Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Obniżenie stóp procentowych, konferencja prezesa NBP, koniec recesji przemysłowej UE
W minionym tygodniu rynki finansowe były pod wpływem kilku kluczowych wydarzeń, w tym obniżenia stóp procentowych w Polsce o 25 punktów bazowych. Konferencja Prezesa NBP, Adama Glapińskiego, zwróciła uwagę na proinflacyjny wpływ wzrostu PKB, jednocześnie podkreślając ostrożność wobec dalszych obniżek. Prezydent Karol Nawrocki odbył swoją pierwszą wizytę zagraniczną w USA, spotykając się z Donaldem Trumpem. W tym tygodniu euro i dolar osłabiły się wobec złotego, a ceny ropy spadły. Natomiast cena złota, indeks WIG i Bitcoin wzrosły. Oczekuje się, że Europejski Bank Centralny (EBC) na posiedzeniu 11 września pozostawi stopy procentowe bez zmian.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
1. PKB (k/k) (Q2): 0,8%; prognoza 0,8%; poprzednio 0,7%
2. PKB (r/r) (Q2): 3,4%; prognoza 3,4%; poprzednio 3,2%
3. Wskaźnik PMI dla przemysłu (sierpień): 46,60; prognoza 47,00; poprzednio 45,90
4. Decyzja w sprawie stóp procentowych (wrzesień): 4,75%; prognoza 4,75%; poprzednio 5,00%
5. Rezerwy walutowe (sierpień): 223,50B; poprzednio 223,52B
Strefa Euro
1. Wskaźnik CPI (r/r) P (sierpień): 2,1%; prognoza 2,1%; poprzednio 2,0%
2. Wskaźnik PMI dla przemysłu we Francji (sierpień): 50,4; prognoza 49,9; poprzednio 48,2%
3. Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (sierpień): 49,8; prognoza 49,9; poprzednio 49,1%
4. Wskaźnik PMI dla przemysłu (sierpień): 50,7; prognoza 50,5; poprzednio 49,8%
5. Stopa bezrobocia (lipiec): 6,2%; prognoza 6,2%; poprzednio 6,3%
6. Bazowy wskaźnik CPI (r/r) P (sierpień): 2,3%; prognoza 2,2%; poprzednio 2,3%
Niemcy
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (sierpień): 49,8; prognoza 49,9; poprzednio 49,1%
2. Zbiorczy wskaźnik PMI (sierpień): 50,5; prognoza 50,9; poprzednio 50,6%
3. Wskaźnik PMI dla usług (sierpień): 49,3; prognoza 50,1; poprzednio 50,6%
4. Aukcja 10-letnich obligacji rządu Niemiec (Bund): 2,770%; poprzednio 2,690%
5. Zamówienia fabryk (m/m) (lipiec): -2,9%; prognoza 0,5%; poprzednio -0,2%
6. PKB (r/r) (Q2): 1,5%; prognoza 1,4%; poprzednio 1,5%
Francja
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (sierpień): 50,4; prognoza 49,9; poprzednio 48,2%
2. Wskaźnik łączny PMI wg S&P Global (sierpień): 49,8; prognoza 49,8; poprzednio 48,6%
3. Wskaźnik PMI dla usług (sierpień): 49,8; prognoza 49,7; poprzednio 48,5%
Wielka Brytania
1. Wskaźnik ubóstwa społecznego (HPI) wg Nationwide (r/r) (sierpień): 2,1%; poprzednio 2,4%
2. Composite PMI (sierpień): 53,5; prognoza 53,0; poprzednio 51,5%
3. Wskaźnik PMI dla usług (sierpień): 54,2; prognoza 53,6; poprzednio 51,8%
4. Wskaźnik PMI dla sektora budowlanego (sierpień): 45,5; prognoza 45,2; poprzednio 44,3%
5. Bazowa sprzedaż detaliczna (m/m) (lipiec): 0,5%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,6%
6. Sprzedaż detaliczna (m/m) (lipiec): 0,6%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,3%
USA
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (sierpień): 53,0; prognoza 53,3; poprzednio 49,8%
2. Wskaźnik ISM dla przemysłu (sierpień): 48,7; prognoza 49,0; poprzednio 48,0%
3. Badanie ofert pracy i rotacji pracowników (JOLTS) (lipiec): 7,181M; prognoza 7,380M; poprzednio 7,357M
4. Zmiana pozarolniczego zatrudnienia ADP (sierpień): 54K; prognoza 73K; poprzednio 106K
5. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: 237K; prognoza 230K; poprzednio 229K
6. Zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global (sierpień): 54,6; prognoza 55,4; poprzednio 55,1%
7. Wskaźnik PMI dla usług (sierpień): 54,5; prognoza 55,4; poprzednio 55,7%
8. Wskaźnik ISM dla usług (sierpień): 52,0; prognoza 50,9; poprzednio 50,1%
9. Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (sierpień): 22K; prognoza 75K; poprzednio 79K
10. Stopa bezrobocia (sierpień): 4,3%; prognoza 4,3%; poprzednio 4,2%
Chiny
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu wg Caixin (m/m) (sierpień): 50,5; prognoza 49,7; poprzednio 49,5%
2. Wskaźnik PMI dla usług wg Caixin (sierpień): 53,0; prognoza 52,4; poprzednio 52,6%
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) osłabiło się do złotego (PLN) o 0,33%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2443 – 4,2675.
Podobnie dolar (USD) po wzrostach ostatecznie osłabił się do złotego (PLN) o 0,64%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6125 – 3,6733.
Rynek ropy i złota
Cena ropy BRENT spadła o 2,77%. Cena oscylowała w przedziale 65,11 – 69,49 USD/baryłka.
Złoto natomiast wzrosło o 3,51% osiągając kolejne szczyty. Cena złota oscylowała w przedziale 3 506,72 – 3 653,62 USD/uncja.
Giełda Papierów Wartościowych
Indeks WIG wzrósł o 0,75%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 102 467 – 107 156.
Kryptowaluty
Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 1,00%. Cena Bitcoina oscylowała w przedziale 387 900 – 409 489 złotych.
Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia
Obniżka stóp procentowych: W środę Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych, co spowodowało spadek stopy referencyjnej do 4,75%. Decyzja ta była zgodna z oczekiwaniami ekonomistów i wpłynęła na spadek rentowności na krótkim końcu polskiej krzywej. W rezultacie, kurs EUR-PLN ustabilizował się w okolicach 4,25.
Konferencja Prezesa NBP: Prezes NBP Adam Glapiński, podczas konferencji prasowej po posiedzeniu RPP, zwrócił uwagę na proinflacyjny wpływ przyspieszonego wzrostu PKB w 2025 roku oraz silnego wzrostu konsumpcji. Jednocześnie podkreślił, że Rada jest ostrożna wobec dalszych obniżek stóp, głównie z powodu niepewności dotyczącej cen energii i luźnej polityki fiskalnej rządu. Zapowiedział też propozycję zwiększenia udziału złota w rezerwach walutowych do około 30%. Oczekiwana wymowa konferencji, w połączeniu z obniżką stóp, przyczyniła się do stabilizacji kursu EUR-PLN w okolicach 4,25.
Prezydent Nawrocki w USA: Prezydent Karol Nawrocki odbył swoją pierwszą wizytę zagraniczną w Waszyngtonie, spotykając się z Donaldem Trumpem. Głównym celem rozmów było omówienie bezpieczeństwa militarnego i energetycznego Polski, a także sytuacji w Ukrainie i stosunków z Rosją, w kontekście braku zaufania do rosyjskiego przywództwa. Pomimo kontrowersji związanych z brakiem przedstawicieli Ministerstwa Spraw Zagranicznych w delegacji, spotkanie skupiło się na współpracy zbrojeniowej oraz roli USA w zapewnieniu bezpieczeństwa regionalnego.
Koniec recesji przemysłowej w UE: W sierpniu przemysł strefy euro wyszedł z recesji, o czym świadczy wzrost indeksu PMI dla przemysłu do 50,7 pkt. Był to pierwszy raz powyżej progu 50 od początku 2022 roku. Wzrost aktywności wspierał napływ nowych zamówień, zwłaszcza w usługach finansowych, oraz popyt krajowy. Mimo tych pozytywnych sygnałów gospodarczych ze strefy euro, kurs EUR-USD spadł lekko do poziomu około 1,165, co mogło być związane z gorszymi danymi z amerykańskiego rynku pracy. Europejski Bank Centralny (EBC) niemal na pewno pozostawi stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu 11 września.
Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu
Perspektywy dla euro: Dla euro najważniejsze wydarzenia skupią się na czwartku, 11 września, kiedy odbędzie się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Oczekiwane są decyzje w sprawie stóp procentowych oraz oprocentowania depozytów, które według prognoz mają pozostać na poziomie odpowiednio 2,15% i 2,00%. Tego dnia odbędzie się również konferencja prasowa EBC oraz przemówienie prezes EBC, Christine Lagarde. Ważne będą również dane z Niemiec, w tym produkcja przemysłowa w poniedziałek, 8 września, oraz wskaźniki CPI w piątek, 12 września.
Perspektywy dla dolara: W nadchodzącym tygodniu na cenę dolara amerykańskiego mogą wpłynąć kluczowe dane dotyczące inflacji, rynku pracy i decyzji Fedu. W czwartek, 11 września, kluczowe będą publikacje wskaźników CPI. Ponadto, inwestorzy będą zwracać uwagę na cotygodniowe dane dotyczące wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Ważnym wydarzeniem będzie również publikacja bilansu budżetu federalnego w czwartek. Wpływ na rynki mogą mieć również publikowane w piątek, 12 września, wstępne prognozy inflacji oraz indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan.
Perspektywy dla funta: W nadchodzącym tygodniu na funta brytyjskiego mogą wpłynąć dane dotyczące brytyjskiej gospodarki. W poniedziałek, 8 września, opublikowany zostanie wskaźnik sprzedaży detalicznej BRC. Kluczowe dla funta będą jednak publikacje w piątek, 12 września, kiedy to zostanie ogłoszony wskaźnik produkcji przemysłowej, PKB, oraz bilans handlowy. Oczekuje się, że PKB wyniesie 0,0%, a bilans handlowy -21,60 mld GBP
DEPARTAMENT SKARBU
AFORTI.BIZ