Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Krach na rynku metali szlachetnych, utrzymanie stóp procentowych USA i nominacja nowego przewodniczącego FED, umowa UE-Indie

W ostatnim tygodniu kluczowe były krach na rynku metali szlachetnych po rekordowych wzrostach, nominacja Kevina Warsha na nowego szefa FED oraz przełomowa umowa handlowa UE-Indie. Na rynkach aktywów indeks WIG oraz ceny ropy zanotowały wzrosty, podczas gdy złoto, Bitcoin oraz akcje spółek technologicznych odnotowały spadki; jednocześnie złoty stracił na wartości względem euro i zaczął tracić względem dolara w reakcji na globalny wzrost awersji do ryzyka. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na decyzjach RPP, EBC oraz Banku Anglii w sprawie stóp procentowych, a także na raporcie z amerykańskiego rynku pracy (NFP).

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

1. Sprzedaż detaliczna (r/r) (Gru): wartość: 5,0%; prognoza: 5,5%; poprzednio: 2,8%

2. Podaż pieniądza M3 (r/r) (Gru): wartość: 10,4%; prognoza: 10,4%; poprzednio: 10,6%

3. Rejestracja samochodów (m/m) (Gru): wartość: 38,30%; poprzednio: -7,00%

4. Rejestracja samochodów (r/r) (Gru): wartość: 21,70%; poprzednio: -0,30%

5. Stopa bezrobocia (Gru): wartość: 5,7%; prognoza: 5,7%; poprzednio: 5,6%

6. PKB (r/r): wartość: 3,6%; prognoza: 3,6%; poprzednio: 3,0%

Strefa Euro

1. PKB (r/r) (Q4): wartość: 1,3%; prognoza: 1,2%; poprzednio: 1,4%

2. PKB (k/k) (Q4): wartość: 0,3%; prognoza: 0,2%; poprzednio: 0,3%

3. Stopa bezrobocia (Gru): wartość: 6,2%; prognoza: 6,3%; poprzednio: 6,3%

4. Podaż pieniądza M3 (r/r) (Gru): wartość: 2,8%; prognoza: 3,0%; poprzednio: 3,0%

5. Pożyczki prywatne (r/r) (Gru): wartość: 3,0%; prognoza: 2,9%; poprzednio: 2,9%

6. Wskaźnik zaufania konsumentów (Sty): wartość: -12,4; prognoza: -12,4; poprzednio: -13,1

Niemcy

1. Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (Sty): wartość: 2,1%; prognoza: 2,0%; poprzednio: 1,8%

2. Wskaźnik nastrojów biznesowych Ifo w Niemczech (Sty): wartość: 87,6; prognoza: 88,3; poprzednio: 87,6

3. Bieżąca analiza sytuacji w Niemczech (Sty): wartość: 85,7; poprzednio: 85,6

4. Stopa bezrobocia w Niemczech (Sty): wartość: 6,3%; prognoza: 6,3%; poprzednio: 6,3%

5. PKB Niemiec (r/r) (Q4): wartość: 0,4%; prognoza: 0,3%; poprzednio: 0,3%

6. PKB Niemiec (k/k) (Q4): wartość: 0,3%; prognoza: 0,2%; poprzednio: 0,0%

Francja

1. PKB Francji (r/r) (Q4): wartość: 1,1%; prognoza: 1,2%; poprzednio: 0,9%

2. PKB Francji (k/k) (Q4): wartość: 0,2%; prognoza: 0,2%; poprzednio: 0,5%

3. Wydatki konsumpcyjne we Francji (m/m) (Gru): wartość: -0,6%; prognoza: -0,4%; poprzednio: -0,3%

4. Wskaźnik zaufania konsumentów we Francji (Sty): wartość: 90; prognoza: 90; poprzednio: 90

5. Rejestracja samochodów we Francji (m/m) (Gru): wartość: 30,1%; poprzednio: -4,7%

6. Wskaźnik PPI (r/r) (Gru): wartość: -2,00%; poprzednio: -1,50%

Wielka Brytania

1. Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny (Gru): wartość: 61,01K; prognoza: 65,00K; poprzednio: 64,07K

2. Kredyty hipoteczne (Gru): wartość: 4,60B; prognoza: 4,50B; poprzednio: 4,59B

3. Kredyty konsumenckie BoE (Gru): wartość: 1,524B; prognoza: 1,700B; poprzednio: 2,143B

4. Wskaźnik cen w sklepach BRC (r/r): wartość: 1,5%; prognoza: 0,7%; poprzednio: 0,7%

5. Podaż pieniądza M4 (m/m) (Gru): wartość: 0,3%; prognoza: 0,3%; poprzednio: 0,8%

6. Podaż pieniądza M3 (Gru): wartość: 3212,7B; poprzednio: 3202,0B

USA

1. Decyzja w sprawie stóp procentowych: wartość: 3,75%; prognoza: 3,75%; poprzednio: 3,75%

2. Wskaźnik zaufania konsumentów wg Conference Board (Sty): wartość: 84,5; prognoza: 90,6; poprzednio: 94,2

3. Wskaźnik PPI (r/r) (Gru): wartość: 3,0%; prognoza: 2,7%; poprzednio: 3,0%

4. Wskaźnik PPI (m/m) (Gru): wartość: 0,5%; prognoza: 0,2%; poprzednio: 0,2%

5. Indeks Chicago PMI (Sty): wartość: 54,0; prognoza: 43,5; poprzednio: 42,7

6. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość: 209K; prognoza: 206K; poprzednio: 210K

7. Bilans handlowy (Lis): wartość: -56,80B; prognoza: -43,40B; poprzednio: -29,20B

8. Zamówienia środków trwałych (m/m) (Lis): wartość: 5,3%; prognoza: 3,1%; poprzednio: -2,1%

9. Bazowe zamówienia środków trwałych (m/m) (Lis): wartość: 0,5%; prognoza: 0,3%; poprzednio: 0,2%

10. Zapasy ropy naftowej: wartość: -2,295M; prognoza: -0,200M; poprzednio: 3,602M

Chiny

1. Zysk przemysłowy w Chinach, YTD (Gru): wartość: 0,6%; poprzednio: 0,1%

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,13%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,1944 – 4,2166.  

Podobnie dolar (USD) osłabił się do złotego (PLN) o 0,12%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,48,31 – 3,5652.  

Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 5,47%. Cena oscylowała w przedziale 64,28 – 70,51 USD/baryłka.  

Natomiast złoto ostatecznie spadło o 1,54% po rekordowych wzrostach. Cena złota oscylowała w przedziale 4 720,14 – 5 622,29 USD/uncja.  

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG wzrósł o 2,05%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 122 271 – 127 290.  

Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) spadła o 12,02% i oscylowała w przedziale 272 999 – 318 682 złotych.  

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Krach na rynku metali szlachetnych: Końcówka tygodnia przyniosła bezprecedensową zmienność na rynku kruszców. Jeszcze w czwartek złoto i srebro biły historyczne rekordy (złoto zbliżyło się do poziomu 5600 USD, a srebro przebiło 121 USD za uncję), by już w piątek doznać spektakularnego załamania. W ciągu jednego dnia cena srebra spadła o ponad 30% (największy spadek od 1980 r.), a złota o 11%. Przyczyną panicznej wyprzedaży była kumulacja kilku czynników: kaskadowa likwidacja lewarowanych pozycji przez algorytmy, dementi Reutersa w sprawie rzekomego wsparcia USA dla metali strategicznych oraz nominacja nowego szefa FED, która gwałtownie umocniła dolara.

Stopy procentowe USA bez zmian i nominacja FED: W środę Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zgodnie z oczekiwaniami utrzymał stopy procentowe w przedziale 3,50–3,75%, wskazując na solidny wzrost gospodarczy przy utrzymującej się podwyższonej inflacji. Największym zaskoczeniem okazała się jednak piątkowa decyzja Donalda Trumpa o nominowaniu Kevina Warsha na nowego przewodniczącego FED. Warsh, postrzegany przez rynki jako „jastrząb” (zwolennik restrykcyjnej polityki pieniężnej), jest przeciwieństwem polityki taniego pieniądza, co wywołało konsternację na Wall Street, umocniło dolara i przełożyło się na spadki indeksów giełdowych.

Dobre PKB z Polski i zmienność złotego: Polska gospodarka potwierdziła swoją odporność – wstępny szacunek PKB za 2025 rok wyniósł 3,6%, co dowodzi ożywienia napędzanego inwestycjami i konsumpcją. Mimo świetnych danych fundamentalnych (w tym wzrostu wskaźnika nastrojów ESI do poziomu 103,2 pkt), złoty w piątek oddał zyski z początku tygodnia. Było to wynikiem wzrostu globalnej awersji do ryzyka. Kurs EUR/PLN powrócił powyżej granicy 4,20, a dolar (USD/PLN), tracący wcześniej na wartości, zaczął gwałtownie odrabiać straty w reakcji na doniesienia z USA.

Umowa UE-Indie i napięcia z Kanadą: W cieniu zawirowań giełdowych doszło do przełomu w handlu międzynarodowym. Unia Europejska i Indie ogłosiły zakończenie negocjacji w sprawie gigantycznej umowy o wolnym handlu, która zniesie cła m.in. na europejskie samochody i wina, otwierając rynek liczący 1,4 mld konsumentów. Jednocześnie Donald Trump zagroził Kanadzie nałożeniem 100% ceł w odwecie za jej zbliżenie handlowe z Chinami (obniżenie ceł na chińskie auta elektryczne). Premier Kanady stara się zażegnać kryzys, wykorzystując luki prawne w umowie USMCA.

Wyniki spółek technologicznych: Rynek akcji doświadczył turbulencji związanych z sezonem publikacji wyników finansowych „Wielkiej Siódemki”. Akcje Microsoftu spadły gwałtownie (nawet o 12% w trakcie sesji) – mimo dobrych wyników ogólnych inwestorzy poczuli rozczarowanie danymi z segmentu chmurowego. Wywołało to głęboką przecenę w całym sektorze technologicznym oraz odnowiło obawy o trwałość boomu na sztuczną inteligencję (AI).

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: Dla kursu złotego kluczowa będzie środa, 4 lutego, kiedy to Rada Polityki Pieniężnej ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych. Konsensus rynkowy zakłada utrzymanie stopy referencyjnej na poziomie 4,00%. Już w poniedziałek, 2 lutego, poznamy odczyt wskaźnika PMI dla przemysłu (prognozowany wzrost do 49,0 pkt). Dane te zweryfikują nastroje w sektorze produkcyjnym i pozwolą ocenić, czy optymizm po ostatnich danych o PKB przekłada się na realną aktywność firm.

Perspektywy dla euro: Zmienność euro będzie zdeterminowana przez czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (5 lutego). Rynek wycenia stopę depozytową na poziomie 2,15%, jednak kluczowa dla inwestorów będzie konferencja prasowa prezes Christine Lagarde. Dodatkowy kontekst dla polityki EBC dadzą środowe dane o inflacji producenckiej (PPI, 4 lutego) oraz piątkowe raporty z niemieckiej gospodarki (produkcja przemysłowa i bilans handlowy, 6 lutego), które rzucą światło na kondycję największego silnika Strefy Euro.

Perspektywy dla dolara: Dolar pozostaje w centrum uwagi po nominacji „jastrzębiego” Kevina Warsha na szefa Fed. Najważniejszym testem dla amerykańskiej waluty będzie piątkowy raport z rynku pracy (NFP, 6 lutego). Analitycy spodziewają się przyrostu o 67 tys. nowych miejsc pracy przy stopie bezrobocia na poziomie 4,4%. Wcześniej kondycję USA zweryfikują odczyty indeksów ISM: przemysłowego (poniedziałek, 2 lutego) oraz usługowego (środa, 4 lutego; prognoza: 53,8 pkt).

Perspektywy dla funta: W czwartek, 5 lutego, oczy inwestorów zwrócą się ku Londynowi. Bank Anglii podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych, przy czym rynek spodziewa się utrzymania ich na poziomie 3,75%. Tego samego dnia opublikowany zostanie wskaźnik PMI dla sektora budowlanego, a tydzień zamkną piątkowe dane o cenach nieruchomości według indeksu Halifax (6 lutego), co pozwoli ocenić stan brytyjskiego rynku mieszkaniowego.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ