Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Obniżenie stóp procentowych w Wielkiej Brytanii i Japonii, niski odczyt inflacji w USA, zablokowanie umowy UE-Mercosur
W ostatnim tygodniu kluczowe były decyzje banków centralnych w Strefie euro, Wielkiej Brytanii i Japonii oraz zablokowanie umowy handlowej UE-Mercosur. Na rynkach aktywów indeks WIG i złoto zanotowały wzrosty, podczas gdy ropa i Bitcoin straciły na wartości, a złoty umocnił się względem euro i dolara. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na danych o sprzedaży detalicznej w Polsce oraz wskaźniku inflacji PCE w USA.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
1. Wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 2,5%; prognoza: 2,4%; poprzedni: 2,4%
2. Wskaźnik CPI m/m (Listopad): wartość: 0,1%; prognoza: 0,1%; poprzedni: 0,1%
3. Saldo obrotów bieżących (Październik): wartość: 1924M; prognoza: 130M; poprzedni: -725M
4. Bazowy wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 2,7%; prognoza: 2,7%; poprzedni: 3,0%
5. Produkcja przemysłowa r/r (Listopad): wartość: -1,1%; prognoza: 2,7%; poprzedni: 3,3%
6. Wskaźnik PPI r/r (Listopad): wartość: -2,4%; prognoza: -2,5%; poprzedni: -2,2%
7. Wzrost zatrudnienia r/r (Listopad): wartość: -0,8%; prognoza: -0,9%; poprzedni: -0,8%
8. Płace w sektorze korporacyjnym r/r (Listopad): wartość: 7,1%; prognoza: 6,2%; poprzedni: 6,6%
Strefa Euro
1. Decyzja w sprawie stóp procentowych (Grudzień): wartość: 2,15%; prognoza: 2,15%; poprzedni: 2,15%
2. Oprocentowanie depozytów (Grudzień): wartość: 2,00%; prognoza: 2,00%; poprzedni: 2,00%
3. Wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 2,1%; prognoza: 2,2%; poprzedni: 2,2%
4. Bazowy wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 2,4%; prognoza: 2,4%; poprzedni: 2,4%
5. Kredyt marginalny EBC: wartość: 2,40%; poprzedni: 2,40%
6. Saldo obrotów bieżących n.s.a. (Październik): wartość: 32,0B; poprzedni: 38,1B
Niemcy
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Grudzień): wartość: 47,7; prognoza: 48,6; poprzedni: 48,2
2. Wskaźnik PMI dla usług (Grudzień): wartość: 52,6; prognoza: 53,0; poprzedni: 53,1
3. Nastroje Ekonomiczne ZEW (Grudzień): wartość: 45,8; prognoza: 38,4; poprzedni: 38,5
4. Indeks ZEW bieżących warunków gospodarczych (Grudzień): wartość: -81,0; prognoza: -80,0; poprzedni: -78,7
5. Wskaźnik nastrojów biznesowych Ifo (Grudzień): wartość: 87,6; prognoza: 88,2; poprzedni: 88,0
6. Oczekiwania biznesowe (Grudzień): wartość: 89,7; prognoza: 90,5; poprzedni: 90,5
Francja
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Grudzień): wartość: 50,6; prognoza: 48,1; poprzedni: 47,8
2. Wskaźnik PMI dla usług (Grudzień): wartość: 50,2; prognoza: 51,1; poprzedni: 51,4
3. Klimat biznesowy (Grudzień): wartość: 102; prognoza: 98; poprzedni: 98
4. Wskaźnik PPI m/m (Listopad): wartość: 1,1%; poprzedni: 0,0%
5. Wskaźnik PPI r/r (Listopad): wartość: -3,30%; poprzedni: -0,80%
6. Aukcja 12-miesięcznych obligacji rządu Francji (BTF): wartość: 2,146%; poprzedni: 2,148%
Wielka Brytania
1. Wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 3,2%; prognoza: 3,5%; poprzedni: 3,6%
2. Decyzja w sprawie stóp procentowych (Grudzień): wartość: 3,75%; prognoza: 3,75%; poprzedni: 4,00%
3. Stopa bezrobocia (Październik): wartość: 5,1%; prognoza: 5,1%; poprzedni: 5,0%
4. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Listopad): wartość: 20,1K; prognoza: 21,6K; poprzedni: -3,9K
5. Sprzedaż detaliczna r/r (Listopad): wartość: 0,6%; prognoza: 1,6%; poprzedni: 0,6%
6. Bazowy wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 3,2%; prognoza: 3,4%; poprzedni: 3,4%
USA
1. Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (Listopad): wartość: 64K; prognoza: 50K; poprzedni: -105K
2. Stopa bezrobocia (Listopad): wartość: 4,6%; prognoza: 4,5%; poprzedni: 4,4%
3. Wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 2,7%; prognoza: 3,1%; poprzedni: 3,0%
4. Bazowy wskaźnik CPI r/r (Listopad): wartość: 2,6%; prognoza: 3,0%; poprzedni: 3,0%
5. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość: 224K; prognoza: 224K; poprzedni: 237K
6. Sprzedaż detaliczna m/m (Październik): wartość: 0,0%; prognoza: 0,1%; poprzedni: 0,1%
7. Wskaźnik PMI dla usług (Grudzień): wartość: 52,9; prognoza: 54,0; poprzedni: 54,1
8. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Grudzień): wartość: 51,8; prognoza: 52,0; poprzedni: 52,2
9. Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan (Grudzień): wartość: 54,6; prognoza: 55,0; poprzedni: 51,0
10. Zapasy ropy naftowej: wartość: -1,274M; prognoza: -2,400M; poprzedni: -1,812M
Chiny
1. Produkcja przemysłowa r/r (Listopad): wartość: 4,8%; prognoza: 5,0%; poprzedni: 4,9%
2. Sprzedaż detaliczna r/r (Listopad): wartość: 1,3%; prognoza: 3,0%; poprzedni: 2,9%
3. Inwestycje w środki trwałe r/r (Listopad): wartość: -2,6%; prognoza: -2,4%; poprzedni: -1,7%
4. Stopa bezrobocia (Listopad): wartość: 5,1%; prognoza: 5,1%; poprzedni: 5,1%
5. Ceny nieruchomości r/r (Listopad): wartość: -2,4%; poprzedni: -2,2%
6. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (Listopad): wartość: -7,50%; poprzedni: -10,30%
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) osłabiło się do złotego (PLN) o 0,40%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2009 – 4,2255.
Podobnie dolar (USD) osłabił się do złotego (PLN) o 0,14%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,5746 – 3,6028.
Rynek ropy i złota
Cena ropy BRENT spada o 1,11%. Cena oscylowała w przedziale 58,79 – 61,46 USD/baryłka.
Natomiast złoto wzrosło o 0,91%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 300,55 – 4 405,80 USD/uncja.
Giełda Papierów Wartościowych
Indeks WIG wzrósł o 1,54%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 113 304 – 115 700.
Kryptowaluty
Cena Bitcoina (BTC) spadła o 2,62% i oscylowała w przedziale 305 903 – 325 730 złotych.
Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia
Decyzje w sprawie stóp procentowych w Strefie Euro i Wielkiej Brytanii: Europejski Bank Centralny pozostawił stopy procentowe bez zmian (na poziomie 2,00%), podczas gdy Bank Anglii zdecydował się na ich obniżkę o 25 punktów bazowych, do 3,75%. Mimo podniesienia przez EBC prognoz wzrostu PKB, rynek przyjął tę decyzję neutralnie, koncentrując uwagę na danych płynących z USA. W konsekwencji euro osłabiło się względem dolara, sprowadzając kurs pary EUR/USD w okolice poziomu 1,17.
Niski odczyt inflacji w USA: Inflacja CPI w USA spadła niespodziewanie do 2,7%, co początkowo wywołało gwałtowną przecenę amerykańskiej waluty. W pierwszej reakcji dolar stracił względem euro 0,5 centa, a jego kurs wobec złotego obniżył się o 1,8 grosza. Tendencja ta odwróciła się jednak już następnego dnia, gdy dolar w pełni odzyskał utraconą wartość. Inwestorzy szybko powrócili do ostrożnej oceny danych, wiążąc tak niski odczyt z zaburzeniami statystycznymi po niedawnym shutdownie rządu, co podważyło wiarę rynku w trwałość spadku inflacji.
Zablokowanie umowy UE-Mercosur: Finalizacja umowy handlowej UE-Mercosur została odłożona do stycznia 2026 roku na skutek sprzeciwu Polski, Francji i Włoch. Decyzja ta, wymuszona masowymi protestami rolników obawiających się napływu taniej żywności, uniemożliwiła Ursuli von der Leyen szybkie podpisanie porozumienia. Do mniejszości blokującej dołączyła Giorgia Meloni, co ostatecznie przesądziło o losach negocjacji na obecnym szczycie.
Zatwierdzenie pożyczki dla Ukrainy: Przywódcy UE porozumieli się w sprawie pożyczki dla Ukrainy w wysokości 90 mld euro, która formalnie stanowi dług zaciągany przez państwa członkowskie. Ze względu na opór Belgii i obawy o stabilność finansową zrezygnowano z mechanizmu bezpośredniego przekazania zamrożonych aktywów rosyjskich. Polska będzie partycypować w spłacie odsetek od tego zobowiązania, co – mimo sprzeciwu Węgier wobec pakietu – uznano za konieczny koszt bezpieczeństwa.
Podwyżka stóp procentowych w Japonii: Bank Japonii podniósł stopy procentowe do 0,75% – najwyższego poziomu od trzech dekad – reagując na inflację utrzymującą się powyżej celu. Rynek odebrał ten ruch jako zapowiedź cyklu podwyżek, choć sama decyzja była już w dużej mierze zdyskontowana przez inwestorów. W pierwszej reakcji jen paradoksalnie stracił na wartości wobec dolara, a rentowność obligacji przekroczyła pułap 2%.
Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu
Perspektywy dla złotego: Dla złotego kluczowy będzie poniedziałek (22.12) i publikacja danych o sprzedaży detalicznej. We wtorek uwaga rynku skupi się na bezrobociu, które według prognoz może wzrosnąć do 5,7%. W drugiej połowie tygodnia płynność drastycznie spadnie przez święta, a niepewność polityczna związana z wetami prezydenta może nadal ograniczać potencjał waluty.
Perspektywy dla euro: Kurs euro zależeć będzie od wtorkowych (23.12) danych z Niemiec, w tym cen importowych. Tego dnia raporty o rejestracji aut w Niemczech i Francji zobrazują kondycję sektora motoryzacyjnego. Waluta pozostaje również pod presją niedawnej decyzji EBC o stopach oraz fiaska umowy handlowej z Mercosurem.
Perspektywy dla dolara: Dolar zareaguje w poniedziałek (22.12) na indeks PCE – preferowaną przez Fed miarę inflacji. We wtorek inwestorzy poznają finalny PKB za III kwartał oraz nastroje konsumentów. Przedświąteczny tydzień zamknie środowy pakiet danych o zamówieniach na dobra trwałe i wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych.
Perspektywy dla funta: Funt rozpocznie tydzień od poniedziałkowego (22.12) finalnego odczytu PKB i bilansu płatniczego. Dane te zweryfikują stan gospodarki po ostatniej obniżce stóp procentowych przez Bank Anglii. Makroekonomiczny obraz rynku uzupełnią wtorkowe raporty o rejestracji nowych samochodów.
Z okazji nadchodzących Świąt Bożego Narodzenia życzymy Państwu spokoju i wytchnienia od codziennych wyzwań rynkowych. Niech Nowy Rok 2026 przyniesie stabilizację, trafne decyzje inwestycyjne oraz pomyślność w życiu osobistym i zawodowym.
DEPARTAMENT SKARBU
AFORTI.BIZ