Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Fiasko rozejmu, zwrot RPP, ultimatum handlowe dla UE

W minionym tygodniu rynki zdominowały napięcia zbrojne na Bliskim Wschodzie, jastrzębi zwrot prezesa NBP oraz handlowe ultimatum USA wobec Unii Europejskiej. Cena ropy Brent spadła o 7,57% , przy jednoczesnym wzroście notowań złota o 2,14% oraz krajowego indeksu WIG o 1,34%. Złoty umocnił się względem euro i dolara. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na polskim PKB i inflacji oraz amerykańskich danych o cenach konsumpcyjnych (CPI).

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (kwiecień): wartość 48,80; prognoza 48,70; poprzednio 48,70;
2. Decyzja w sprawie stóp procentowych (maj): wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 3,75%;
3. Rezerwy walutowe EUR (kwiecień): wartość 254,77B; prognoza brak; poprzednio 253,53B;

Strefa Euro

1. Wskaźnik PPI r/r (marzec): wartość 2,1%; prognoza 1,8%; poprzednio -3,0%;
2. Wskaźnik PMI dla przemysłu (kwiecień): wartość 52,2; prognoza 52,2; poprzednio 51,8;
3. Nastroje inwestorów wg Sentix (maj): wartość -15,4; prognoza -20,9; poprzednio -19,2;
4. Zbiorczy wskaźnik PMI wg S&P Global (kwiecień): wartość 48,8; prognoza 48,8; poprzednio 50,7;
5. Wskaźnik PPI m/m (marzec): wartość 3,4%; prognoza 3,3%; poprzednio -0,8%;

Niemcy

1. Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (kwiecień): wartość 51,4; prognoza 51,2; poprzednio 52,2;
2. Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (kwiecień): wartość 48,9; prognoza 48,9; poprzednio 50,9;
3. Zbiorczy wskaźnik PMI w Niemczech (kwiecień): wartość 48,4; prognoza 48,3; poprzednio 51,9;
4. Zamówienia fabryk w Niemczech m/m (marzec): wartość 5,0%; prognoza 1,0%; poprzednio 1,4%;
5. Produkcja przemysłowa w Niemczech m/m (marzec): wartość -0,7%; prognoza 0,4%; poprzednio -0,5%;
6. Bilans handlowy Niemiec (marzec): wartość 14,3B; prognoza 17,8B; poprzednio 19,5B;

Francja

1. Wskaźnik PMI dla przemysłu we Francji (kwiecień): wartość 52,8; prognoza 52,8; poprzednio 50,0;
2. Wskaźnik PMI dla usług we Francji (kwiecień): wartość 48,5; prognoza 48,5; poprzednio 48,8;
3. Wskaźnik łączny PMI wg S&P Global we Francji (kwiecień): wartość 47,6; prognoza 47,6; poprzednio 48,8;
4. Produkcja przemysłowa we Francji m/m (marzec): wartość 1,0%; prognoza 0,5%; poprzednio -0,9%;
5. Wartość eksportu we Francji (marzec): wartość 52,5B; prognoza brak; poprzednio 57,0B;
6. Bilans handlowy Francji (marzec): wartość -8,9B; prognoza -6,7B; poprzednio -5,5B;

Wielka Brytania

1. Composite PMI (kwiecień): wartość 52,6; prognoza 52,0; poprzednio 50,3;
2. Wskaźnik PMI dla usług (kwiecień): wartość 52,7; prognoza 52,0; poprzednio 50,5;
3. Wskaźnik PMI dla sektora budowlanego (kwiecień): wartość 39,7; prognoza 45,8; poprzednio 45,8;
4. Wskaźnik cen nieruchomości Halifax m/m (kwiecień): wartość -0,1%; prognoza 0,0%; poprzednio -0,5%;
5. Oprocentowanie kredytów hipotecznych GBP (kwiecień): wartość 6,60%; prognoza brak; poprzednio 6,60%;
6. Rejestracje nowych samochodów r/r (kwiecień): wartość 24,0%; prognoza brak; poprzednio 8,6%;

USA

1. Bilans handlowy (marzec): wartość -60,30B; prognoza -61,00B; poprzednio -57,80B;
2. Wskaźnik PMI dla usług (kwiecień): wartość 51,0; prognoza 51,3; poprzednio 49,8;
3. Wskaźnik ISM dla usług (kwiecień): wartość 53,6; prognoza 53,7; poprzednio 54,0;
4. Badanie ofert pracy i rotacji pracowników JOLTS (marzec): wartość 6,866M; prognoza 6,860M; poprzednio 6,922M;
5. Zmiana pozarolniczego zatrudnienia ADP (kwiecień): wartość 109K; prognoza 118K; poprzednio 61K;
6. Zapasy ropy naftowej: wartość -2,313M; prognoza -3,400M; poprzednio -6,234M;
7. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych: wartość 1766K; prognoza 1800K; poprzednio 1778K;
8. Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (kwiecień): wartość 115K; prognoza 65K; poprzednio 185K;
9. Stopa bezrobocia (kwiecień): wartość 4,3%; prognoza 4,3%; poprzednio 4,3%;
10. Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, ostateczny (maj): wartość 48,5; prognoza 48,1; poprzednio 48,1;

Chiny

1. Wskaźnik PMI dla usług wg Caixin (kwiecień): wartość 52,6; prognoza 52,0; poprzednio 52,1;
2. Rezerwy walutowe USD (kwiecień): wartość 3,411T; prognoza brak; poprzednio 3,342T;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) osłabiło się do złotego (PLN) o 0,15%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2250 – 4,2611. 

Podobnie dolar (USD) osłabił się do złotego (PLN) o 0,54%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,5846 – 3,6471.  

Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT spadła aż o 7,57%. Cena oscylowała w przedziale 96,27 – 114,90 USD/baryłka.  

Natomiast złoto wzrosło o 2,14%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 517,84 – 4 774,64 USD/uncja.  

Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG wzrósł o 1,34%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 127 804 – 133 735. 

Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Fiasko rozejmu na Bliskim Wschodzie: Pierwotny optymizm związany z 14-punktowym porozumieniem USA-Iran oraz odblokowaniem Cieśniny Ormuz błyskawicznie wygasł. Amerykańska operacja „Wolność” zamiast stabilizacji przyniosła gwałtowną eskalację zbrojną. Po irańskim ostrzale niszczycieli USS Truxtun i USS Mason, marynarka wojenna USA w odwecie zatopiła sześć jednostek Gwardii Rewolucyjnej. Sytuację zaogniły ataki na port w Zjednoczonych Emiratach Arabskich oraz wznowienie nalotów Izraela na Liban, co ostatecznie pogrzebało szanse na utrzymanie kruchego pokoju.

Jastrzębi zwrot RPP: Mimo utrzymania stopy referencyjnej na poziomie 3,75%, narracja prezesa NBP uległa wyraźnemu zaostrzeniu. Adam Glapiński podkreślił, że scenariusz obniżek stóp został odłożony na bliżej nieokreśloną przyszłość. Dominującym ryzykiem pozostaje obecnie konieczność dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w obliczu uporczywej inflacji bazowej i szoku paliwowego. Rynek długu zareagował natychmiast – inwestorzy zaczęli już wyceniać podwyżki rzędu 50–75 punktów bazowych.

Ultimatum handlowe dla UE: Prezydent Donald Trump powrócił do agresywnej retoryki w relacjach z Europą. Po rozmowie z przewodniczącą Komisji Europejskiej, Ursulą von der Leyen, amerykański przywódca postawił Brukseli twarde ultimatum: UE ma czas jedynie do 4 lipca na pełną implementację porozumienia handlowego. Brak realizacji żądań w tym terminie ma skutkować natychmiastowym nałożeniem karnych ceł na towary importowane z państw wspólnoty, co stawia relacje transatlantyckie na ostrzu noża.

Zmierzch petrodolara i ucieczka w złoto: Fundamenty systemu petrodolara ulegają systematycznej erozji. Dominację amerykańskiej waluty podważają nie tylko decyzje państw arabskich i wyjście ZEA z OPEC, ale także ofensywa krajów BRICS, forsujących rozliczenia w juanach. Globalny spadek zaufania do dolara napędza masową dywersyfikację rezerw. W tym trendzie prym wiedzie Narodowy Bank Polski, który dzięki agresywnym zakupom zgromadził już 580 ton złota, stając się jednym z kluczowych graczy na rynku kruszcu.

Projekt OKI: Rząd przyjął projekt ustawy o Osobistych Kontach Inwestycyjnych (OKI), których start zaplanowano na 1 stycznia 2027 roku. Nowy instrument ma zachęcać Polaków do oszczędzania poprzez zwolnienie z „podatku Belki” inwestycji giełdowych do kwoty 100 tys. zł oraz depozytów do 25 tys. zł. Według szacunków Ministerstwa Finansów, OKI mogą zasilić warszawski parkiet kwotą nawet 5 miliardów złotych rocznie, stanowiąc potężny zastrzyk świeżego kapitału dla rodzimego rynku kapitałowego.

Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: W nadchodzącym tygodniu dla wyceny złotego kluczowe będą wstępne odczyty wzrostu PKB, które poznamy w czwartek, 14 maja. W piątek, 15 maja, uwaga inwestorów skupi się na publikacji wskaźnika inflacji CPI oraz danych o saldzie obrotów bieżących Polski. Te istotne publikacje makroekonomiczne ostatecznie zdeterminują nastroje wokół krajowej waluty, wpływając na jej zmienność oraz rynkową siłę w najbliższym czasie.

Perspektywy dla euro: Kurs wspólnej waluty będzie silnie reagował na publikację wskaźnika CPI w Niemczech oraz nastrojów ekonomicznych ZEW dla Strefy Euro, zaplanowanych na wtorek, 12 maja. Dzień później, w środę, 13 maja, rynki przeanalizują wstępne odczyty wzrostu PKB oraz produkcji przemysłowej. Ważnych wskazówek inwestorom dostarczą również przemówienia prezes EBC, Christine Lagarde, zaplanowane na środę, 13 maja, a także czwartek, 14 maja.

Perspektywy dla dolara: Dolar amerykański może charakteryzować się podwyższoną zmiennością w związku z publikacją danych o inflacji konsumenckiej we wtorek, 12 maja, oraz inflacji producenckiej w środę, 13 maja. Istotnych sygnałów o kondycji gospodarki dostarczą także odczyty sprzedaży detalicznej i wstępnych bezrobotnych, które poznamy w czwartek, 14 maja. Zwieńczeniem tygodnia będzie raport o produkcji przemysłowej zaplanowany na piątek, 15 maja.

Perspektywy dla funta: Brytyjski funt znajdzie się pod silnym wpływem gęstego kalendarza makroekonomicznego zaplanowanego na czwartek, 14 maja, kiedy to poznamy kluczowe odczyty wzrostu PKB oraz produkcji przemysłowej. Wcześniej rynki będą uważnie przysłuchiwać się wystąpieniom przedstawicieli Banku Anglii: wiceprezesa Woodsa w poniedziałek, 11 maja, oraz członkini MPC Mann w środę, 13 maja. Te wydarzenia pomogą inwestorom określić potencjalny kierunek polityki monetarnej.

DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ