18 maja 2026

Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: Donald Trump w Chinach, przesunięcie obniżek stóp procentowych, rozczarowujący wzrost PKB

W minionym tygodniu rynki zdominowała wizyta Donalda Trumpa w Chinach, przesunięcie obniżek stóp procentowych w USA oraz rozczarowujące wyhamowanie wzrostu polskiego PKB. Cena ropy Brent wzrosła, przy jednoczesnym spadku notowań złota oraz wzroście krajowego indeksu WIG.  Złoty osłabił się względem euro i dolara. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na polskiej inflacji bazowej i produkcji przemysłowej oraz amerykańskim protokole FOMC i odczytach PMI.  

Wskaźniki ekonomiczne

Polska

  1. PKB (k/k) (1. kwartał) P: wartość 0,5%; poprzednio 1,0%;
  2. PKB (r/r) (1. kwartał) P: wartość 3,4%; poprzednio 4,1%;
  3. Wskaźnik PCSI Thomson Reuters IPSOS (maj): wartość 48,20; poprzednio 46,32;
  4. Wskaźnik CPI (r/r) (kwiecień): wartość 3,2%; prognoza 3,2%; poprzednio 3,0%;
  5. Wskaźnik CPI (m/m) (kwiecień): wartość 0,6%; prognoza 0,6%; poprzednio 1,1%;
  6. Saldo obrotów bieżących (EUR) (marzec): wartość -234M; poprzednio -1034M;


Strefa Euro

  1. Indeks ZEW (maj): wartość -9,1; prognoza -21,6; poprzednio -20,4;
  2. PKB (r/r) (1. kwartał) P: wartość 0,8%; prognoza 0,8%; poprzednio 1,2%;
  3. Produkcja przemysłowa (m/m) (marzec): wartość 0,2%; prognoza 0,3%; poprzednio 0,2%;
  4. Zatrudnienie ogółem (1. kwartał) P: wartość 176 412,0K; poprzednio 172 613,0K;
  5. Produkcja przemysłowa (r/r) (marzec): wartość -2,1%; prognoza -1,7%; poprzednio -0,8%;
  6. PKB (k/k) (1. kwartał) P: wartość 0,1%; prognoza 0,1%; poprzednio 0,2%;


Niemcy

  1. Wskaźnik CPI w Niemczech (m/m) (kwiecień): wartość 0,6%; prognoza 0,6%; poprzednio 1,1%;
  2. Nastrój Ekonomiczny ZEW w Niemczech (maj): wartość -10,2; prognoza -19,2; poprzednio -17,2;
  3. Wskaźnik CPI w Niemczech (r/r) (kwiecień): wartość 2,9%; prognoza 2,9%; poprzednio 2,7%;
  4. Wskaźnik HICP w Niemczech (r/r) (kwiecień): wartość 2,9%; prognoza 2,9%; poprzednio 2,8%;
  5. Wskaźnik cen hurtowych (WPI) w Niemczech (m/m) (kwiecień): wartość 2,0%; prognoza 1,7%; poprzednio 2,7%;
  6. Wskaźnik cen hurtowych (WPI) w Niemczech (r/r) (kwiecień): wartość 6,3%; poprzednio 4,1%;


Wielka Brytania

  1. PKB (r/r) (1. kwartał) P: wartość 1,1%; prognoza 0,8%; poprzednio 1,0%;
  2. PKB (m/m) (marzec): wartość 0,3%; prognoza -0,1%; poprzednio 0,4%;
  3. PKB (k/k) (1. kwartał) P: wartość 0,6%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,2%;
  4. Produkcja przemysłowa (m/m) (marzec): wartość -0,2%; prognoza -0,2%; poprzednio 0,3%;
  5. Produkcja dóbr w fabrykach (m/m) (marzec): wartość 1,2%; prognoza -0,1%; poprzednio -0,2%;
  6. Inwestycje biznesowe (k/k) (1. kwartał) P: wartość 0,7%; prognoza 1,1%; poprzednio -2,9%;


USA

  1. Sprzedaż domów na rynku wtórnym (kwiecień): wartość 4,02M; prognoza 4,05M; poprzednio 4,01M;
  2. Tygodniowa zmiana zatrudnienia wg ADP: wartość 33,00K; poprzednio 39,25K;
  3. Wskaźnik CPI (m/m) (kwiecień): wartość 0,6%; prognoza 0,6%; poprzednio 0,9%;
  4. Wskaźnik CPI (r/r) (kwiecień): wartość 3,8%; prognoza 3,7%; poprzednio 3,3%;
  5. Wskaźnik PPI (m/m) (kwiecień): wartość 1,4%; prognoza 0,5%; poprzednio 0,7%;
  6. Wskaźnik PPI (r/r) (kwiecień): wartość 6,0%; prognoza 4,9%; poprzednio 4,3%;
  7. Zapasy ropy naftowej: wartość -4,306M; prognoza -2,000M; poprzednio -2,313M;
  8. Sprzedaż detaliczna (m/m) (kwiecień): wartość 0,5%; prognoza 0,5%; poprzednio 1,6%;
  9. Zadeklarowani wstępni bezrobotni: wartość 211K; prognoza 205K; poprzednio 199K;
  10. Wskaźnik produkcyjny dla Nowego Jorku (maj): wartość 19,60; prognoza 7,30; poprzednio 11,00;


Chiny

  1. Nowe kredyty (kwiecień): wartość -10,0B; prognoza 320,0B; poprzednio 2990,0B;
  2. Zasób pieniądza M2 (r/r) (kwiecień): wartość 8,6%; prognoza 8,5%; poprzednio 8,5%;
  3. Total Social Financing w Chinach (kwiecień): wartość 620,0B; prognoza 1500,0B; poprzednio 5230,0B;
  4. Wskaźnik CPI (r/r) (kwiecień): wartość 1,2%; prognoza 0,9%; poprzednio 1,0%;
  5. Wskaźnik CPI (m/m) (kwiecień): wartość 0,3%; prognoza -0,1%; poprzednio -0,7%;
  6. Wskaźnik PPI (r/r) (kwiecień): wartość 2,8%; prognoza 1,7%; poprzednio 0,5%;


Rynek walutowy

W tym tygodniu euro (EUR) umocniło się do złotego (PLN) o 0,23%. Cena euro oscylowała w przedziale 4,2305 – 4,2542. 

AbMSkYyp8WCpAAAAAElFTkSuQmCC


Podobnie dolar (USD) umocnił się do złotego (PLN) o 1,62%. Cena dolara oscylowała w przedziale 3,5929 – 3,6583.  

AX+CtYIrEye8AAAAAElFTkSuQmCC


Rynek ropy i złota

Cena ropy BRENT wzrosła o 8,57%. Cena oscylowała w przedziale 102,93 – 109,62 USD/baryłka.  

fihqrqRcZUkAAAAASUVORK5CYII=


Natomiast złoto spadło o 3,83%. Cena złota oscylowała w przedziale 4 521,40 – 4 781,99 USD/uncja.  

n+NFeBEDZI9XwAAAABJRU5ErkJggg==


Giełda Papierów Wartościowych

Indeks WIG wzrósł o 0,88%. Cena indeksu WIG oscylowała w przedziale 129 947 – 134 795. 

gd9myOeRMjSZwAAAABJRU5ErkJggg==


Ważne wydarzenia z ostatniego tygodnia

Wizyta Donalda Trumpa w Chinach: Wizyta prezydenta USA w Chinach przyniosła skromne rezultaty gospodarcze, rozczarowując rynki brakiem szerszego porozumienia handlowego. Strona chińska zadeklarowała jedynie zakup 200 samolotów Boeinga, co okazało się wynikiem poniżej oczekiwań. Rozmowy zostały zdominowane przez tematy geopolityczne, w tym utrzymanie otwartej Cieśniny Ormuz oraz kwestię Tajwanu. Donald Trump zasugerował przeniesienie produkcji zaawansowanych półprzewodników z Tajwanu do USA, sygnalizując czysto transakcyjne podejście do relacji sojuszniczych. Spotkanie potwierdziło rosnącą, coraz silniejszą pozycję Pekinu na arenie międzynarodowej, a sam Trump nie szczędził pochlebstw przywódcy Chin.


Przesunięcie obniżenia stóp procentowych USA: Kwiecień przyniósł ponowne negatywne zaskoczenie inflacyjne w Stanach Zjednoczonych. Wskaźnik CPI nieoczekiwanie przyspieszył do 3,8% r/r, napędzany głównie przez gwałtownie drożejące paliwa – w tym benzynę, której ceny wzrosły o ponad 28% w skali roku. Wyższa od oczekiwań okazała się również inflacja bazowa. W reakcji na te dane rynek drastycznie zredukował szanse na szybkie łagodzenie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną. Bank Goldman Sachs zrewidował swoje prognozy, przesuwając oczekiwany termin pierwszej obniżki stóp procentowych w USA na grudzień 2026 roku.


Rozczarowujący wzrost PKB: Najnowsze dane Głównego Urzędu Statystycznego potwierdziły wyhamowanie tempa wzrostu polskiej gospodarki. W pierwszym kwartale 2026 roku dynamika PKB wyniosła 3,4% r/r, co okazało się wynikiem słabszym od rynkowego konsensusu (3,7%) oraz oznaczało wyraźne osłabienie w porównaniu do 4,1% r/r w poprzednim kwartale. W ujęciu kwartał do kwartału wzrost spowolnił do 0,5%. Mimo słabszych wyników analitycy wskazują na utrzymanie stabilnego, choć umiarkowanego tempa wzrostu, które w kolejnych miesiącach ma być wspierane przez popyt krajowy oraz lepsze nastroje w przemyśle i budownictwie.


Rekordy na globalnych giełdach: Pomimo trwających napięć geopolitycznych i szoku naftowego globalne rynki akcji kontynuują spektakularną hossę. Amerykański indeks S&P 500 wyznaczył nowe historyczne szczyty, zamykając sesję powyżej bariery 7400 punktów. Głównym katalizatorem tych wzrostów pozostaje dynamiczny rozwój sztucznej inteligencji (AI), który skutecznie tłumi obawy inwestorów o inflację i przedłużające się konflikty zbrojne. Doskonałym wskaźnikiem tego trendu są rewelacyjne wyniki finansowe gigantów technologicznych i producentów półprzewodników, takich jak Taiwan Semiconductor (TSMC), który wykazał ponad 40-procentowy wzrost przychodów w ujęciu rocznym.


Wydarzenia warte uwagi w tym tygodniu

Perspektywy dla złotego: W poniedziałek, 18 maja, uwaga rynków skupi się na odczycie inflacji bazowej z Polski. Kluczowy będzie jednak czwartek (21 maja), kiedy poznamy pakiet istotnych danych z krajowej gospodarki: dynamikę produkcji przemysłowej, wskaźnik PPI oraz dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniach w sektorze korporacyjnym.


Perspektywy dla euro: Dla notowań euro najważniejsze będą czwartkowe (21 maja) wstępne odczyty indeksów PMI dla przemysłu i usług z Niemiec oraz Strefy Euro. W piątek, 22 maja, inwestorzy przeanalizują dane o PKB Niemiec, wskaźnik Ifo oraz wysłuchają wystąpienia prezes EBC. Wcześniej, w środę (20 maja), opublikowany zostanie niemiecki indeks PPI.


Perspektywy dla dolara: W środę, 20 maja, dolar zareaguje na publikację protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC (tzw. minutes). W czwartek, 21 maja, ukażą się wstępne wskaźniki PMI, tygodniowe dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych oraz wskaźnik koniunktury Fed z Filadelfii. Piątek, 22 maja, przyniesie z kolei odczyty nastrojów konsumenckich oraz oczekiwań inflacyjnych Uniwersytetu Michigan.


Perspektywy dla funta: We wtorek, 19 maja, na zmienność brytyjskiej waluty wpłyną najnowsze dane z rynku pracy, w tym stopa bezrobocia. W środę, 20 maja, nastąpi publikacja kluczowego pakietu inflacyjnego: CPI oraz PPI. W czwartek (21 maja) poznamy wskaźniki PMI, a tydzień zamkną piątkowe (22 maja) raporty o sprzedaży detalicznej i nastrojach konsumentów według instytutu GfK.


DEPARTAMENT SKARBU

AFORTI.BIZ

×Przepraszamy. Państwa przeglądarka an unknown bot nie spełnia minimalnych wymagań naszej platformy. Prosimy zaktualizować przeglądarkę!