Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Obniżenie stóp procentowych, dane z amerykańskiego rynku pracy i historyczne osłabienie dolara
Miniony tydzień na rynkach finansowych charakteryzował się obniżeniem stóp procentowych w Polsce i historycznym osłabieniem dolara. Prezydent Donald Trump ogłosił wprowadzenie nowych ceł na towary eksportowane do USA, co ma wejść w życie 1 sierpnia. Euro utrzymało wartość wobec złotego, natomiast dolar osłabł. Cena ropy BRENT, złota, indeksu WIG i Bitcoina wzrosły.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska:
1. Wskaźnik CPI (m/m) p: wartość 0,1%; prognoza 0,1%; poprzednio -0,2%;
2. Wskaźnik CPI (r/r): wartość 4,1%; prognoza 4,0%; poprzednio 4,0%;
3. Wskaźnik PMI dla przemysłu (czerwiec): wartość 44,80; poprzednio 47,10;
4. Decyzja w sprawie stóp procentowych (lipiec): wartość 5,00%; prognoza 5,25%; poprzednio 5,25%;
Strefa Euro:
1. Bazowy wskaźnik CPI (r/r) P: wartość 2,3%; prognoza 2,3%; poprzednio 2,3%;
2. Wskaźnik ISM dla przemysłu (czerwiec): wartość 49,0%; prognoza 48,8%; poprzednio 48,5%;
3. Wskaźnik PMI dla przemysłu (czerwiec): wartość 49,5; prognoza 49,4; poprzednio 49,4;
4. Stopa bezrobocia (maj): prognoza 6,2%; poprzednio 6,2%;
5. Wskaźnik PMI dla usług (czerwiec): wartość 50,5; prognoza 50,0; poprzednio 49,7;
6. Wskaźnik HICP, z wyłączeniem energii i żywności (r/r) P: wartość 2,4%; poprzednio 2,4%;
Niemcy:
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (czerwiec): wartość 49,0; prognoza 49,0; poprzednio 48,3;
2. Zmiana bezrobocia w Niemczech (czerwiec): wartość 11K; prognoza 18K; poprzednio 33K;
3. Stopa bezrobocia w Niemczech (czerwiec): wartość 6,3%; prognoza 6,4%; poprzednio 6,3%;
4. Wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) p: wartość 0,0%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,1%;
5. Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (czerwiec)P: wartość 2,0%; prognoza 2,2%; poprzednio 2,1%;
6. Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (czerwiec): wartość 49,7; prognoza 49,4; poprzednio 47,1;
Francja:
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu we Francji (czerwiec): wartość 48,1; prognoza 47,8; poprzednio 49,8;
2. Wskaźnik PMI dla usług we Francji (czerwiec): wartość 49,6; prognoza 48,7; poprzednio 48,9;
3. Wskaźnik łączny PMI wg S&P Global we Francji (czerwiec): wartość 49,2; prognoza 48,5; poprzednio 49,3;
Wielka Brytania:
1. PKB (r/r) (Q1): wartość 1,3%; prognoza 1,3%; poprzednio 1,5%;
2. PKB (k/k) (Q1): wartość 0,7%; prognoza 0,7%; poprzednio 0,1%;
3. Composite PMI (czerwiec): wartość 52,0; prognoza 50,7; poprzednio 50,3;
4. Wskaźnik PMI dla usług (czerwiec): wartość 52,8; prognoza 51,3; poprzednio 50,9;
5. Rachunek bieżący (Q1): wartość -23,5B; prognoza -19,7B; poprzednio -21,0B;
6. Wskaźnik Ubóstwa Społecznego (HPI) wg Nationwide (r/r) (czerwiec): wartość 2,1%; prognoza 3,3%; poprzednio 3,5%;
USA:
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (czerwiec): wartość 52,9; prognoza 52,0; poprzednio 52,0;
2. Wskaźnik ISM dla przemysłu (czerwiec): wartość 49,0; prognoza 48,8; poprzednio 48,5;
3. Badanie ofert pracy i rotacji pracowników (JOLTS) - USA (maj): wartość 7,769M; prognoza 7,320M; poprzednio 7,395M;
4. Przeciętne godzinowe wynagrodzenie (m/m) (czerwiec): wartość 0,2%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,4%;
5. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 233K; prognoza 240K; poprzednio 237K;
6. Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (czerwiec): wartość 147K; prognoza 111K; poprzednio 144K;
7. Stopa bezrobocia (czerwiec): wartość 4,1%; prognoza 4,3%; poprzednio 4,2%;
8. Wskaźnik PMI dla usług (czerwiec): wartość 52,9; prognoza 53,1; poprzednio 53,1;
9. Wskaźnik ISM dla usług (czerwiec): wartość 50,8; prognoza 50,8; poprzednio 49,9;
10. Przychody z tytułu usług wg Fed z Dallas (czerwiec): wartość -4,1; poprzednio -4,7;
Chiny:
1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (czerwiec): wartość 49,7; prognoza 49,6; poprzednio 49,5;
2. Wskaźnik PMI dla przemysłu wg Caixin (m/m) (czerwiec): wartość 50,4; prognoza 49,2; poprzednio 48,3;
3. Wskaźnik PMI dla usług wg Caixin (czerwiec): wartość 50,6; prognoza 51,0; poprzednio 51,1;
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) utrzymało wartość wobec złotego (PLN), pomimo obniżenia stóp procentowych. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2364 – 4,2674.
Natomiast dolar (USD) osłabł wobec złotego (PLN) o 0,50% spadając poniżej ceny 3,60. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,5845 – 3,6300.
Rynek ropy i złota
Cena ropy BRENT wzrosła o 3,16%. Cena oscylowała w przedziale 65,97 – 69,16 USD/baryłka.
Podobnie złoto wzrosło o 1,83%. Cena złota oscylowała w przedziale 3265,75 – 3375,85 USD/uncja.
Giełda Papierów Wartościowych
Indeks WIG odnotował kolejny wzrost o 1,75%. Wartość indeksu WIG oscylowała w przedziale 103 968– 106 387.
Kryptowaluty
Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 1,00%. Cena Bitcoina oscylowała w przedziale 376 010 – 394 500 złotych.
Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia
Obniżenie stóp procentowych: Rada Polityki Pieniężnej (RPP) niespodziewanie obniżyła główną stopę procentową NBP o 25 punktów bazowych, do poziomu 5%. Prezes NBP, Adam Glapiński, zaznaczył, że nie jest to początek cyklu luzowania polityki monetarnej, ale nie wykluczył dalszych obniżek we wrześniu. Warunkiem są pozytywne dane makroekonomiczne oraz utrzymanie zamrożonych cen prądu. Uzasadnieniem tej decyzji jest niższa prognozowana inflacja. Nowa projekcja NBP wskazuje, że inflacja CPI ma znaleźć się w dopuszczalnym paśmie odchyleń od celu inflacyjnego (2,5% +/- 1 p.p.) od lipca aż do końca okresu objętego projekcją. Mimo to prezes NBP ostrzegł, że w kolejnych kwartałach inflacja może wzrosnąć po odmrożeniu cen energii, a także z powodu wprowadzenia systemu ETS2, który może podnieść inflację nawet o 2 punkty procentowe w 2027 roku. Po obniżeniu stóp procentowych złoty stracił na wartości do większości głównych walut, ale wrócił do swoich poprzednich wycen następnego dnia.
Amerykański rynek pracy: Czerwcowe dane z amerykańskiego rynku pracy były mieszane, ale ogólnie pozytywne. Wzrost liczby nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych wyniósł 147 tys., co znacznie przekroczyło oczekiwania. Jednocześnie stopa bezrobocia zaskakująco spadła do 4,1%, a liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych była niższa niż prognozowano. Mimo tych pozytywnych sygnałów raport ADP wykazał, że zatrudnienie w amerykańskim sektorze prywatnym nieoczekiwanie spadło w czerwcu o 33 tys., co jest pierwszym ujemnym wynikiem od ponad dwóch lat. Spowodowało to znaczny ruch w wycenie dolara, który zdrożał o około 2 grosze w 5 minut, jednak po 2 godzinach wrócił do poprzedniej wyceny. Ogólnie, dobre dane z rynku pracy sprawiły, że rynek niemal jednogłośnie zakłada brak zmian stóp procentowych przez Fed w lipcu, a szanse na obniżkę we wrześniu maleją.
Cła Trumpa: Prezydent Donald Trump ogłosił, że podpisał listy do dwunastu państw, w których określono nowe poziomy ceł na towary eksportowane do USA, w ramach prowadzonej przez Stany Zjednoczone globalnej wojny handlowej. Wcześniej zapowiadał wprowadzenie podstawowej stawki celnej na poziomie 10%, a dodatkowe opłaty mogły sięgać nawet 50%, z potencjałem wzrostu do 70%. Większość z tych zmian ma wejść w życie 1 sierpnia, po zakończeniu okresu zawieszenia ceł. Po nieudanych negocjacjach z kluczowymi partnerami, takimi jak Japonia i Unia Europejska, Trump zmienił taktykę na prostsze wysyłanie listów z ustalonymi stawkami. Porozumienie z Wietnamem, wprowadzające 20-procentowe cło na eksport do USA i 40-procentowe na towary tranzytowe, jest sygnałem alarmowym dla reszty świata i może stać się modelem przyszłych relacji handlowych USA z innymi krajami, takimi jak UE czy Japonia.
Historyczne osłabienie dolara: Dolar amerykański odnotował najgorszy początek roku od ponad pół wieku, osłabiając się o ponad 10% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy w stosunku do koszyka głównych walut. Ostatni raz tak znaczące osłabienie na początku roku miało miejsce w 1973 roku, po zerwaniu powiązania dolara ze złotem, co świadczy o skali obecnego zdarzenia. Obecna deprecjacja jest wynikiem kombinacji czynników, takich jak agresywna polityka taryfowa prezydenta Trumpa, obawy o inflację oraz rosnący dług publiczny. Słabszy dolar oznacza, że podróże zagraniczne są droższe dla Amerykanów, a inwestowanie w USA staje się mniej atrakcyjne dla zagranicznych inwestorów, co wpływa na napływ kapitału, jednocześnie zmniejszając realne zyski z amerykańskiej giełdy dla inwestorów spoza strefy dolara.
Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu
Wskaźnik CPI w Niemczech: Wpływ na euro mogą mieć dane dotyczące wskaźnika CPI w Niemczech, które zostaną opublikowane w czwartek. Konsensus prognoz na czerwiec wskazuje na inflację CPI r/r na poziomie 2,0% i HICP r/r na poziomie 2,0%. Jeżeli rzeczywiste dane o inflacji okażą się wyższe od prognoz, może to wzmocnić oczekiwania rynkowe co do bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej Europejskiego Banku Centralnego, prowadząc do umocnienia euro. Z kolei niższa inflacja mogłaby sugerować, że EBC ma większe pole do łagodzenia polityki, co mogłoby osłabić wspólną walutę.
Eskalacja wojny handlowej: Wprowadzenie nowych ceł przez Donalda Trumpa może znacząco wpłynąć na rynek walutowy, głównie poprzez zwiększenie niepewności i zmianę dynamiki handlowej. Cła często wywołują reakcje odwetowe ze strony innych państw, co może prowadzić do globalnych wojen handlowych i zakłóceń łańcuchów dostaw. Taki scenariusz sprzyja ucieczce kapitału w kierunku bezpiecznych przystani, co może osłabić dolara amerykańskiego, a wzmocnić waluty takie jak frank szwajcarski czy japoński jen. Agresywna polityka taryfowa w USA, w połączeniu z obawami o inflację i rosnący dług publiczny, już przyczyniła się do osłabienia dolara. Słabszy dolar oznacza droższe podróże dla Amerykanów i mniejszą atrakcyjność inwestowania w USA dla zagranicznych inwestorów.
DEPARTAMENT SKARBU
AFORTI.BIZ