Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Naruszenie polskiej przestrzeni powietrznej, Zapad 2025, upadek rządu Francji, stopy procentowe USA
W minionym tygodniu rynki finansowe były pod wpływem wydarzeń geopolitycznych, takich jak naruszenie polskiej przestrzeni powietrznej i upadku rządu we Francji. Europejski Bank Centralny utrzymał stopy procentowe bez zmian , a w USA dane o inflacji były mieszane. W odpowiedzi na te wydarzenia euro umocniło się wobec złotego, dolar również zyskał, natomiast ceny ropy, złota, indeks WIG i Bitcoin wzrosły. W nadchodzącym tygodniu kluczowe będą decyzje w sprawie stóp procentowych FED i Banku Anglii, a także rewizja ratingu Polski przez agencję Moody's.
Wskaźniki ekonomiczne
Polska
1. wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS (m/m) (wrzesień): wartość 50,63; prognoza 48,90;
2. Saldo obrotów bieżących (EUR) (Lipiec): -1.335M; prognoza brak; poprzednio 651M.
Strefa Euro
1. produkcja przemysłowa w Niemczech (m/m) (lipiec): wartość 1,3%; prognoza 1,1%; poprzednio -0,1%.
2. bilans handlowy Niemiec (lipiec): wartość 14,7B; prognoza 15,7B; poprzednio 15,4B.
3. produkcja przemysłowa we Francji (m/m) (lipiec): wartość -1,1%; prognoza -1,4%; poprzednio 3,7%.
4. wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) (sierpień): wartość 0,1%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,3%.
5. oprocentowanie depozytów (wrzesień): wartość 2,00%; prognoza 2,00%; poprzednio 2,00%.
6. decyzja w sprawie stóp procentowych (wrzesień): wartość 2,15%; prognoza 2,15%; poprzednio 2,15%.
Niemcy
1. Produkcja przemysłowa w Niemczech (m/m) (Lipiec): 1,3%; prognoza 1,1%; poprzednio -0,1%.
2. Bilans handlowy Niemiec (Lipiec): 14,7B; prognoza 15,7B; poprzednio 15,4B.
3. Wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) (Sierpień): 0,1%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,3%.
4. Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (Sierpień): 2,2%; prognoza 2,2%; poprzednio 2,0%.
Francja
1. Produkcja przemysłowa we Francji (m/m) (Lipiec): -1,1%; prognoza -1,4%; poprzednio 3,7%.
2. Wskaźnik CPI we Francji (m/m) (Sierpień): 0,4%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,2%.
3. Wskaźnik HICP we Francji (m/m) (Sierpień): 0,5%; prognoza 0,5%; poprzednio 0,3%.
4. Wskaźnik HICP we Francji (r/r) (Sierpień): 0,8%; prognoza 0,8%; poprzednio 0,9%.
5. Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS we Francji (Wrzesień): 39,89; prognoza 39,70; poprzednio brak.
Wielka Brytania
1. PKB (m/m) (lipiec): wartość 0,0%; prognoza 0,0%; poprzednio 0,4%.
2. wskaźnik sprzedaży detalicznej BRC (r/r) (sierpień): wartość 2,9%; prognoza 2,0%; poprzednio 1,8%.
3. produkcja przemysłowa (m/m) (lipiec): wartość -0,9%; prognoza 0,0%; poprzednio 0,7%.
4. produkcja dóbr w fabrykach (m/m) (lipiec): wartość -1,3%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,5%.
5. PKB kw/kw (lipiec): wartość 0,2%; prognoza 0,2%; poprzednio 0,3%.
6. bilans handlowy (lipiec): wartość -22,24B; prognoza -21,60B; poprzednio -22,16B.
7. bilans handlowy z krajami spoza UE (lipiec): wartość -10,16B; prognoza —; poprzednio -10,78B.
USA
1. wskaźnik PPI (m/m) (sierpień): wartość -0,1%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,7%.
2. zapasy ropy naftowej: wartość 3,939M; prognoza -1,900M; poprzednio 2,415M.
3. wnioski o zasiłek dla bezrobotnych: wartość 1.939K; prognoza 1.950K; poprzednio 1.939K.
4. bazowy wskaźnik CPI (m/m) (sierpień): wartość 0,3%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,3%.
5. wskaźnik CPI (r/r) (sierpień): wartość 2,9%; prognoza 2,9%; poprzednio 2,7%.
6. zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 263K; prognoza 235K; poprzednio 236K.
7. bilans budżetu federalnego (sierpień): wartość -345,0B; prognoza -305,7B; poprzednio -291,0B.
8. prognozy inflacji Uniwersytetu Michigan (wrzesień): wartość 4,8%; prognoza 4,8%; poprzednio 4,8%.
9. indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, ostateczny (wrzesień): wartość 51,8; prognoza 54,9; poprzednio 55,9.
10. liczba platform wiertniczych wg Baker Hughes: wartość 416; prognoza —; poprzednio 414.
Chiny
1. eksport (r/r) (sierpień): wartość 4,4%; prognoza 5,0%; poprzednio 7,2%.
2. wskaźnik CPI (m/m) (sierpień): wartość 0,0%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,4%.
3. wskaźnik CPI (r/r) (sierpień): wartość -0,4%; prognoza -0,2%; poprzednio 0,0%.
4. wskaźnik PPI (r/r) (sierpień): wartość -2,9%; prognoza -2,9%; poprzednio -3,6%.
5. nowe kredyty (sierpień): wartość 590,0B; prognoza 700,0B; poprzednio -50,0B.
6. zasób pieniądza M2 (r/r) (sierpień): wartość 8,8%; prognoza 8,7%; poprzednio 8,8%.
Rynek walutowy
W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) tylko o 0,19%, po dużych wzrostach w środku tygodnia. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2442– 4,2677.
Podobnie dolar (USD) po umocnił się do złotego (PLN) o 0,08%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,6055 – 3,6531.
Rynek ropy i złota
Cena ropy BRENT urosła o 1,97%. Cena oscylowała w przedziale 65,56 – 67,97 USD/baryłka.
Złoto natomiast wzrosło o 1,13% osiągając kolejne szczyty. Cena złota oscylowała w przedziale 3 623,02 – 3 713,12 USD/uncja.
Giełda Papierów Wartościowych
Indeks WIG wzrósł o 0,81%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 104 123 – 107 718.
Kryptowaluty
Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 2,41%. Cena Bitcoina oscylowała w przedziale 400 805 – 419 333 złotych.
Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia
Naruszenie polskiej przestrzeni powietrznej: W nocy z 9 na 10 września, w wyniku naruszenia polskiej przestrzeni powietrznej przez rosyjskie drony, NATO uruchomiło misję policyjną, angażując samoloty z kilku krajów sojuszniczych. Polska, dzięki ostrzeżeniu od Białorusi, była w stanie szybko zareagować, m.in. z użyciem polskich myśliwców F-16. Początkowo incydent ten spowodował osłabienie polskiego złotego, jednak kurs EUR/PLN szybko się skorygował i już w piątek rano złoty zaczął się umacniać.
Europejski Bank Centralny (EBC) utrzymuje stopy bez zmian: 11 września Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego zdecydowała o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Prezes EBC, Christine Lagarde, ogłosiła zakończenie procesu dezinflacji w strefie euro, a prognozy inflacji pozostały bez większych zmian. Ta jastrzębia retoryka, w połączeniu z gorszymi danymi z amerykańskiego rynku pracy, doprowadziła do osłabienia dolara amerykańskiego (USD) i wzrostu kursu EUR/USD do poziomu około 1,174.
Upadek rządu we Francji: We Francji doszło do upadku rządu François Bayrou, co uwidoczniło głęboki kryzys zadłużenia państwa. Dług publiczny Francji sięga obecnie 116% PKB. Rynki finansowe zareagowały na tę niestabilność, a inwestorzy zaczęli żądać wyższej premii za ryzyko. Wskaźnik spreadu francuskich obligacji do niemieckich Bundów gwałtownie wzrósł, co negatywnie wpłynęło na euro (EUR) i odzwierciedliło obawy o stabilność drugiej co do wielkości gospodarki strefy euro.
Inflacja konsumencka w USA: Sierpniowe dane o inflacji konsumenckiej (CPI) w USA były mieszane. Chociaż inflacja rok do roku wzrosła zgodnie z prognozami (2,9%), miesięczny wzrost (0,4%) przekroczył oczekiwania. Ogólny wzrost inflacji był napędzany głównie przez wyższe ceny energii i żywności. Pomimo tych sygnałów, rynek wciąż wyceniał wrześniową obniżkę stóp procentowych przez Fed. Oczekiwania te osłabiały dolara amerykańskiego (USD), ponieważ obniżka stóp procentowych zazwyczaj zmniejsza atrakcyjność danej waluty.
Zapad 2025: 12 września na Białorusi rozpoczęły się rosyjsko-białoruskie ćwiczenia wojskowe Zapad 2025. W obliczu wcześniejszego naruszenia polskiej przestrzeni powietrznej, wydarzenie to wywołało poważne obawy o bezpieczeństwo regionalne. Chociaż oficjalna liczba 13 000 żołnierzy wydaje się zaniżona, zachodnie źródła podają, że w manewrach może brać udział nawet do 150 000 żołnierzy. Napięcia geopolityczne, takie jak te, zazwyczaj zwiększają premię za ryzyko dla walut regionalnych, co może osłabić m.in. polskiego złotego.
Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu
Perspektywy dla złotego: Najważniejszym czynnikiem wpływającym na złotego jest rewizja ratingu Polski przez agencję Moody's, zaplanowana na piątek, 19 września. Ewentualna obniżka perspektywy ratingu mogłaby negatywnie odbić się na wartości waluty. Dodatkowo, trwające rosyjsko-białoruskie ćwiczenia wojskowe Zapad 2025 zwiększają napięcie geopolityczne w regionie, co zwykle prowadzi do wzrostu premii za ryzyko i osłabienia walut, w tym złotego. W poniedziałek, 15 września, opublikowane zostaną dane o inflacji konsumencznej (CPI) za sierpień, a w czwartek, 18 września, o płacach i produkcji przemysłowej. Te publikacje dostarczą inwestorom ważnych informacji o kondycji polskiej gospodarki, co również wpłynie na notowania złotego.
Perspektywy dla euro: Euro będzie pod wpływem wydarzeń z poniedziałku, 15 września, gdy odbędą się aukcje obligacji rządu Francji oraz przemówienie prezes EBC, Christine Lagarde, co zyskało na znaczeniu po niedawnym upadku francuskiego rządu. W środę, 17 września, kluczowe dla wartości euro będą dane o inflacji CPI i bazowej HICP dla strefy euro za sierpień. Informacje te dostarczą wskazówek na temat przyszłej polityki monetarnej EBC i mogą znacząco wpłynąć na sentyment rynkowy.
Perspektywy dla dolara: Najważniejszym wydarzeniem dla dolara amerykańskiego w tym tygodniu będzie decyzja FOMC w sprawie stóp procentowych oraz konferencja prasowa, zaplanowane na środę, 17 września. Rynek w dużej mierze oczekuje obniżki stóp o 25 punktów bazowych, a wszelkie odchylenia od tej prognozy mogą wywołać silną reakcję dolara. Wcześniej, we wtorek, 16 września, dane o bazowej sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej dostarczą istotnych informacji o kondycji gospodarki USA.
Perspektywy dla funta: W tym tygodniu inwestorzy będą z uwagą śledzić dane makroekonomiczne z Wielkiej Brytanii, które mogą wpłynąć na decyzję Banku Anglii (BoE). We wtorek, 16 września, poznamy dane z rynku pracy, w tym średnie wynagrodzenie i stopę bezrobocia. W środę, 17 września, kluczowe będą dane o inflacji konsumenckiej (CPI) za sierpień. Zwieńczeniem tygodnia będzie czwartek, 18 września, kiedy to BoE ogłosi swoją decyzję w sprawie stóp procentowych.
DEPARTAMENT SKARBU
AFORTI.BIZ