstrukcja rządu, utrzymanie stóp procentowych, napięcia handlowe, decyzja FEDu

Miniony tydzień na rynkach finansowych przyniósł rekonstrukcję rządu w Polsce oraz utrzymanie stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny. Dodatkowo, napięcia w handlu międzynarodowym wciąż się utrzymują, z perspektywą wprowadzenia ceł odwetowych przez Unię Europejską. Euro utrzymało swoją wartość wobec złotego, natomiast dolar osłabł wobec polskiej waluty. Cena ropy Brent i złota spadła. Indeks WIG utrzymał swoją wartość, natomiast cena Bitcoina spadła.

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

1. Płace w sektorze korporacyjnym (r/r) (czerwiec): wartość 9,0%; prognoza 8,4%; poprzednio 8,6%;

2. Wzrost zatrudnienia (r/r) (czerwiec): wartość -0,8%; prognoza -0,8%; poprzednio -0,8%;

3. Produkcja przemysłowa (r/r) (czerwiec): wartość -0,1%; prognoza 1,4%; poprzednio 4,0%;

4. Wskaźnik PPI (r/r) (czerwiec): wartość -1,8%; prognoza -1,7%; poprzednio -1,5%;

5. Sprzedaż detaliczna (r/r) (czerwiec): wartość 4,0%; prognoza 4,3%; poprzednio 2,1%;

6. Podaż pieniądza M3 (r/r) (czerwiec): wartość 10,3%; prognoza 10,2%; poprzednio 10,5%;

7. Stopa bezrobocia (czerwiec): wartość 5,2%; prognoza 5,1%; poprzednio 5,0%;

Strefa Euro

1. Oprocentowanie depozytów (lipiec): wartość 2,00%; prognoza 2,00%; poprzednio 2,00%;

2. Decyzja w sprawie stóp procentowych (lipiec): wartość 2,15%; prognoza 2,15%; poprzednio 2,15%;

3. Kredyt marginalny EBC: wartość 2,40%; prognoza brak; poprzednio 2,40%;

4. Zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global (lipiec) P: wartość 51,0; prognoza 50,8; poprzednio 50,6;

5. Wskaźnik PMI dla przemysłu (lipiec) P: wartość 49,8; prognoza 49,7; poprzednio 49,5;

6. Wskaźnik PMI dla usług (lipiec): wartość 51,2; prognoza 50,6; poprzednio 50,5;

Niemcy

1. Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (lipiec) P: wartość 49,2; prognoza 49,4; poprzednio 49,0;

2. Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (lipiec) P: wartość 50,1; prognoza 50,0; poprzednio 49,7;

3. Oczekiwania biznesowe w Niemczech (lipiec): wartość 90,7; prognoza 91,1; poprzednio 90,6;

4. Bieżąca analiza sytuacji w Niemczech (lipiec): wartość 86,5; prognoza 86,7; poprzednio 86,2;

5. Wskaźnik nastrojów biznesowych Ifo w Niemczech (lipiec): wartość 88,6; prognoza 89,0; poprzednio 88,4;

Francja

1. Wskaźnik PMI dla przemysłu we Francji (lipiec) P: wartość 48,4; prognoza 48,5; poprzednio 48,1;

2. Wskaźnik PMI dla usług we Francji (lipiec) P: wartość 49,7; prognoza 49,7; poprzednio 49,6;

Wielka Brytania

1. Composite PMI (lipiec) P: wartość 51,0; prognoza 51,8; poprzednio 52,0;

2. Bazowa sprzedaż detaliczna (r/r) (czerwiec): wartość 1,8%; prognoza 2,0%; poprzednio -1,2%;

3. Sprzedaż detaliczna (r/r) (czerwiec): wartość 1,7%; prognoza 1,8%; poprzednio -1,1%;

4. Wskaźnik PMI dla usług (lipiec) P: wartość 51,2; prognoza 52,8; poprzednio 52,8%;

5. Bazowa sprzedaż detaliczna (m/m) (czerwiec): wartość 0,6%; prognoza 1,2%; poprzednio -2,9%;

6. Sprzedaż detaliczna (m/m) (czerwiec): wartość 0,9%; prognoza 1,2%; poprzednio -2,8%;

USA

1. Sprzedaż domów na rynku wtórnym (czerwiec): wartość 3,93M; prognoza 4,00M; poprzednio 4,04M;

2. Zapasy ropy naftowej: wartość -3,169M; prognoza -1,400M; poprzednio -3,859M;

3. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 217K; prognoza 227K; poprzednio 221K;

4. Wskaźnik PMI dla przemysłu (lipiec) P: wartość 49,5; prognoza 52,7; poprzednio 52,9;

5. Zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global (lipiec) P: wartość 54,6; prognoza brak; poprzednio 52,9;

6. Wskaźnik PMI dla usług (lipiec) P: wartość 55,2; prognoza brak; poprzednio 52,9;

7. Sprzedaż nowych nieruchomości (czerwiec): wartość 627K; prognoza 649K; poprzednio 623K;

8. Model PKBteraz FED Atlanty (Q2) P: wartość 2,4%; prognoza 2,4%; poprzednio 2,4%;

9. Liczba platform wiertniczych wg Baker Hughes: wartość 415; prognoza 421; poprzednio 422;

10. Ogólna liczba platform wiertniczych w USA wg Baker Hughes: wartość 542; prognoza brak; poprzednio 544;

Chiny

1. Podstawowa stopa procentowa kredytów PBoC (lipiec): wartość 3,50%; prognoza 3,50%; poprzednio 3,50%;

2. Zysk przemysłowy w Chinach, YTD (czerwiec): wartość -1,8%; prognoza brak; poprzednio -1,1%;

3. Podstawowa stopa procentowa kredytów PBoC: wartość 3,00%; prognoza 3,00%; poprzednio 3,00%;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) utrzymało wartość wobec złotego (PLN), po wzrostach w środku tygodnia. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2391 – 4,2581.

Natomiast dolar (USD) osłabł wobec złotego (PLN) o 0,92%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6049– 3,6525.

Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT spadła o 1,31%. Cena oscylowała w przedziale 68,01 – 69,79 USD/baryłka. 

Podobnie złoto spadło o 0,53%. Cena złota oscylowała w przedziale 3327,02– 3447,15 USD/uncja. 

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG utrzymał wartość. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 106 976 – 108 712. 

Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) spada o 0,62%. Cena Bitcoina oscylowała w przedziale 417 100 – 434 549 złotych.

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Rekonstrukcja rządu: Mijający tydzień w Polsce upłynął pod znakiem rekonstrukcji rządu, którą premier Donald Tusk przedstawił 23 lipca 2025 roku. Gabinet został odchudzony z 26 do 21 ministerstw, a kluczową zmianą było utworzenie dwóch nowych „superresortów: gospodarki i energii”. Na czele resortu gospodarki stanął dotychczasowy minister finansów, Andrzej Domański, co ma zapewnić lepszą koordynację polityki fiskalnej, inwestycji i wykorzystania funduszy unijnych. Dodatkowo, szef Ministerstwa Spraw Zagranicznych Radosław Sikorski został powołany na stanowisko wicepremiera. Zmiany te mają na celu usprawnienie działań rządu i poprawę efektywności zarządzania.

Utrzymanie stopy procentowej: W strefie euro Europejski Bank Centralny utrzymał wszystkie stopy procentowe bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Prezeska EBC, Christine Lagarde, potwierdziła, że bank znajduje się w dobrej pozycji, ponieważ projekcje wskazują na stabilizację inflacji na poziomie 2%. Lagarde zaznaczyła jednak, że bank nie zobowiązuje się do z góry określonej ścieżki dla stóp, zachowując elastyczność, a ryzyka dla wzrostu gospodarczego nadal są skierowane w dół, głównie z powodu napięć geopolitycznych i handlowych. W reakcji na jej słowa, rynki zrewidowały prawdopodobieństwo wrześniowej obniżki stóp, a rentowności obligacji strefy euro wzrosły.

Napięcia handlowe: Globalne relacje handlowe pozostają napięte. Państwa członkowskie UE zatwierdziły możliwość wprowadzenia ceł odwetowych na towary o łącznej wartości 93 mld euro. Decyzja ta wejdzie w życie, jeśli do 1 sierpnia nie uda się zawrzeć porozumienia handlowego z administracją Donalda Trumpa. Proponowane pakiety ceł uderzyłyby w amerykański sektor rolny i dobra luksusowe (21 mld euro), a także bezpośrednio w przemysłowe serce Ameryki, obejmując tytoń, alkohol, stal, aluminium, samoloty i samochody (72 mld euro). Ten ruch jest odpowiedzią na trwającą niepewność handlową i dążeniem do wywarcia presji na USA.

Dane gospodarcze z Polski: Mijający tydzień przyniósł mieszane, a miejscami rozczarowujące dane z polskiej gospodarki za czerwiec. Produkcja przemysłowa niespodziewanie spadła o 0,1% rok do roku, a sprzedaż detaliczna zanotowała wzrost niższy od oczekiwań (2,2% r/r). Mimo to wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw przyspieszyły do 9% rok do roku, co, mimo spowolnienia wygasania presji płacowej, ma poprawić siłę nabywczą gospodarstw domowych. Co ciekawe, wzrost stopy bezrobocia do 5,2% w czerwcu nie wynikał z pogorszenia koniunktury, lecz ze zmian regulacyjnych w ustawie o rynku pracy, która poszerzyła definicję osoby bezrobotnej. W dłuższej perspektywie, ożywienie w strefie euro i napływ środków z KPO są postrzegane jako kluczowe dla przyszłej poprawy koniunktury i odbicia krajowego przemysłu.

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Decyzja Fed i konferencja Powella: W środę, 30 lipca, amerykański bank centralny, znany jako Rezerwa Federalna (Fed), ogłosi swoją decyzję o tym, czy podniesie, obniży, czy utrzyma koszt pożyczania pieniędzy, czyli stopy procentowe. Po ogłoszeniu tej decyzji odbędzie się spotkanie z szefem Fed, Jeromem Powellem, który wyjaśni ich plany na przyszłość. Jeśli wypowiedzi będą wskazywać, że Fed planuje utrzymać wysokie koszty pożyczania pieniędzy lub nawet je zwiększyć, dolar amerykański prawdopodobnie znacząco zyska na wartości. Jeśli jednak zasygnalizują, że są gotowi na obniżki lub nie ma planów podnoszenia stóp, dolar może stracić na wartości.

Wstępne dane o inflacji: W piątek, 1 sierpnia, europejski urząd statystyczny poda pierwsze dane o tempie wzrostu cen w sklepach, czyli inflacji, za lipiec dla krajów używających euro. Ten odczyt jest bardzo ważny, bo pokazuje, jak szybko rosną ceny i jak to może wpłynąć na decyzje Europejskiego Banku Centralnego (EBC) o stopach procentowych. Jeśli inflacja okaże się wyższa, niż się spodziewano, może to sprawić, że EBC nie będzie spieszył się z obniżkami stóp procentowych, co może wzmocnić euro. Z kolei niższe dane o inflacji mogą sugerować, że ceny rosną wolniej, co może osłabić wspólną walutę.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ