9 marca 2026

Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Eskalacja wojny w Iranie, obniżenie stóp procentowych, kryzys surowcowy

W minionym tygodniu kluczowa była niespodziewana obniżka stóp procentowych w Polsce do 3,75%, a także drastyczna eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie i napięcia wewnątrz NATO oraz paraliż katarskich dostaw LNG do Europy. Na rynkach globalnych odnotowano gwałtowny wzrost cen ropy naftowej o ponad 27% w obawie o potężny kryzys energetyczny, przy jednoczesnym silnym spadku indeksu WIG i umocnieniu dolara wobec złotego. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na kluczowych odczytach inflacji CPI z Polski, Niemiec i USA, a także na piątkowych danych o brytyjskim PKB, które ukształtują rynkowe oczekiwania w dobie rosnącej niepewności geopolitycznej.

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

  1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Luty): wartość 47,10; prognoza 49,20; poprzednio 48,80;
  2. PKB (r/r) (IV kw.): wartość 4,0%; prognoza 4,0%; poprzednio 3,8%;
  3. PKB (k/k) (IV kw.): wartość 1,0%; prognoza 1,0%; poprzednio 0,9%;
  4. Decyzja w sprawie stóp procentowych (Marzec): wartość 3,75%; prognoza 3,75%; poprzednio 4,00%;
  5. Rezerwy walutowe (EUR) (Luty): wartość 259,24B; prognoza brak; poprzednio 246,76B;

Strefa Euro

  1. Wskaźnik CPI (r/r) (Luty): wartość 1,9%; prognoza 1,7%; poprzednio 1,7%;
  2. Bazowy wskaźnik CPI (r/r) (Luty): wartość 2,4%; prognoza 2,2%; poprzednio 2,2%;
  3. Wskaźnik PPI (r/r) (Styczeń): wartość -2,1%; prognoza -2,7%; poprzednio -2,0%;
  4. Sprzedaż detaliczna (r/r) (Styczeń): wartość 2,0%; prognoza 1,7%; poprzednio 1,8%;
  5. PKB (k/k) (IV kw.): wartość 0,2%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,3%;
  6. PKB (r/r) (IV kw.): wartość 1,2%; prognoza 1,3%; poprzednio 1,4%;

Niemcy

  1. Sprzedaż detaliczna w Niemczech (m/m) (Styczeń): wartość -0,9%; prognoza 0,0%; poprzednio 1,2%;
  2. Sprzedaż detaliczna w Niemczech (r/r) (Styczeń): wartość 1,2%; prognoza brak; poprzednio 4,3%;
  3. Wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech (Luty): wartość 50,9; prognoza 50,7; poprzednio 49,1;
  4. Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech (Luty): wartość 53,5; prognoza 53,4; poprzednio 53,4;
  5. Rejestracja samochodów w Niemczech (r/r) (Luty): wartość 3,8%; prognoza brak; poprzednio -6,6%;

Francja

  1. Wskaźnik PMI dla przemysłu we Francji (Luty): wartość 50,1; prognoza 49,9; poprzednio 51,2;
  2. Rządowy bilans budżetowy we Francji (Styczeń): wartość -9,7B; prognoza brak; poprzednio -124,7B;
  3. Wskaźnik PMI dla usług we Francji (Luty): wartość 49,6; prognoza 49,6; poprzednio 49,6;
  4. Produkcja przemysłowa we Francji (m/m) (Styczeń): wartość 0,5%; prognoza 0,4%; poprzednio 0,5%;
  5. Aktywa rezerwowe ogółem we Francji (Luty): wartość 421 573,0M; prognoza brak; poprzednio 409 263,0M;

Wielka Brytania

  1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Luty): wartość 51,7; prognoza 52,0; poprzednio 52,0;
  2. Wskaźnik PMI dla usług (Luty): wartość 53,9; prognoza 53,9; poprzednio 53,9;
  3. Wskaźnik PMI dla sektora budowlanego (Luty): wartość 44,5; prognoza 47,0; poprzednio 46,4;
  4. Wskaźnik cen nieruchomości Halifax (m/m) (Luty): wartość 0,3%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,8%;
  5. Indeks cen domów Halifax (r/r) (Luty): wartość 1,3%; prognoza 0,9%; poprzednio 1,1%;
  6. Kredyty hipoteczne (Styczeń): wartość 4,08B; prognoza brak; poprzednio 4,49B;

USA

  1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Luty): wartość 51,6; prognoza 51,2; poprzednio 51,2;
  2. Wskaźnik ISM dla przemysłu (Luty): wartość 52,4; prognoza 51,7; poprzednio 52,6;
  3. Zmiana pozarolniczego zatrudnienia ADP (Luty): wartość 63K; prognoza 50K; poprzednio 11K;
  4. Wskaźnik ISM dla usług (Luty): wartość 56,1; prognoza 53,5; poprzednio 53,8;
  5. Zapasy ropy naftowej: wartość 3,475M; prognoza 3,000M; poprzednio 15,989M;
  6. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych: wartość 1868K; prognoza 1850K; poprzednio 1822K;
  7. Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (Luty): wartość -92K; prognoza 58K; poprzednio 126K;
  8. Stopa bezrobocia (Luty): wartość 4,4%; prognoza 4,3%; poprzednio 4,3%;
  9. Przeciętne godzinowe wynagrodzenie (m/m) (Luty): wartość 0,4%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,4%;
  10. Zatrudnienie w sektorze prywatnym z wyłączeniem rolnictwa (Luty): wartość -86K; prognoza 65K; poprzednio 146K;

Chiny

  1. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Luty): wartość 49,0; prognoza 49,1; poprzednio 49,3;
  2. Wskaźnik Composite PMI w Chinach (Luty): wartość 49,5; prognoza brak; poprzednio 49,8;
  3. Wskaźnik PMI dla usług (Luty): wartość 49,5; prognoza 49,8; poprzednio 49,4;
  4. Wskaźnik PMI dla przemysłu wg Caixin (m/m) (Luty): wartość 52,1; prognoza 50,1; poprzednio 50,3;
  5. Wskaźnik PMI dla usług wg Caixin (Luty): wartość 56,7; prognoza 52,3; poprzednio 52,3;

Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 1,08%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2141 – 4,23066. 

n+eUST2hpm1rQAAAABJRU5ErkJggg==


Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 2,80%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,5731 – 3,7327. 

JgzCT3svPxUnLKlPPBS3qDFBiAaQhVgIAiCIAiCIAiCIAgiPNBiAxANDDAQBEEQBEEQBEEQBKFCiw1ANDDAQBAEQRAEQRAEQRCECi02ANHAAANBEARBEARBEARBECq02ABEAwMMBEEQBEEQBEEQBEGo0GIDEA0MMBAEQRAEQRAEQRAEoUKLDUA0MMBAEARBEARBEARBEIQKLTYA0cAAA0EQBEEQBEEQBEEQKrTYAEQDAwwEQRAEQRAEQRAEQajQYgMQDQwwEARBEARBEARBEAShQosNQDQwwEAQBEEQBEEQBEEQhAotNgDRwAADQRAEQRAEQRAEQRAqtNgARAMDDARBEARBEARBEARBqNBiAxANDDAQBEEQBEEQBEEQBKFCiw1ANDDAQBAEQRAEQRAEQRCECi02ALEh8v8DMXH0PPZDgJEAAAAASUVORK5CYII=


Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 27,17% w wyniku działań wojennych na bliskim wschodzie. Cena oscylowała w przedziale 75,86 – 94,31 USD/baryłka.  

xEEVhV+Kx0wAAAABJRU5ErkJggg==

Natomiast złoto spadło o 2,22% pomimo eskalacji na bliskim wschodzie. Cena złota oscylowała w przedziale 5 029,21 – 5 433,26 USD/uncja.  

q6uvwA+2V2c8AHY3gAAAABJRU5ErkJggg==


Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG spadł o 4,82%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 119 818 – 126 250. 

FioNZhoy5jgAAAAASUVORK5CYII=


Kryptowaluty

Cena Bitcoina (BTC) wzrosła o 2,33% i oscylowała w przedziale 235 245 – 275 000 złotych.  

Pxqv5O0NoLUCAAAAAElFTkSuQmCC


Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Eskalacja konfliktu w Iranie: Konflikt na Bliskim Wschodzie uległ gwałtownemu rozszerzeniu, obejmując Liban, gdzie siły izraelskie rozpoczęły operację lądową, oraz Azerbejdżan, po irańskim ataku dronowym na lotnisko w Nachiczewaniu. Mimo sukcesji władzy w Teheranie i mianowania Modżtaby Chameneiego nowym najwyższym przywódcą, prezydent Iranu wystosował bezprecedensowe przeprosiny wobec państw Zatoki Perskiej, przypisując wcześniejsze ostrzały błędom w komunikacji wewnętrznej. Geopolityczną destabilizację pogłębia tragiczny incydent omyłkowego zestrzelenia amerykańskich myśliwców przez siły Kuwejtu oraz krytyczny rozłam w strukturach NATO, wywołany nałożeniem przez Donalda Trumpa embarga na Hiszpanię w odwecie za odmowę udostępnienia infrastruktury wojskowej.

Obniżenie stóp procentowych: Mimo rosnącego ryzyka geopolitycznego i widma powrotu globalnej inflacji, Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się na pierwsze w tym roku cięcie stóp procentowych. Główna stopa referencyjna NBP została niespodziewanie obniżona z 4,00% do poziomu 3,75%. Prezes Adam Glapiński uzasadnił tę decyzję brakiem obaw o przegrzanie krajowej gospodarki oraz optymistycznymi wynikami najnowszej projekcji inflacyjnej.

Paraliż dostaw katarskiego LNG: Irańskie uderzenia odwetowe na instalacje w Ras Laffan zmusiły giganta QatarEnergy do ogłoszenia stanu siły wyższej i całkowitego wstrzymania produkcji skroplonego gazu. Decyzja ta wywołała panikę na europejskich giełdach, gdzie ceny błękitnego paliwa niemal natychmiast wzrosły o kilkadziesiąt procent. Kryzys uderza bezpośrednio w Polskę – Orlen otrzymał już oficjalne zawiadomienie o zagrożeniu dla wiosennych dostaw LNG do gazoportu w Świnoujściu.

Ustępstwa z sankcji wobec Rosji: Potężny kryzys energetyczny wymusił na Zachodzie rewizję dotychczasowych restrykcji nałożonych na Kreml. Administracja USA wydała tymczasowe pozwolenie indyjskim rafineriom na hurtowy zakup rosyjskiej ropy, dotychczas blokowanej na morzu. Dodatkowo Waszyngton bezterminowo przedłużył zwolnienie z sankcji dla niemieckiej rafinerii PCK w Schwedt, pozostającej pod kontrolą rosyjskiego giganta Rosnieft.


Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: W najbliższym tygodniu notowania złotego mogą znaleźć się pod silną presją i podlegać podwyższonej zmienności w związku z trwającą eskalacją wojny w Iranie, która napędza globalne obawy o kryzys energetyczny i szok inflacyjny. W kalendarzu makroekonomicznym kluczowa dla polskiej waluty będzie publikacja krajowego wskaźnika inflacji CPI, zaplanowana na piątek, 13 marca. Dodatkowo nastroje konsumenckie w naszym kraju zobrazuje wskaźnik PCSI (Thomson Reuters/Ipsos), który poznamy w czwartek, 12 marca.

Perspektywy dla euro: Wspólna waluta pozostaje bardzo wrażliwa na geopolityczne zawirowania wokół zaognionego konfliktu w Iranie, gdzie gwałtownie rosnące ceny gazu i blokady logistyczne potęgują rynkową niepewność. Z perspektywy danych makroekonomicznych najistotniejsze dla euro będą odczyty inflacji CPI i HICP dla Niemiec, zaplanowane na środę, 11 marca. Obrazu europejskiej gospodarki dopełni ponadto publikacja analogicznych wskaźników dla Francji, które rynki poznają w piątek, 13 marca.

Perspektywy dla dolara: Amerykański dolar umacnia się, zyskując status bezpiecznej przystani w obliczu ogromnej zmienności rynkowej, wywołanej zbrojną interwencją USA w Iranie. Równolegle uwaga inwestorów skupi się na kluczowych odczytach amerykańskiej inflacji CPI (w tym bazowej), zaplanowanych na środę, 11 marca. Z kolei w piątek, 13 marca, istotny wpływ na wycenę dolara oraz dalsze decyzje Rezerwy Federalnej będzie miał raport Uniwersytetu Michigan dotyczący oczekiwań inflacyjnych oraz bazowy wskaźnik wydatków konsumpcyjnych PCE.

Perspektywy dla funta: Funt brytyjski może w najbliższych dniach podlegać nagłym wahaniom wywołanym obawami o logistykę oraz bezpośrednim zaangażowaniem Wielkiej Brytanii w działania militarne na Cyprze i Bliskim Wschodzie. Kalendarz rynkowy dla brytyjskiej waluty otworzy wtorkowa (10 marca) publikacja wskaźnika sprzedaży detalicznej BRC. W czwartek, 12 marca, inwestorzy będą uważnie śledzić przemówienie prezesa Banku Anglii, Andrew Baileya. Największa zmienność, napędzana publikacjami makroekonomicznymi, nadejdzie jednak w piątek, 13 marca, kiedy to udostępnione zostaną ważne dane o brytyjskim PKB oraz produkcji przemysłowej.


DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ

×Przepraszamy. Państwa przeglądarka an unknown bot nie spełnia minimalnych wymagań naszej platformy. Prosimy zaktualizować przeglądarkę!